充电桩行业：站在特斯拉肩上的小巨人

在美股市场上，特斯拉再度崛起，连日大涨；在国内，北京2月25日宣布，启动大规模新能源汽车充电站（桩）的建设。受此影响，A股2月26日特斯拉概念股涨势强劲。特斯拉产业链上游的锂。

1.美股特斯拉再度崛起，国内政策的大力支持，行业景气度持续上升，带动充电站行业快速发展。特斯拉2月24日发布2013年四季度报和年报，业绩超过市场预期，同时，有消息称，公司将建世界最大规模新能源电池厂，大摩也将公司股票估价从153美元/股提高到320美元/股，各种利好增强了市场对于特斯拉的信心。另外，国内新能汽车行业在充电桩建设领域有了实质性的进展。北京发改委2月25日表示，2014年将首次大规模建设新能源汽车充电桩，年内完成1000个公用快充桩布局，未来将在中心城区打造服务半径平均为5公里的充电圈。

而根据国家《节能与新能源汽车产业发展规划（2012-2020年）》，至2015年，纯电动汽车和插电式混合动力汽车累计产销量力争达到50万辆；到2020年，纯电动汽车和插电式混合动力汽车生产能力达200万辆、累计产销量超过500万辆。随着政策红利的持续释放，国内新能源汽车市场潜力巨大，预计2020年全球新能源汽车渗透率将超过20%，总体销量达到2000万辆。

2.大城市辐射效应，充电桩建设有望加速推进。北京作为首都，已经开始建设充电桩，那么上海、广州这些一线城市未来也会随着电动车普及开始大规模建造充电桩。据媒体报道，截至2013年6月，上海已建成约1800根充电桩（160处），未来将新增6000个，在公交领域重点推广新能源车；深圳两年内充电桩数量将由目前的3000个增至20万个，市场规模将充满想象空间。

3.充电桩是新能源车的瓶颈，作为新能源汽车的配套设施，逐渐完善并推广的呼声日益高涨。数据显示，2013年全国仅销售新能源汽车17642辆，新能源汽车发展缓慢或市场不理想，市场配套基础环节薄弱是重要原因之一，充电站规划和建设不规范、缺乏各省市的统一规划与布局。若北京建成5公里充电圈，电动汽车使用难问题将得到解决。

目前北京一地2月的申请量就占到去年全国新能源汽车销量的8%，在易拿牌照、高额补贴、大建充电桩刺激下，北京一地全年销量大概率超万辆。充电桩作为新能源汽车必要的配套设施，相关上市公司未来业绩增厚具备想象空间。

4.海外电动车充电装置以充电桩为主。目前，美国、日本、以色列、法国、英国等国家都已开始建设各自的电动汽车充电设施，主要以充电桩为主。美国加利福尼亚州、弗吉尼亚州等地都开展了充电设施的建设。其中加州的建设力度最大，由“美好空间项目”公司与加州北部的旧金山、奥克兰和圣何塞等城市的政府联手建设，充电桩已经普及。日本东京在楼宇路旁随处可见充电桩。按照这一逻辑，充电桩将成为主流，未来中国可能复制日本模式，充电桩多方位覆盖。

5.充电桩设备投资主要包括配电设备（变压器、开关等）、直接充电设备（充电机等）以及管理辅助设备（监控系统等）三个部分，根据国际经验，行业某一端的平均毛利率都不到30%，而充电桩整机的毛利率在50%以上，因此整机生产商更值得关注。A股市场相关标的有：奥特迅、国电南瑞、动力源、许继电气、平高电气等。