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  • “浑水”创始人：中概股的梦魇

    从2011年开始，美国做空机构浑水和香橼一起向中国概念股发起攻击，造成相关公司股价大跌，一年内46家在美国上市的中国公司被猎杀。做空阴影笼罩着笼罩着在美、赴美上市的中概股公司。然而，中概股公司的噩梦并没有结束。10月25日，美国做空机构浑水发布有关网秦的最新报告，指控网秦操纵骗局，当日网秦股票跌幅超过60%。虽然网秦方面也奋起反攻，浑水10月30日再发报告，指网秦的回应中存在大量谎言和欺骗内容。而网秦针对浑水的第二次质疑再发声明反击，并表示已经在中国对浑水提起诉讼。浑水网秦交战的影响还在继续，同时此次浑水公司的强力出击再次将创始人卡森·布洛克推到舆论的风口浪尖上。烽火狼烟中，面对网秦创始人兼董事长林宇呼吁在美上市的中国公司建立“反浑水同盟”组织，共同对抗做空机构，布洛克又将怎样回击呢？令人生畏的中概股“猎杀者”布洛克在2011年将目光投向中概股以后曾公开表示，正在努力寻找可以做多的中概股。资料显示，自2010年6月起，浑水公司曾先后将目标对准东方纸业、绿诺国际、中国高速频道、多元环球水务、嘉汉林业等在北美上市的中国概念股，质疑这些公司存在财务造假、合同不实等欺诈投资者行为。这些公司如猎物般进入布洛克的视野，他猎杀的中国概念股几乎无一幸免，绿诺国际、中国高速频道和多元环球水务均被交易所退市，嘉汉林业股价大跌，东方纸业股价至今不到被做空前的一半。在一系列辉煌的战绩之后浑水的做空力量令人生畏。每当布洛克发布一个做空报告时，经常是中国概念股整体都会受到影响，甚至导致一些公司被投资者错杀。但布洛克认为，这并非他的目的，其他中国概念股所受的影响也无法控制，“当我们说某些公司有欺诈的时候，我们只是针对这些公司，不会涉及其他公司。如果其他公司的股价下跌，可能是因为这个公司也不是很透明，投资者有怀疑。”布洛克不愿将自己称作“杀手”，但浑水的猎杀版图仍在扩张。布洛克称，目前浑水在中国约有5人左右为其进行调查研究，主要集中在一线城市。“我们同时也在关注其他市场，比如在美上市的美国公司、日本公司和印度公司，”长久以来，信息造假与欺诈上市成为中国股市的顽症。无论是上市公司，还是机构、散户都热衷于制造传播虚假的题材和业绩来哄抬股价，然后在喧嚣混乱的市场中获取暴利。海外做空机构当然不会善罢甘休。浑水公司等美国做空机构对中国概念公司的调查已经导致中国概念股诚信问题引起投资者和监管机构的极大重视，直接后果是中国概念股估值受到打压。中国公司应加强自身能力建设，积极适应国外市场的做空机制，积累自己在投资者中的信誉，才能不让做空机构的“阴谋”得逞，否则将会成为布洛克的下一个猎杀对象。“浑水摸鱼”还是无中生有伴随着中国概念股的丑闻迭出，此前并不为人熟悉的美国做空公司开始成为国人竞相关注的焦点。美国近几年出现的做空中概股机构共20余家，包括浑水、香橼、OLPGlobal等。做空中概股在美国已形成一条以研究机构、对冲基金和律师事务所为主力军的清晰产业链。浑水公司名称源于成语“浑水摸鱼”，本意是帮助投资者发现中国海外上市公司的真实价值，并监督企图浑水摸鱼的中国公司。但也不乏部分做空机构正在走向自己的反面，变成了“泼粪”公司。给上市公司泼粪、搅浑资本市场、误导投资者，从而获取做空暴利。虽然战绩辉煌，布洛克仅凭一定的专业背景、投资经验以及实地调研，企图找出那些隐藏在财务报表背后的漏洞，给在资本市场蒙混多年的上市公司以致命一击，这条猎杀之路也注定并非一帆风顺。其中一次失败的案例是针对展讯公司的狙击。2011年6月28日，布洛克发表公开信，指出展讯在财务、业务等方面存在许多可疑之处，并且明确表示正在做空该股。虽然展讯股价盘中一度暴跌超过30%。然而，分析师和通信行业业内人士纷纷否定公开信的内容，展讯股价亦快速反弹，截止7月11日收盘，股价比被质疑前还上涨近25%。做空中概股源于“中国梦”布洛克12岁起就梦想着淘金中国，并且认为中国蕴藏着巨大的商业机会。为此他在大学里辅修中文，并在毕业后立即飞到上海，花大量的时间去研究当时为数不多的B股，并且去拜访这些公司。但6个月后，他就意识到在中国推行价值投资理念的做法根本行不通，失望之余黯然返美，但2005年后其再度出现在上海。至此，布洛克开始了他在中国的冒险。布洛克的父亲担任美国一家投资公司的负责人，一次受父亲比尔·布洛克的委托到河北保定实地调研东方纸业，发现这家通过反向收购在美国上市的公司存在诸多可疑之处，号称有数百万美元的存货甚至是一堆废纸。布洛克的父亲最终放弃了投资东方纸业的想法，但布洛克敏感地意识到，做空有欺诈行为的中国概念股可能会成为一门生意。于是，他和一位朋友成立了浑水研究公司并担任研究主管，并于2010年6月28日发布了关于东方纸业的调研报告，以大量的数据和图片指出东方纸业涉嫌严重的欺诈行为。该报告引起在市场中引起很大反响，东方纸业的股价随之大跌。此后，浑水公司基本上保持着两个月“猎杀”一家中国概念股的频率。在成功猎杀多个中概股公司后，布洛克成了令赴美上市的中概股公司的噩梦。 （腾讯财经 袁璐 发自北京）

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  • 4G设备商机 诺基亚抢龙头

    　4G采购商机释出，电信设备大厂抢破头！诺基亚网络（Nokia Solutions and Networks）大中华区总裁马博策昨（1）日率先来台抢单，由于诺基亚网络已在台湾拿下3G网络设备最大市占，这次台湾释出庞大4G设备商机，诺基亚志同样志在必得、续坐龙头地位。据了解，6大电信公司为4G砸下大笔标金，要求设备大厂降价以节省成本，首波4G设备释单竞局，价格战先开打。电信设备大厂透露，基于扶植本土产业考量，多家4G业者要求电信设备大厂拿下4G订单之后，必须积极搭配采用本土网通设备。据指出，中华电要求4G设备得标商拿下4G设备大单后，订单总额至少40％必须采购本土设备。马博策昨日拜会6家4G业者，他表示，明、后年是台湾4G设备采购高峰期，诺基亚的3G设备已经获得中华电信、台湾大、威宝等3G电信公司采用，希望4G仍可拿下最多市占。至于爱立信则是远传重要供货商，阿尔卡特则以供货亚太电信EVDO网络为主。市场推估，台湾这次释出4G采购订单大约在1,500~2,000亿元左右。马博策强调，台湾在半导体、芯片、终端甚至内容应用服务产业具竞争优势，诺基亚确实与多家台厂合作多年，未来持续延伸至4G产业。据透露，诺基亚在基地台代工、电力设备、不断电系统、网络介接、安全监控等领域与台厂紧密合作多年，法人点名诺基亚概念股包括台达电、康舒、合勤、启碁、正崴、广达和鸿海等业者。诺基亚台湾暨香港澳门区总经理王建亚强调，根据估计，2020年时，全球每人每天需求行动上网带宽将是目前的1,000倍，未来4G设备需要扩建更高带宽容量的基地台设备，台厂具有竞争优势。

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  • 宸鸿跌破200元 面板双虎破底

    　触控面板龙头F-TPK宸鸿、面板双虎第3季获利缩水，第4季营运表现看空，单季可能陷入亏损。在昨（1）日法说会后，触控与面板类股股价全面重挫，宸鸿打入跌停锁死，192.5元价位跌破200元大关、创下挂牌以来新低，而面板双虎股价也创波段新低。宸鸿第3季财报表现创下近3年来新低，每股盈余仅3.06元。第4季展望保守，预估本季营收相较于上一季虽可大幅成长15~20％，但是由于价格竞争加剧，新产品售价偏低，因此稀释了获利，预估营业利益率还将下探到2％~3％。另外，宸鸿还计划在第4季资产减损、达鸿商誉损失总计约17亿~22亿元之后，单季可能陷入史上首度亏损。宸鸿展望不佳，外资纷纷下修目标价，昨日开盘就打入跌停，终场就以跌停价192.5元作收，不仅跌破200元大关，也创下挂牌上市以来最低价位。宸鸿股价重挫，也拖累其它触控面板类股股价表现不振，包括胜华、洋华、禾瑞亚、义隆电等股价全面走低。面板双虎第3季获利表现也下滑，群创预期，本季大尺寸面板出货将衰退5％~9％，至于中小尺寸面板出货估衰退5％，公司希望透过产品组合调整，增加4k2k等高阶面板出货，以提升平均单价，力求维持本季营收、获利表现。友达也预估大尺寸面板较上季减少5％~9％，面板价格跌势也会趋缓，中小尺寸面板出货也会减少10％以上。友达要力拼4k2k、曲面电视、广色域、eTP等高附加价值产品出货，设法维持获利表现。不过，第4季面板跌价压力大，市场预估电视面板价格可能会再跌5~8％，明年元旦、春节的拉货力道到底有多强？存在的变量仍多。法人预期，面板厂第4季财报可能又将陷入亏损，而明年上半年是传统淡季，想要转盈难度颇高。

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  • 蓝牙芯片近年一亿颗 估未来7年暴增130倍

    　全球蓝牙芯片龙头厂Nordic执行长Svenn Tore Larsen昨（1）日指出，低功耗蓝牙技术成熟，加计手机、平板周边市场进入成熟期，引领蓝牙芯片进入史无前历的爆发期，今年全球蓝牙芯片市场规模约1亿颗，预估7年后将可百倍速增加至130亿颗。全球智能型手机今年度出货量突破10亿支大关，智能型手机周边产品（包括穿戴式、玩具、耳机喇叭）需求也水涨船高，带动蓝牙芯片商机崛起。Larsen指出，从现在终端市场的需求来看，蓝牙芯片的发展过去从来没有如此令人感到兴奋！他说，新加入的竞争对手持续增加，但Nordic与生产伙伴台积电、日月光密切配合开发先进制程，并拥有多重专利门槛，预料未来几年该公司仍可在业内维持领导地位。Nordic来自欧洲挪威，其蓝牙核心技术来自诺基亚的原始技术Wibree，并在2009年抢先同业进入蓝牙4.0时代，随着低功耗高传输技术成熟，Nordic今年将拿下近5成的市占率，稳居蓝牙芯片龙头厂。Nordic昨日正式宣布推出第三代nRF51，该产品功耗较前一代再节省3成、运行效能提升5至10倍，并支持Google手机所需Android 4.3 Jelly Bean版本操作系统。Nordic表示，内载于手机、平板计算机内的蓝牙已经被集成进基频芯片之内，属于高通、联发科、博通的战场。Nordic强调，与手机、平板计算机联机的周边产品则是独立蓝牙芯片厂的战场，CSR、TI及台湾IC设计公司络达、创杰、笙科都要争抢此一大饼。Larsen表示，虽然新加入竞争者众，但客户范围亦不断扩大，包括各式手机周边的穿戴式产品之外、医疗级的血糖监视器、无线桌面和智能遥控器等，甚至在未来的智能电视皆已可期待透过低功耗蓝牙芯片进行Android兼容的新应用。

    半导体 蓝牙芯片 RS NORDIC

  • HTC证实 One系列90天内更新Android 4.4

    Google宣布推出Android 4.4消息后，HTC也随即证实采用原生Android操作系统的新HTC One将在15天内获得升级，而包含新HTC One、HTC One max与HTC One mini都将在90天内获得升级。同时，HTC也强调未来在各版Android重点更新后，One系列都将会在90天内取得更新。根据Engadget英文主站向HTC北美总裁Jason Mackenzie确认消息，证实采用原生Android操作系统的新HTC One (Google Play edition)将在15天内获得升级，而针对开发者提供版本，以及解锁版本则将会30天内获得更新。至于包含新HTC One、HTC One max与HTC One mini等特定机种，HTC也表示将在90天内获得升级。针对未来Android释出各版重点更新，Jason Mackenzie表示One系列机种都会积极在90天内释出升级内容。Jason Mackenzie同时指出，新版HTC Sense 5.5将同时整合在Android 4.4更新内容，不过并未具体说明是否将与现行版本有所差异。至于针对旗下其它手机产品是否也将会获得Android 4.4更新，Jason Mackenzie也确定将会在后续陆续释出升级消息。

    半导体 Android CK MAC HTC

  • Google发表Nexus 5 瞄准下个10亿连网用户

    如同先前传闻，Google正式对外揭晓Nexus 5细节，同时也一并宣布推出Android 4.4「KitKat」操作系统。目前Nexus 5也正式于Google Play上架，建议售价确定为美金349元，同时由LG负责代工制作，硬件规格大致上与先前曝光内容相同。Google正式揭晓先前有诸多传闻的Nexus 5，并且确定搭载新版Android 4.4「KitKat」操作系统，目前也开放于Google Play上架贩售，将同时推出黑、白两款配色，之后也将开放于亚马逊、Best Buy与RadioShack等零售通路销售空机，建议售价则确定为美金349元起跳。另外，Nexus 5确定将在美国市场与AT&T、T-Mobile及Sprint三家电信业者合作资费方案。根据Google方面表示，此次与LG携手合作推出Nexus 5，主要希望能透过Android 4.4与Nexus 5，加速Android平台所带动的连网市场发展，藉此连结下一个10亿名连网用户。

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  • Google：我们的语音查找准确率提升了25%

    根据All Things D报导，去年Google为语音查找增加了一种名为深度类神经网络的学习机器，语音辨识错误率由此降低20%，而Google高层 Johanna Wright今天在旧金山发表Nexus 5和新Android系统时表示Google的语音团队一直针对该服务进行优化，目前语音辨识准确率又提升了25%。她指出这并非一次重大调整的成果，而是经过了一系列的改良，与Google定期教调查找引擎算法的模式类似。Google语音查找广泛整合于Android操作系统，在全新的Nexus 5上的整合程度更高，并以应用程序的形式上架于iOS与Windows 8平台，另外还支持做为网页查找使用。不过这些都是Google单方面给出的资料，实际情况如何还是要使用者说了算。

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  • 采nano SIM、A7处理器 iPad Air LTE版分解

    不到 500g 的 Apple iPad Air 正式上市，虽然还不确定台湾何时上市，但它已经被分解了。同样是来自 iFixit 的杰作，一台全新的 iPad Air 在刚刚入手就立马呈现分尸状态。第 5 代 iPad Air 相较于前一代要显得轻巧许多，当然采用与 iPhone 5S 相同的 64 位元 A7 处理器搭配 iOS 7，这样的组合让整体使用经验再往上提升许多，至于同样维持在 1GB 存储器是否会让使用者感觉到不顺畅，或许只有亲身体验过的人才会知道了。这一代的电池容量为 8827mAh（3.73V, 32.9Whr），而面板则是来自 LG Display，型号为 LP097QX2。拆解的为 4G LTE 的版本，不同于 iPad 4th Gen 的 micro SIM，全新的 iPad Air 使用了 nano SIM 卡槽，这也让它与 iPhone 使用相同的规格。芯片部分，最主要的当然是 A7 这颗 64 位元处理器，至于 1GB 的存储器来自于 Elpida，型号为 F8164A1MD，属于 DDR3 规范；而储存颗粒，使用的是 Toshiba NAND Flash，型号则是 THGBX2G7B2JLA01。其它芯片还包含了 NXP LPC18A1（Apple A7 Motion 协同处理器）；Apple 343S0656-A1 的类比电源管理 IC；USI 229S0213 Wi-Fi 模块以及与 iPhone 5c 相同的 Apple 338D1116 Cirrus 音效芯片。在 LTE 部分，采用的是 1Gb（128MB ）的 Qualcomm M9616M LTE 处理器。最后，在 1 到 10 分的维修难易度分数下，iFixit 给了 2 分，也就是说它偏向较难维修的情况，不过这个分数相较于 13 以及 15 寸的 MacBook Pro with Retina Display 的 1 分，似乎还要好一些些吧。

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  • 联发科法说网络突槌 法人心急

    联发科线上法说会向来是市场关注焦点，昨（1）日网络服务器却「突槌」，无法登录上线聆听，令参与者跳脚，意外成为法说会上的小插曲。联发科已在大陆的智能型手机市场拿下逾五成市占率，加上积极抢进平板计算机市场，该公司对于第4季的展望，代表平价智能型手机与平板计算机第4季市况的风向球。加上市场预期联发科本季营运淡季不淡，为少数本季营运报佳音的电子厂，近期股价强劲，昨天法说会吸引市场高度关注。没想到，法人与媒体多数采用的网络法说会断线，仅剩电话可以聆听，直到半小时过后才恢复正常。由于前天台湾发生规模6.3地震，难免令人联想网络断讯是否为强震所致，联发科表示，这是因为网络服务器出现问题，以致无法上线。

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  • 联发科营收 上季亮眼、本季报喜

    亚洲手机芯片龙头联发科第4季财测报喜，本季智能型手机芯片出货量将与第3季持平，单季营收季减幅度将收敛在5%以内，毛利率亦有向上空间，今年全年有机会赚回两个股本，为近三年新高。联发科本季营运展望优于市场预期，总经理谢清江表示，虽然产业进入传统淡季，但因新品持续出货，可望支撑营收，本季营收将落在371亿元至390亿元，季减5%以内，毛利率将在44%正负一个百分点之间，营业费用率则为24.5% ，正负两个百分点。依据联发科公布的第4季财测，本季EPS 将落在5.31元至6.49元间，全年EPS则约19.39元到20.57元间。联发科昨（1）日举行线上法说会，说明第3季财报和本季营运展望。由于第3季营收达到390.08亿元，季增17.2%，毛利率也因四核心产品出货比重成长而拉高到43.9%，季增0.7 个百分点，营业利益达到78.66亿元，季成长三成，营业利益率超过20%。由于营收、毛利率和营业利益率同步成长，联发科第3季税后纯益84.16亿元，季增25.3%，单季每股税后纯益6.28元。前三季税后纯益188.7亿元，年增七成，每股税后纯益14.08元，获利符合预期。由于第3季业绩超标，联发科第3季库存天数降到50天，低于上季的57天和去年同期的61天。在法说会预期将会报喜下，联发科昨天股价再度攻高，最高来到412.5元，再写近三年新高价，终场收在404.5元，上涨2.5元，不过，外资及投信法人转买为卖，外资更卖超6,760张。以各产品营收占比来看，联发科第3季智能型手机芯片与平板计算机芯片营收比重已达55%至60%，功能手机占比约10%到15%，光储存与数码家庭占20%至25%，无线网通芯片在5%到10%。针对今年产品出货量预估，谢清江指出，全年智能型手机芯片出货量将在2亿套以上，平板计算机芯片出货量维持1,500至2,000万套的预估值。法人认为，联发科第4季营收可能较上季微降，毛利率有向上的空间，但营业费用会略高于第3季，因此，营业利益率将与第3季相当。

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  • 专利者联盟出手 宏达电又挨告

    宏达电(2498)又被告！根据路透社报导，苹果、微软所组成的Rockstar联盟，本周四向美国德州东区地方法院提告，指控Google、三星、宏达电(2498)、华为、华硕(2357)、乐金、泛泰、中兴等多家业者侵犯其专利，而被侵犯的专利，是Rockstar先前以45亿美元所买下的北电(Norte)网络专利。据了解，Rockstar是一家专门储存专利的公司，这一家公司由苹果、微软、黑莓、爱立信以及索尼等科技业者共同组成，北电破产后，2011年时，在一场竞标中，由该公司以45亿美元收购北电旗下的网络、通讯约4000件专利技术。当时，Google也有参与这场竞标。Google率先被指控侵犯其中7项专利，这些专利主要与互联网查找有关，Rockstar指控，Google在竞标之后并未标到北电专利，但却还继续使用相关专利，因此，将对Google加重求偿。至于同列被告的宏达电则回应，由于全案已经进入诉讼程序，因此，公司针对这件事情不予评论。

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  • 联发科迎战高通 4G产品抢出货

    大陆4G执照将在年底发放，为迎战竞争对手高通（Qualcomm），联发科总经理谢清江昨（1）日表示，将在第4季推出4G LTE的处理器，明年第2季至第3季间再推系统单芯片，未来在穿戴装置市场不会缺席。手机芯片供应链认为，联发科明年在4G市场与高通竞争趋于白热化，同时因应展讯的四核心产品就绪，最快明年第1季，联发科即可能开始脱离今年的价格舒适圈，面临较大产品均价（ASP）下滑压力。4G芯片供应商以高通布局最早，为了互别苗头，联发科除了下月量产3G八核心芯片外。谢清江表示，本季将先推出4G LTE的处理器，整合既有AP芯片一起出货，明年第2季至第3季间再推系统单芯片，客户端的终端产品明年底前上市。

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  • 联发科Q4营运不淡 营收估减0-5% 毛利率走势稳

    IC设计大厂联发科(2454-TW)今(1)日召开法说会，展望第 4 季，总经理谢清江表示，虽然产业进入传统淡季，不过联发科新品持续出货，可望支撑营收，预估营收落在371-390亿元之间，季减0-5%，营运淡季不淡，而毛利率估在43-45%，走势可望持续稳定，营益率则估在22.5-26.5%之间。谢清江表示，第 4 季是传统淡季，不过联发科持续有新产品出货，例如八核心晶片将在第 4 季底量产，而四核心与双核心持续出货加温，预期智慧型手机与平板电脑晶片的淡季效应将不甚明显。在竞争方面，谢清江强调，第 4 季平板与智慧型手机晶片仍有不小压力，不过联发科利用新品拉升产品平均单价，财务长顾大为预估，第 4 季平均单价仍会向下滑落，但降幅有限，也使得毛利率上扬。谢清江表示，预估第 4 季营收约较第 3 季减少0-5%，毛利率估在43-45%之间，营益率约23.5-26.5%之间，第 4 季智慧型手机晶片出货量与第 3 季持平，全年出货量仍是 2 亿套以上，平板晶片出货量预估在1500-2000万套之间，上下半年比重约 3 比 7 。联发科第 3 季智慧型手机出货成长带动下，含平板晶片营收比重已达55-60%，功能手机营收比重约10-15%，光储存与数位家庭营收比重约20-25%，无线网通晶片则在5-10%。新产品方面，谢清江表示，第 3 季四核心晶片6589出货动能顺畅，新一代晶片整合无线功能的6582也在第 3 季量产，可望延续四核心成长动能，另外八核心6592预计第 4 季底量产，采用28nm HPM制程，可望更具竞争力。

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  • 联发科Q4推首款LTE方案；明年有20nm产品问世

    手机晶片大厂联发科(2454)今(1日)召开法说，并释出关于Q4营收季减幅度将压缩在5%内，且智慧手机晶片Q4出货持平Q3、逾6500万套水准的乐观展望。关于几项新产品的规划，总经理谢清江表示，联发科将于今年底推首款LTE解决方案(包括AP+MODEM，预计将有四核及八核)，且范围涵盖WCDMA、TD SCDMA等多种规格，预计明年上半年客户将陆续量产。至于LTE系统单晶片(SoC)，则预计明年中推出。他也透露，明年联发科即有产品采用20奈米量产，等于间接印证，台积电(2330)的20奈米已吃到联发科订单。谢清江指出，联发科初步推出的LTE解决方案，将先推AP+MODEM的版本，SoC产品预计明年中才会推出。他指出，客户考量的无非就是价钱和产品到位与否的问题，因此他相信，即使联发科卖的是AP+MODEM的版本，也可以有市场竞争力。他也强调，固然SoC有技术难度，不过联发科做SoC有不错经验，因此明年底就可见到客户采用联发科LTE系统单晶片的产品在市面上出现，而这也应是合理的预估。关于目前LTE市况与成长性，谢清江认为，针对明年中移动喊出将采购4千万支LTE手机的数字，因其在取得LTE执照过程中所展现的绝佳执行力，他对这个数量是乐观其成的，也期待所采购机种能更往高阶方向走。不过由于明年是中国LTE市场开展的第一年，因此状况还要观察，而联发科在LTE解决方案的推展进度也还要努力提升。此外，值得注意的是，联发科强推的真八核晶片MT 6592，则预计于今年Q4季底量产，系采28奈米HPM制程，为全球首款八核晶片。对此谢清江表示，该产品之所以采28奈米HPM制程量产，主要是无线通讯数据机和高阶AP可进行更理想整合，而往先进制程转移，绝对会是联发科要进行的方向。他也透露，明年联发科就会有产品采用20奈米量产，甚至下一世代的16奈米FinFET制程，联发科也在规划中。

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  • 联发科今年智能机芯片出货逾2亿套；Q4价格有压

    手机晶片大厂联发科(2454)今(1日)召开法说，关于今年全年晶片出货套数预估，总经理谢清江指出，联发科估全年智慧型手机晶片出货将超过2亿套，平板晶片则维持1500~2000万套的水准；值得注意的是，财务长顾大为坦言，联发科Q4智慧型手机晶片的价格压力仍在，预估平均ASP会较Q3略为下滑。据联发科预估，受惠于新品持续推出，今年Q4智慧手机和平板的季节性因素将不若往年明显，估计单季营收约季减0~5%、落在371~390亿元区间；且虽有智慧机与平板价格竞争激烈影响，但因利润较佳的新品比重拉高，Q4毛利率可望持稳，估计为44%(正负1%)的水准，营益率则估24.5%(正负2%)的水准；而Q4的智慧机晶片出货套数，可望持平Q3的逾6500万套水准。关于Q4淡季不淡，谢清江说明，主要是联发科陆续推出新品，包括双核心的MT 6572、四核心的MT 6589、MT 6582出货状况都相当不错，其中又以双核的MT 6572放量速度最快，因此对联发科Q4的市占形成正面支撑。另外，中国大陆客户的出口比重也持续攀高，估计Q4中国大陆以外的海外地区营收占比有机会拉升到30%上下。整体而言，他指出，智慧机和平板市场动能不坠，Q4需求仍可与Q3维持相仿热度。顾大为则补充，Q4营收预估已有将中国农历年铺货因素考量进来。而展望明年Q1，无论农历年落在1月或2月，台湾和中国大陆都有工作天数少的问题，因此明年Q1营收预估将续滑。不过顾大为也坦言，Q4智慧型手机晶片以外的产品线，营运走向跟往年类似，约莫单季营收都是季减10~20%左右，然而智慧型手机晶片即使联发科持续推出新品，价格压力仍在。他表示，联发科Q4智慧型手机四核晶片的出货比重将从Q3的25~30%增加至Q4的30~35%，双核晶片则维持40~45%，单核晶片则会往下，不过因双核晶片每季都有降价压力，四核晶片价格也出现松动，因此Q4智慧机晶片ASP可能还是会往下掉一些。全年来看，谢清江则认为，原本认为联发科今年智慧机晶片的ASP会下滑约10%，不过目前看来应会比想像中要好，应可以维持在10%内，主要受益于联发科持续推新品，进行产品转移所致。

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