转型不是说着玩！苹果服务部门估值已超过硬件部门

日前的苹果发布会可谓史上最“软”，主推四款全新数字服务，人们对此褒贬不一。中国的消费者则普遍认为，苹果推出的这些服务都很难在中国上线，所以这次的发布会对于中国来说等于什么都没发布。

不过，美国投行Piper Jaffray的分析师近日语出惊人，直言苹果服务事业的价值可能已经高于苹果的硬件事业。

截至美国时间周二，因投资者对苹果转向服务业务的信心提高，苹果股价今年涨幅达到了18%。 Piper Jaffray分析师Michael Olson重申苹果股票评级为“加码”， 目标价为201 美元，并预期随着苹果服务业务的产品越来越丰富，本益比也会越来越高。苹果周三收盘时，股价为188.47 美元。

Olson表示，他们的分类加总估值(SOTP) 报告再次证明为何苹果要转向服务业务，使用comp组平均倍数来计算，苹果的服务部门实际上比产品部门更有价值。

对于经常性销售公司，Olson使用行业估值倍数来计算，得到的苹果服务部门估值约为5000亿美元，相较硬件产品部门估值的4000亿美元要来得高。因此，Olson认为可能会有越来越多的投资者聚焦于服务，且苹果2019 财年的服务营收有上行的可能，这有望提高投资者对高利润营收项目成长的乐观情绪，并稍微推高本益比。

不过，这只是Piper Jaffray分析师从业务估值的角度来分析所得到的结果。据彭博社报道，业界还存在着另一种声音。

富国银行证券公司的分析师亚伦·雷克斯(Aron Rakers)在给客户的报告中写道：“苹果推出的新Apple TV+付费订阅服务，或者更值得一提的是，苹果向原创内容领域的进军，让我们/投资者充满疑虑。”

Chatham Road Partners的研究部主任科林·吉利斯(Colin Gillis)称，苹果的新视频服务不会成为“Netflix杀手”，也不会对苹果公司的投资前景产生重大影响。

Magid的布洛克斯汉认为，苹果必须处理已经存在的交易和合作中的复杂关系网络——以及公司的自负。苹果不熟悉这个领域，正如其它科技公司已经意识到的，构建这些合作关系并不容易。

总的来说，服务这块市场确实不好啃，但只要苹果用对了方法，相信也能从中创造不小的营收，只要吃相不那么难看就行。