较真！贾跃亭调侃BAT背后的乐视差距有多大？

以“ IT ·智能·共享”为主题的 2016 IT 领袖峰会日前在深圳举行。据媒体报道，与上届不同的是，乐视的贾跃亭与李彦宏、马化腾等同台交流，一起被媒体追堵。乐视在台面上似乎显示了与 BAT 平起平坐的能力(例如在高峰对话中指责 BAT 是三座大山，让无数创业公司暗无天日，借此又大肆宣扬乐视的所谓生态)，当然贾跃亭在接受媒体采访时，与之前一样，依旧不忘利用苹果的产品(例如新近发布的 iPhoneSE )对苹果调侃一番，以资证明自己的乐视生态才是未来。我们不知道贾跃亭在调侃这些业内大佬时是否看到现实中与人家的差距?

说来也巧，就在 IT 领袖峰会前， BAT 和乐视均公布了其 2015 年全年财报。从营收看，阿里巴巴、腾讯、百度和乐视的营收分别为 943 亿、 1028.63 亿、 666.46 和130.17 亿元，是乐视的 7.2 、 7.9 和 5.1 倍;利润方面，阿里巴巴、腾讯、百度和乐视分别为 566.51 亿、 287.90 亿、 337.29 和 5.73 亿元，是乐视的 98.87 、 50.24 和58.87 倍。真是不比不知道，一比吓一跳。除了营收的差距外，在衡量企业盈利能力的利润上，乐视与 BAT 的差距更是惊人。可以毫不客气地说，现在的乐视与 BAT 完全不在一个层面上，甚至说差出若干个层面也毫不为过，更为重要的是，这些与所谓的商模式又密不可分。既然是与商业模式密不可分，就不得不让业内对贾跃亭一直鼓吹的，至今仍让许多业内人士摸不着头脑的所谓乐视超级生态未来的前景(当然是盈利的商业前景)产生强烈质疑。

接下来我们再看看业内(包括乐视)极为关注的乐视生态的入口之一终端的表现。其实这里我们真的不好意思拿出数据来与乐视对比，但由于每每乐视终端(例如智能手机)发布，贾跃亭总是有意无意间要拿苹果作为调侃对象，所以“是骡子是马”最好还是拉出来遛一遛。不过，为了不至于对比太难看，我们这里仅拿苹果 2016 财年第一财季 iPhone 的业绩做一比较。据苹果发布财报显示，当季 iPhone 的营收为 516.4 亿美元(约合人民币 3351.44 亿)是乐视终端业务(不仅是乐视智能手机，还有乐视智能电视等) 2015 年全年营收 60.89 亿元的 55.94 倍，需要提醒业内的这个差距在人家苹果 iPhone 一个季度的营收对比乐视整个终端一年的营收，鉴于乐视智能电视营收占据了其中 46.78% 的份额(接近一半)，那么乐视智能手机基本也一半左右的份额，那么单纯以乐视智能手机与苹果 iPhone 相比的话， iPhone 一个季度的营收将是乐视智能手机全年营收的 110 倍左右。至于利润，由于去年乐视终端业务除在亏损状态，所以我们无从比较。

如果乐视对此还再说什么它的生态优于苹果的话，我们不妨还是以人家苹果 iPhone上述季度的营收做个比较，即营收为 3351.44 亿元，是去年整个乐视营收 130.17 亿元的 25.75 倍。不过，为了让业内(包括乐视)看到更真实的差距，即以苹果全年的营收与乐视做个比较(因为涉及到乐视屡屡提及生态优于苹果，而苹果的生态不仅仅是iPhone ，所以也应和乐视一样，是全部)，即苹果去年全年的营收为 2320 亿美元(约合人民币 15056.8 亿元)，是乐视营收的 115.67 倍。与 BAT 和苹果如此惊人的差距，不知贾跃亭在调侃人家的时候是如何看待自己所谓的生态的?究竟什么样的乐视生态可以挑战人家?

提及贾跃亭的乐视生态，尽管其说得天花乱坠，但从其去年的年报看，远非其说得那么复杂。从营收构成看，终端业务营收为 60.89 亿元，占据其乐视整体营收 130.17亿元的 46.7% (接近一半)，加上 27.1 亿元付费业务收入，二者营收占据了整体营收的 67.60% ，也就是终端与付费是乐视主要的营收来源，但不幸的是，这两个构成其营收来源之一，也是乐视整个业务营构成中营收最高(占比为 46.78% )的终端业务的成本却高达 81.86 亿元，占到总营业成本的 73.67% ，不知业内从这些数据中看到了什么?营收占比最高，但成本占比却高达营收占比的 1.57 倍，可见目前乐视业务或者乐视的商业模式存在严重的问题。

所谓问题，是指乐视的终端业务是赔钱的，在此也许有人会称，人家乐视就是硬件赔钱，是通过最终让乐视的终端用户变成乐视的付费用户来挣钱的策略啊。没错，但我们没有想到的，乐视终端给乐视带来的营收和成本间的差距会如此之大。加之财报中的 27.1 亿元的付费营收究竟有多少是乐视终端的用户，或者说是乐视终端带来的用户究竟占多大比例，但从乐视自己披露的截至去年年底其付费会员在 1220 万左右，而乐视终端去年总销量为 700 万(智能手机销量 400 万，智能电视 300 万)看，终端带来的付费用户的比例为 57.3% ，照此计算，乐视终端带来的付费会员营收为 12.37 亿元( 27.1 亿元乘以 57.3% )，而终端业务去年亏损 20.97 亿元( 81.86 亿减去 60.89亿)，这里，再用亏损的 20.97 亿元减去带来的 12.37 亿元的付费用户收入，乐视所谓的硬件免费吸引付费用户的模式实际给乐视整体业务带来的是 8.6 亿元的亏损。而随着乐视在未来终端的加码及乐视付费会员来源的分流(例如现在乐视竭力发展的乐视体育)，这种亏损还会加大，即乐视所谓大生态中最重要的硬件赔钱换付费会员的模式本身对于乐视未来的利润起到的是副作用。至于乐视体育，之前我们曾撰文作过分析，其模式和前景也不容乐观。

综上所述，我们认为，此次 IT 领袖峰会，鉴于乐视与这些大佬间存在的差距和乐视自身生态存在的问题，贾跃亭的调侃绝非是与这些大佬平起平坐，或者是实力相当，充其量是调侃而已。就像若干年前某媒体报道的中国企业在某财富峰会的晚宴上与全球 500 强的企业共进晚餐时骄傲地说，我们终于与世界 500 强平起平坐了，其实我们只是获得与人家共进晚餐的机会而已。