烧600亿建10代线：京东方称还款压力大

昨天，工业和信息化部赛迪智库平板显示产业形势分析课题组发布的预测显示，随着多条液晶面板工厂于今年量产，今年面板行业出现结构性过剩，面板价格将持续下滑，京东方等企业面临盈利和还款压力。

去年12月28日，京东方投资285亿元的国内首条8.5代氧化物面板生产线在合肥新站综合开发试验区投产。至此，国内已建成高世代TFT-LCD(第6代及以上)5条，在建高世代线7条。今年1月14日，京东方被曝将建10代线，总投资将超600亿。

赛迪智库预测称，受益于国产面板产能扩大以及下游智能终端快速发展，今年我国新型平板显示产业将继续保持较快增长。2013年我国新型显示行业收入突破1000亿元，2014年有望接近1500亿元。我国面板在未来两年全球市场占有率有望上升至20%，国际竞争力显著增强。

不过，产能的快速扩张也将带来更激烈的行业竞争。赛迪智库博士程怡表示，液晶面板行业具有周期性波动的特点，价格会随着景气周期发生大幅波动。一是新开产能带来面板供给量增加，导致面板价格回落。市场供给量变化带动终端厂商调整库存，面板价格随之变化，同时先进企业为保持市场份额而采取主动降价。二是终端市场需求下降对面板价格产生压力。全球经济环境复苏速度缓慢，预计未来几年液晶电视市场成长仍将较为保守。三是新技术升级影响面板价格和产能。面板企业通过推出新尺寸和积极引入新技术提高产品附加值保证获利空间，新制程对产能影响较大。因此，随着全球液晶面板市场逐渐成熟，面板价格长期下跌趋势基本确定。

2014年，面板需求将会呈现供大于求的局面，面板价格将会进一步下降。韩国、日本以及我国台湾地区的面板企业将凭借产线折旧完成和产业链完备的优势继续压低面板价格，以保证市场份额和企业现金流，同时还将通过调整制程，推出高附加值的新型显示产品，保证获取高额利润率。由于我国高世代面板线建成时间较短，产线折旧压力巨大，面板价格走向将对企业经营情况产生重要影响。

“2014年，京东方不仅面临盈利考验，还将面临巨大的还款压力。”程怡对家电消费网表示。

京东方上市12年依然巨亏，去年融资460亿元，被股民吐槽圈钱无度，是烧钱机器、亏损大户、铁公鸡。尽管2013年上半年首次实现了盈利，但是有分析师认为这只是阶段性盈利，是“回光返照”。随着OLED时代的加速到来，本土液晶面板企业的好日子很有可能昙花一现。“平板显示技术更新换代快，一朝液晶显示技术被OLED替代，京东方巨额投资的产线都将作废。”

京东方副总裁称第十一代线仍在研讨

对于京东方将在合肥上马第十代液晶面板线（下称“十代线”）的传闻，京东方副总裁张宇表示：“我们有研讨，但在哪里上、什么时候上都没有定论”，而且“最近三五年，京东方在资本市场不会再有大的融资计划”。

不过，有面板业知名分析师向本报记者透露，京东方上新生产线的计划已在内部确定，它的玻璃基板尺寸大约2.8米×3.3米，比夏普的十代线还要大，可称为第十一代线。目前最大的障碍在于上游玻璃等材料的配套问题，预计将在2014年底前动工。

京东方想“把牌做全”

“京东方不会盲目上马（十代线），我们会对供需关系、技术情况、时机成熟度进行评估。”张宇说，上不上，怎么上，还是要根据市场需求变化而定。

昨天有媒体报道称，合肥市发改委有关官员在当地“两会”期间透露，京东方酝酿在合肥上马十代线，将拉动当地上下游投资600亿元；并称，京东方在这个项目上有可能与韩国企业进行技术合作。

Display Search分析师吴荣兵认为，京东方上马十代线还是“蛮有可能的”，合肥市政府和京东方都有意愿，大约在2013年上半年，他们就开始讨论此事。

十代线的经济切割尺寸为60英寸、70英寸等超大尺寸液晶电视面板，而目前65英寸以上的超大尺寸电视在全球电视市场的份额不到1%。目前，全球只有夏普拥有一条十代线，而且经营得比较艰难。2012年夏普将十代线的37.6%股权转让给富士康，由富士康拥有十代线的一半产能，才使运营状况改善。

群智咨询研究总监李亚琴向本报记者分析说，京东方的竞争优势目前还主要在中小尺寸上，包括手机、平板、&&&%&&%&&&%&&%&0器的面板。一是产能有限，二是中小尺寸面板的盈利较高。但是，电视面板毕竟占了整个液晶面板行业面积需求的60%以上，京东方也想扩大在大尺寸面板上的优势。

李亚琴透露，京东方原本规划在合肥再上一条8.5代线，目前有可能把这一项目升级为十一代线。目前，京东方在建、已建的面板线有七条，而韩国两强三星、LG都各有约十条线，京东方要想成为全球面板业领导者，只有增加到八九条线，才能与之抗衡。

市场、资金、技术“三关”

2015年国内8代线将增至八条，液晶面板预计将出现供过于求。在这样的背景下，如果京东方再上马一条新线，会否将是“雪上加霜”呢？

吴荣兵分析说，一条十代线的产能等于1.5条至2条8.5代线。国内如果一下子增加一条半8.5代线，对供应格局会有影响，尤其大尺寸面板，“将面临产能过剩的风险”。

奥维咨询的平板事业部副总经理刘闯比较乐观。他说，电视的平均尺寸越来越大，以往32英寸是主流，现在42英寸已成为主流，电视屏幕变大是未来的趋势。李亚琴也分析说，，随着价格下降，60~70英寸电视还是有市场空间的。

1月15日，凭借与富士康的战略合作，彩电新军乐视已经将70英寸的液晶电视放到8999元的价位。

京东方看中的不只是彩电市场。李亚琴表示，机场、商场、车站等大型显示屏，也是大尺寸显示设备的潜力市场，目前这些户外大型商用显示一般用灯箱比较多，因为超大尺寸的液晶面板价格太高，而高价又缘于产能有限。

要筹建新线，资金是一个难关。吴荣兵估计，一条十代线的投资额达到320亿~350亿元人民币。

而京东方去年刚刚进行了一次高达460亿元的增发融资，主要用于收购其合肥8.5代液晶线、重庆8.5代液晶线及鄂尔多斯5.5代AM&&&%&&%&&&%&&%&1项目中的政府股份。

李亚琴认为，政府先出资，京东方在项目运营后回购政府股权，这是京东方常用的方法。所以，即使如张宇所说，京东方三五年内不会在资本市场有大的融资计划，如果京东方十一代线2014年动工、2016或2017年投产，京东方三五年后再募资、赎回政府股份也不是不可能的。

剩下的障碍也许就是技术和设备。11代线的玻璃基板太大，每片大约2.8米×3.3米，如果玻璃生产商不就近设厂就很难解决配套问题。

另外，虽然京东方有多条液晶面板线投建的经验，但是十代线的难度更高，一旦上马，仍然需要有十代线量产经验的工程师。