电信联通会趁着5G时机合并吗？

昨天最重磅的新闻应该是电信联通合并的传闻。

昨天下午一则彭博社报道：中国正评估合并两大通信运营商中国联通、中国电信，以便加快推进5G服务。引得国内媒体疯狂转发，甚至影响到电信联通股价大幅上涨，不过中国铁塔却大幅下跌。

随后，电信联通均回应未获通知。中国联通回应：公司注意到有媒体关于中国联通与中国电信合并的相关报道。公司不了解相关情况，且并未接获任何相关通知。 中国电信回应：公司不了解相关情况，且并未接获任何通知。

最近关于电信联通合并的传闻不断，应该说5G为合并提供了时机。

合并传闻不曾断且频率越来越高

此前中国电信集团公司总经理刘爱力出任中国邮政集团公司总经理、党组书记，中国联通总经理陆益民调任中国通用技术总经理，中国邮政集团公司总经理李国华则被任命为中国联通集团总经理。

这引起合并的猜测。中电信董事长兼首席执行官杨杰出席中期业绩发布会时，被问及与联通的合并传闻时，他指合并收购传闻近年一直没有断，“星星还是那颗星星、月亮还是那个月亮”。而对于电信管理层出现变化是否与合并有关，杨杰则说：两者没有半毛钱关系，很开心中电信能为国家及别的企业输送优秀人才。

中国移动董事长尚冰在2018年上半年业绩记者会上也明确表示：中国移动没有得到任何运营商合并和现有运营商管理层变动的消息。

而中国联通王晓初则说：“并无收到监管部门的正式通知。”

随后，8月17日，中国医药与中信国安均发布公告，拟全额减资中国联通集团股权，此次联通集团收购自身股权事项是根据国资委对联通集团法人股股东减资退出事项的安排。也因此被一度猜测跟合并有关系。

再来看三家运营商2018年上半年业绩报告：中国移动上半年净利润656亿元，增长4.7%;中国电信净利润达到135.70亿元，同比上升8.1%;中国联通净利润达到25.8亿元，同比增长231.8%。

仅净利润中国移动就是电信联通之和的4倍多。中国移动一家独大、电信联通与移动的差距越来越大。

5G为合并提供了时机

野村分析师段冰表示：中国运营商在5G领域的总投资规模预计将达1.3万亿至1.4万亿元人民币，较4G总投资规模高70%。

但是，目前4G网络还处于投入期，为了提升网络覆盖率和网络质量，三大运营商们都在不断进行投资建设。电信联通与移动利润相差悬殊，在面对5G建设投资时压力也就自然不同，电信联通面临的投资压力远超移动，同时还有匮乏的频谱分配。所以，从长远看合并有很大可能。

因此，有业内人士大胆猜测：如果发3张5G牌照，移动建一张网，联通和电信合作建一张网，基站主要都是由中国铁塔来负责建设，因此很多站址可以实现三家运营商共享，实施起来并不复杂。后期根据5G市场表现情况再看是否合并重组，如果三家都发展得不错的话就不合了，如果差距越来越大导致有的入不敷出，那必然会有合并。

但是，独立电信分析师付亮认为现在电信联通很可能会走上合并这条路。“迟了十多年，已造成千亿以上的重复投资，且将明显影响中国铁塔公司的营收。如确定合并，建议给中国广电发5G牌照，主要基于700MHz建以高速多媒体广播为主服务内容的移动宽带网络。”

不过，野村分析师段冰段冰认为：“考虑到两间公司股权结构不同，公司层面的合并可能存在障碍，认为合并组网更符合逻辑。”