东芝被“踢”出主板市场 公司资不抵债前途堪忧

8月1日，因资不抵债陷入经营困局的东芝公司股票被东京证券交易所和名古屋证交所“踢”出主板市场，降级到二板市场，从此不再被列为东证指数和日经平均股价统计对象。这样一家世界级大企业落得如此境地，前途堪忧。

东芝曾是日本主板市场上的主力股，上世纪八九十年代曾跻身除金融机构之外的市值前十大公司，股价一度超过1000日元。在急速扩张中兼并美国核电巨头西屋公司，致使业绩开始下滑。2015年被爆出财务造假，受到有关部门处罚，股价大幅下挫。2016年底再爆美国核电业务巨额亏损，使东芝彻底陷入资不抵债，直至今年3月底财政年度结束时，这一局面仍未得到改变。因此，根据东证交易所有关规定被降级处理。在主板交易日最后一天，东芝股价仅为265日元。同时，3月底结束的上年度财务报告也未获得会计监察部门的认可。原计划6月份向政府关东财务局提交的年度有价证券报告被迫延期到8月10日。

为尽快改变资不抵债的局面，东芝曾计划出售半导体储存业务部门。但是，由于与美国合作伙伴出现纠纷，出售交易进展不力。

业界评论认为，东芝进入二板市场，在体量上将是这一市场上的巨无霸，东证二板市场的总规模10.22万亿日元，东芝将占到十分之一，但其去年高达1万亿日元的经营赤字，也相当于二板市场500家企业的利润总和，东芝未来的经营效益将成为今后市场关注的重点。同时，由于被东京股指主要参数剔除，其将失去日本社保年金、保险公司、股票投资信托等机构的青睐，极易成为个人投资者的炒作对象，有可能影响其经营重建。

东芝是继去年夏普之后日本第二家被降级的大型电子制造业企业。但与夏普不同，东芝能否维持在东证的存在也值得关注。为了站稳二板市场，东芝必须具备如下条件：一是必须如期提交有会计监察法人审核通过的有价证券报告;二是2018年3月底前必须扭转资不抵债的局面，这意味着出售半导体储存业务必须尽快落实;三是改善内部管理体制。如果上述三项条件得不到满足，东芝将被迫彻底退市。

有分析认为，东芝要想重返主板市场，将面临艰难漫长的道路。按照东证交易所规定，进入主板市场必须“5年内未出现虚假财务报告”，东芝2013年3月份因账目造假受到过金融厅的罚款，有前科在身。统计发现，日本近10年来被降级到二板的15家企业中重返主板的只有1家，其余有多家企业破产清算。由此看来，东芝能否重返东证主板市场，未来一年将非常关键。