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[导读] 回顾2019年表现,半导体板块投资者最近的心跳仿佛像经历了过山车一般。从年初的市场冷淡到三季度5G手机问世再度点燃市场,半导体行业无疑顶住了压力,未来可期。

 回顾2019年表现,半导体板块投资者最近的心跳仿佛像经历了过山车一般。从年初的市场冷淡到三季度5G手机问世再度点燃市场,半导体行业无疑顶住了压力,未来可期。

在大基金一期宣布减持三家企业后,连跌三天。就在大家叫苦连连之时,大基金一期投资精测电子子的消息再度点燃市场热情。此外,大基金二期启动在即,势必会为市场注入一剂“强心针”,多家机构看好后市。

从基本面角度看,半导体行业符合《中国制造2025》计划,并且相关产品目前自给率还远远没有达到计划要求;随着下游市场产品不断更新换代,5G产品陆续推出,需求将会越来越旺盛。

近日,在国家集成电路产业投资基金(以下简称“大基金一期”)发布减持公告之后,随即再次入股精测电子子公司的消息再次点燃市场。

据企查查显示,此次大基金一期入股的上海精测半导体技术有限公司(以下简称“上海精测”)为上市公司精测电子(300567.SZ)的控股子公司,此番融资后,精测电子持股46.15%仍为第一大股东。同时,大基金一期在持有精测电子15.38%的股份,位列第二大股东。上海精测在接受大基金一期入资之后羽翼更加丰满,其注册资本由1亿元一举增加到6.5亿元。

后市有望持续火热

大基金此举再度点燃半导体板块,截至2019年12月25日收盘,同花顺半导体及元件指数(881121)连续两个交易日涨幅为6.35%,可谓一扫前几日大基金一期减持阴霾。

对于此前大基金一期发布三个减持公告,即分别减持兆易创新、国科微、汇顶科技最多1%股份一事,《投资者网》梳理多方机构观点认为,此举对半导体板块影响有限,“好戏”更是在后面。

从盘面看情况也确实如此,同花顺半导体及元件指数受到减持消息影响也非常有限,12月19日至12月23日三个交易日跌幅6.18%,此后便止跌回升,而受大基金一期再入股的消息,有望收复失地。

上海聆泽投资管理有限公司CEO林奇前不久公开表示,目前半导体板块炒的正嗨,此时发布减持公告,这项举动跟产业基金的性质有关,因为他们(大基金一期)本来就不是做长期投资的,就是早期投资扶持,到一定程度退出。这一举动虽然对科技股短期是利空,但过了这阵子就没啥影响了。与此同时,林奇还幽默的说到,短期砸一下,我还想上车呢。

而世纪证券对于大基退出一事的看法也恰恰于林奇的观点趋于一致。由于我国从2014年起成立国家集成电路产业投资基金,规模为1387亿元,其设立之初便确定了5年投资期、5年回收期的规划。目前5年投资期已满,一期随之进入回收阶段。因此,世纪证券认为大基金一期此举为正常有序退出,共计浮盈超 300 亿元。

世纪证券同时对后市持乐观态度,称在大基金二期投资力度加大的情况下,国内半导体产业未来成长空间巨大。据统计,2019 年 10 月,大基金二期成立,注册资本 2041.5 亿元。参考大基金一期资金撬动的比例 1:3.7,若大基金二期的2041.5 亿资金撬动比例按照 1:4 的比例来估算,预计将会撬动 8166亿的社会资金。此外,二期大基金将会加强对设备和材料的部署力度。

需求助力半导体板块

从基本面看,我国目前半导体自给率距离计划目标还有相当一部分差距。据统计,当前我国半导体产业的自给率才只有不到15%,根据《中国制造 2025》的目标,计划2020年自给率达40%,2050年达到50%。因此,市场分析人士认为,“半导体行业将会是未来几年很好的投资标的。”

第一上海创业投资管理(深圳)有限公司在其公开发表文章中称,全球半导体行业三季度环比开始恢复,中国半导体行业二季度收入增速恢复存储器价格维持高位稳定,下游需求稳定修正业界对半导体下行周期的观点。

从需求角度来看,业界悲观状态持续到2019年一季度并持续缩减库存,库存水平进入低位,在二季度预期转变开始回补5G投资持续助力通讯行业需求稳定,与补库存因素共同带来了二季度半导体的业绩好转,三季度手机出货量同比转正进一步增加行业需求国产化替代进程持续。

中金公司认为,2020年半导体行业投资大致可分为三个主线:其一是半导体国产化,半导体国产化将是长期而持续的过程,2020年除继续看好北方华创(002371.SZ)、中微公司(688012.SH)等多家龙头企业在各自领域拓宽产品线,实现加速发展以外,中金公司还建议投资者关注CPU、存储器及大硅片的国产化发展机会。

第二条主线为5G,其认为在射频前端、基带/AP、电源管理、物联网、生物识别等相关半导体芯片需求及单位价值量提升的拉动下,5G将带动相关半导体公司业绩增长。

最后,5nm、存储器涨价以及云端计算芯片市场增长等全球趋势也成为2020年投资主线之一,中金公司称2020年全球半导体行业有望进入5nm制程时代,制造环节台积电的领先优势继续扩大。此外,云端计算芯片是全球半导体行业一个重要成长机会。2020年AMD是否会继续跑赢Intel和英伟达,海思、寒武纪和阿里平头哥是否能在中国市场占据一席地位也都是值得关注的问题。

掘金个股投资机会

A股市场今年表现尚佳,截至12月25日收盘,上证指数年初至今涨幅为19.57%。俗话说“货比货得扔”,可俗话又说“货比三家方可买”,而同期同花顺半导体及元件指数涨幅为81.03%,想必没有入场的投资者们看到此番情形会一直“拍大腿”。

2019年的半导体指数表现不俗,相关成分个股自然功不可没。虽然今年已经取得一定涨幅,可各家机构对强势龙头明年表现依然表示看好。

兆易创新(603986.SH)虽然在大基金一期减持之列,但此次减持对其股价影响有限,近两个交易日已经成功收复失地,涨幅为17.89%,并再度创出历史新高,股价达到214.92元/股。

太平洋证券称,大基金一期效果显著,本次减持是正常投资退出,是出于大基金自身考虑。从兆易长期发展来看,其MCU、DRAM业务均为千亿人民币级别市场,其中公司车载MCU 已完成车规级质量认证,收入有望长期保持30%以上增长。另外,该公司的DRAM合作方长鑫存储稳步发展,已经开始使用19纳米制造技术生产DDR内存。因此,兆易创新有望受益于DRAM景气度回升,并给出“买入”评级。

同样创新高的概念股还有韦尔股份(603501.SH),在12月25日大涨7.58%后,股价达到162.99元/股,再创历史高点。

方正证券认为,半导体公司核心逻辑是通过并购做大做强,通过并购缩短国内企业和国外公司的差距。因此,韦尔股份在开启常态化并购之后,方正证券看好公司未来在功率、模拟、射频等领域积极布局,最终成为平台型的半导体设计公司。

中银国际证券根据各公司公告,统计了大基金一期投资半导体设备与材料总计57.7亿元,投资组合比例为4.2%,其中,大基金一期投资半导体设备累计37.3亿元,占大基金一期投资比例2.7%,大基金一期投资半导体材料累计20.4亿元,大基金一期投资比例为1.5%。其认为半导体设备与材料相关公司正嗷嗷待哺,大基金二期投资将向设备与材料倾斜。

韦尔股份自今年8月并购豪威科技之后,公司管理层重心回归到公司业务发展上来,更加聚焦公司业务未来的布局。2019年12月17日,韦尔股份发布公告称,公司通过境外子公司使用自有资金5000万美元,参与投资由璞华资本管理的境外半导体基金。该基金总认缴规模为2亿美元,将重点参与境内外集成电路领域的并购整合,对有核心竞争力的公司进行投资。

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