白干了！！！苹果4年以来的涨幅被抹平

据《财富》杂志网络版报道，2年、4年、13年、18年，这些是苹果股价和营收近期下滑所创的一系列不光彩记录。

在周五的盘中交易中，苹果股价最低跌至了91.85美元，创下近2年来的最低值。2012年时苹果股价首次涨至这一水平，周五盘中的下跌意味着，苹果股价过去4年来的涨幅已全部被抹平。好在最终收盘时跌幅有所收窄，总算为苹果挽回了一些颜面，不过当天其股价还是下跌了0.6%，收于92.72美元。

投资者最近的悲观情绪起源于苹果不及预期的第一季度财报。财报中，苹果的营收出现13年来的首次同比下滑。实际上，苹果股价近日刚刚结束八连跌，这种惨剧上次发生时还是18年前的1998年。

经过多年上涨后，苹果股价开始下滑

这些不光彩的记录均需要代价。今年以来，苹果股价已下跌了12%，过去一年的跌幅更是高达28%。

苹果目前仍是美国最赚钱的公司，而且其现金储备高达惊人的2330亿美元。以最常用的估值方式来看，苹果似乎被严重低估。例如，以最基础的市盈率指标来看，苹果的市盈率仅有10倍，不及IBM的11倍和思科的13倍，与谷歌母公司Alphabet的31倍及Facebook的92倍相比更是相距甚远。

很明显，市场认为苹果将出现长期下滑。在经过一段令人惊叹的增长期后，iPhone的销量开始下跌。此外，用户的升级率也在降低，最新机型iPhone SE则很可能拉低iPhone的平均售价。

另外两个产品线：iPad和Mac同样也在下跌。虽然人们纷纷谈论Apple Watch的性能是如何出众，但没有任何人认为它将取代iPhone，成为苹果的下一个爆款产品。

回溯过去你会发现，iPhone的增长大多源于苹果进入关键的新市场。而在过去两年，苹果通过推出大屏手机以及与中国移动合作，令iPhone的销量达到空前水平。

但是对苹果来说，未被开发的市场似乎已消失殆尽。苹果将目光转向印度市场，在这里苹果的份额很低，潜力极大。但投资者对此却表示怀疑，因为苹果在印度没有有效的零售系统，该国极端低下的经济水平也是个大问题。苹果股价当前的下跌跟投资者的情绪也有关。随着此前股价不断上涨，苹果不经意地向投资者触发了警钟。苹果成为全球市值最高的上市公司，股票加入了道琼斯工业平均指数，该公司还花费巨资建造规模宏大的新总部。这与过去几十年来盛极而衰的其他大公司何其相像。

最近，苹果CEO蒂姆·库克(Tim Cook)及其团队正努力维持在投资者中的良好信誉。库克称，投资者应该更专注于苹果不断增长的服务业营收。这些营收通过应用销售，电影下载，以及iCloud云储存获得。对苹果来说，这或许是个不错的理由，但需要指出的是，所有这些服务营收均取决于iPhone的销量，而iPhone的销量正在下滑。

库克对iPhone升级率的混乱表述也引发投资者困惑。在iPhone 6销售强劲的2014年底和2015年初，库克反复声称，用户的升级率并没有显著改变，暗示大部分的增长均来自于新用户。但随着iPhone 6s销售疲弱，库克又表示，用户从iPhone 6升级至iPhone 6s的比率异乎寻常地高。

阻止股票下跌并不容易。一些投资者希望苹果能够专注于重振iPhone的销量，另一些投资者则寄希望于苹果的下一款热门产品。但这可能需要长久的等待。