电视价格“猛抬头”，面板企业成最大赢家

 过去多年，电视价格一直走低，近几个月却出现价格“猛抬头”，原因在于，近期多种工业原材料价格大涨，特别是受制于铜、钢材、塑料等原材料大范围涨价，最终选择了以涨价来消化成本上涨压力。

然而，涨价就像一把“双刃剑”，让终端消费者叫苦，却让产业链上游的液晶面板等产业赚得盆盈钵满。

原材料价格走高是主因

自2016年下半年至今，家电行业便面临较大的涨价压力，铜、铝、钢、液晶面板等原材料价格上涨，倒逼家电企业选择涨价。

拿互联网电视来说，在2月27日宣布提价时，乐视方面表示是受上游供应链面板供应不足、面板价格持续上涨过快、元器件采购成本上涨等综合因素影响，单台电视生态补贴硬件额度不断增加。

对于电视涨价，群智咨询副总经理李亚琴在接受笔者采访时指出，首先是面板价格在这一轮涨幅较大，持续时间长超预期。以往价格涨跌就是半年到三个季度，相当有规律，但这一轮基本上从2016年二季度启动涨价，到目前为止一些尺寸都还在涨。从整个面板涨价时间来看，已经快有一年的时间;其次，在国内市场，入门级40寸、43寸从开始涨价到现在，涨幅已达到百分之六十几，而大的尺寸如55寸、65寸涨幅大概在21%～22%，总体来讲，如此大的涨幅确实是给彩电厂商比较大的盈利压力。

李亚琴表示，在这一轮涨价中，没有一个品牌能够幸免，只是说涨幅如何，看承受能力怎样。据李亚琴的说法，彩电厂商在40寸级别的电视机都是亏损的，因此彩电厂商采取的是两个方向去调整盈利：一是集体向还能盈利的高端转型;一是涨价。而除面板外，电视机的半导体主要是DDR、EMMC，从去年第四季度开始上涨，涨幅在30%～40%，像DDR甚至上涨了三倍。

国内某面板生产企业内部人士也告诉记者，由于电视面板的价格占到了整机价格的60%～70%，因此面板的价格上涨导致整机品牌商推出的电视价格也跟着涨，互联网电视也不例外。

另根据生意社价格监测，自2016年三季度，塑料产品价格的平均涨幅为4.92%，其中PVC价格同比上涨了25.79%，ABS价格同比上涨13.67%，PP的价格也同比上涨1.39%，而这些都是用于家电制造的主要塑料原材料。

据国内某知名家电品牌的销售人员透露，“家电的原材料在全线涨价，不仅是铜、锌、铝等涨价，就连纸箱也涨价了。”

2月13日～2月14日，龙头纸企玖龙纸业宣布太仓玖龙、东莞玖龙牛卡纸、瓦楞纸价格上调200元/吨上下，富阳白板纸基地众多纸企同期宣布成品纸价格上调100～150元/吨不等。这已是2月以来原纸第三轮提价。

西南证券日前发布的关于家用电器行业研究报告显示，2016年家用电器主要原材料铜、铝、塑料价格都呈现出较大幅度上涨，刺激家电产业链成本上涨，经过一段时间调整，PPI逐渐传导到CPI，空调市场价格战氛围逐渐消散，终端价格开始上涨。“我们预计，2017年上半年空调终端价格缓慢提升，终端价格上涨幅度抵消成本上涨带来的压力，并能提升行业盈利能力。同时，终端涨价客观上有利于促进产业升级。”

与西南证券持有相同看法的并不在少数。上海证券的研究员陈健宓在投资策略报告中也指出，大宗商品价格是全球定价，受益于全球经济复苏，美国CPI超预期，未来原材料价格涨多跌少。此外，铜价上涨延导到空调产品的周期是6个月左右，铜占空调成本20%以上。铜价自去年11月初开始暴涨，整个空调行业3～4月份将再次涨价，目前铜突破11月底的前期高点，涨价会继续传导。

洪仕斌还告诉记者，除了大宗商品以外，现在国家对于环境保护也越来越重视，塑料、纸箱等家电的零配件也要考虑环保费用。

面板企业成为大赢家

涨价就像一把“双刃剑”，一方面对消费端带来阵痛反应，但另一方面，也意味着矿产、化工、金属铸造产业的进一步企稳。国家统计局公布的数据显示：2017年1月，工业生产者出厂价格(PPI)连续第5个月上涨，同比涨幅达6.9%，为2011年8月以来的最大涨幅。此外，国家统计局还指出，石油加工、黑色金属与有色金属冶炼和加工、化学原料和化学制品制造业等行业合计影响PPI同比上涨约5.7%。

笔者注意到，在这轮涨价潮中，生产面板的企业成为了大赢家。

作为全球最大液晶面板制造商之一，韩国LG Display公司1月底发布的2016年第四财季的财报显示，公司该季实现营业利润9043亿韩元，当季营收同比增长18%，达到7.9万亿韩元。值得一提的是，由于面板价格上涨，LG Display该季度的营业利润几乎同比翻番，创下历史最高利润记录。

而纵观国内市场，液晶面板厂商京东方科技集团(以下简称“京东方A”)，公司的财报已经实现了扭亏为盈。根据京东方A发布的财报显示，公司2016年上半年实现营收264.48亿元，比上年同期增长15.14%;归属于上市公司股东的净利润为-5.16亿元，但2016年第三季度，公司实现营业收入193.94亿元，归属于上市公司股东的净利润为6.57亿元，同比增长1494.35%。

TCL集团发布2016年三季报显示，前三季度集团实现营业收入776.9亿元，同比增长4.83%;实现净利润20.4亿元，归属于上市公司股东的净利润15.4亿元，受益于三季度业绩提升，同比降幅大幅收窄。第三季度TCL实现净利润12.5亿元，同比增长140.3%;归属于上市公司股东的净利润9.32亿元，同比增长110.4%。TCL集团表示，受益于第三季度华星光电和多媒体业绩明显改善，集团前三季度业绩同比跌幅大幅缩窄。数据显示，随着液晶面板价格的回升，以及产能规模和效率的提升，华星光电在第三季度实现净利润7.72亿元，同比增长40.1%。

根据长江证券发布的《家电行业2016年度三季报综述》显示，前三季度家电板块主营同比增长9.12%，其中三季增速达20.60%，使得主营增速环比明显提升，预计四季度行业整体主营增速在低基数背景下有望延续改善趋势。此外，前三季度行业归属净利润同比增长20.44%，其中三季度增长32.91%，总体来说好于市场预期;其中占比最高的白电前三季度业绩同比增长14.97%。

上述面板生产企业内部人士告诉记者，面板上涨，一方面是受面板供应商调整生产线的影响，三星为了扩大手机用AMOLED面板产能，于2016年12月关闭L7-1厂，而该产线约占三星整体液晶面板产能的15%，占全球产能的3%，由此导致液晶面板供需问题日益严重;另一方面，全球液晶电视面板市场会持续朝着大尺寸化的方向发展，45寸以上大尺寸面板预计会保持5%以上的增长，电视尺寸的升级也需要消耗更多的面板。从32寸到65寸，面板价格普涨，涨幅在10美元至60美元之间，多数上游供应链的面板厂商一致涨价。

此外，长城证券2月8日发布研究报告指出，面板行业短期内实际供给未出现增加，在需求端未出现明显下降的情况下，行业供需吃紧情况将会持续，主流面板价格在2017年一季度将会继续上涨。