这对“全球双寡头”就在中国

今天又延续了节前的猛涨势头，而且领涨板块继续以科技股为主，光刻胶、国产芯片、半导体、VPN、传感器、OLED、氮化镓、云计算、网络安全、边缘计算、无线耳机、PCB等等板块。这些板块、个股，华叔大部分都聊过，具体可了解之前的推文。

芯片产业链|半导体材料产业链|光刻胶产业链|靶材产业链|氮化镓供应链企业名单|卓胜微|通富微电|华天科技|中芯国际|PCB产业链|OLED主要产业链|三安光电|云安全产业链|TWS耳机产业链名单|歌尔、立讯对比|

等等相关推文，这里就不在文章中列举了，有空大家可在首页导航栏龙头个股中查阅。

华叔节前就说过对科技股近期的观点，科技股会跟消费股角色互换，接过市场上涨的大旗，今年市场上涨格局也会在科技、消费两大领域中交替互换。

今天除了A股市场外，港股的中芯国际拟科创板IPO，大涨10.75%。中芯国际回归绝对是一个热门标的。

2019年第3季全球晶圆代工市占率：台积电 50.5%、三星 18.5%、格芯 8%、华联电子 6.7%、中芯国际 4.4%排第5。

近几年来，中芯国际科技进步很大，实现了核心技术跨越式的飞跃，14nm已经量产，并突破7nm的制程工艺。

此前，中芯国际上调了2020年一季度的业绩指引，将一季度营收预期增长由原先的0~2%，上调为6~8%，将毛利率预期由原先的21~23%上调为25~27%。中芯国际在我国属于“国宝级”企业，国家重点扶持，肯定是市场热炒标的。

说完市场，我们的干货不能停，有位好学的小伙伴问了我几次中环股份的情况，有必要谈一下中环股份，同时，结合对手隆基股份一起聊聊。

虽然这两家企业都是以硅为主导的业务，但发展领域并非完全一致。

中环股份

中环主营业务分为半导体和新能源两个板块。

半导体板块业务包括：半导体硅片、半导体器件，其中主要产品为 8~12 英寸半导体抛光片，是下游晶圆厂商的主要生产原材料。

新能源板块业务包括：光伏硅片、光伏电池及组件、光伏电站的建设运营，其中主要产品为光伏单晶硅片，与隆基股份产品形成全球“双寡头”，也是目前市场销售量最大的光伏单晶硅片制造商。

半导体+新能源业务布局双轮驱动

隆基股份

隆基核心业务主要是单晶硅片和单晶组件。

单晶硅制造业务包括单晶硅棒、硅片、单晶电池片以及高效单晶组件。其中，单晶硅片和单晶组件是其核心业务。除此之外，隆基的业务还延伸到地面电站和分布式电站。

从这里看到中环比隆基多了半导体领域。

从2019年报来看，中环的半导体业务收入占比并不高，主要还是新能源业务，也就是光伏发电相关项目。

但我们还是要具体看看各项产品的收益情况。

从两家公司的各项业务利润收入来看，中环比隆基还是有不少的差距，其实跟大家的经营方式有很大关系。

隆基主要是自己一家，中环则有众多盟友。中环的盟友包括保利协鑫，通威，爱旭科技，东方日升，天合等。隆基的垂直一体化战略，提高了毛利，净利润自然更好。

2014年隆基就收购浙江乐叶，将业务向下游延伸。通过积极拓展销售渠道，建立海外生产、销售基地，公司在单晶组件业务上高速发展，迅速跻身组件一线厂商。

由于在2014年之前，多晶硅占据了市场上的绝大多数份额，国内厂商选择技术路径以多晶为主，下游组件厂商也以多晶组 件为主要产品。

由于组件厂商直接面对终端电站开发商，其通常拥有大规模的销售网络，掌握大量的销售渠道，长期以来组件市场被多晶产品垄断，单晶渗透率一直较低。

中环则一直倡导合作共赢的方针，共同发展。本身和保利协鑫是股东同盟的关系，在电池片端，爱旭科技和通威为主要合作联盟，在组件端，东方日升和天合作为主要合作联盟。

在营业成本的比对中，出现了跟营收比对完全一样的走势。隆基因为出货猛涨而带来了生产、经营及销售成本的大涨，233.89亿元高居硅片龙头经营成本之首，中环以135.96亿元排名次席，阳光能源40.84亿元排名第三。

毛利率方面，隆基28.90%毛利率最高，中环19.10%居中，阳光能源2019年全年毛利只有7.70%排名最末。

而且，中环半导体资产投资大，产出小，拖累了整体表现。但是半导体产业是门槛更高的高端产业，未来形成规模效益之后，盈利能力会更高，现在仍可视为培育期。

另外，中环的物业是自己购买，而隆基是租的，也导致两者拉到了收益差距。

从这里几年，两者的收入情况看，差距还是比较大的。2019年隆基净利润收入足足是中环的5倍有余。

目前，隆基的组件业务在国内具备相当强的统治力，主要是因为产品质量过硬，营销能力强，对国内业主而言，同样价格甚至稍高一点也会选择隆基的组件。

而隆基又收购了宁波宜则，加速海外布局，海外品牌影响力正在逐步建立，在智新咨询的了解中，这点也是让国内许多竞争对手非常关注的。

中环以一个地方国企而非大型央企的身份做制造业做得这么好，极为罕见。但国企相比民企在决策速度上会慢一些，竞争中略微吃亏。

隆基与中环双寡头的局面，实际上，对于组件和电池企业的风险更大，产业链的角力和选择又将变得扑朔迷离。

我们不能忽略一个问题，虽然隆基看似优势巨大，但最大的风险在于存货规模，是否能被营收的攀升所消化，如果不能持续维持增长，存货的减值风险会很大。所以接下来需要重点关注的是隆基的收入增幅，以及存货规模的状况。

……………………

1、LG电子与京东签下50亿大单。双方随后签署战略合作协议，确定了LG电子全系列产品在京东平台50亿元的销售目标，LG还将投资在遍布县镇市场的京东家电专卖店体系布局“全屋家电”示范店。

2、吉利汽车：4月总销量105468部，环比+44%。同比+2%。其中，5439部为新能源汽车。2020年前4个月吉利汽车总销量为311495部，同比-34%，并达至2020年全年销量目标141万部的22%。

3、IDC：一季度中国智能手机出货量降20.3%，华为市场份额居首。2020年第一季度，中国智能手机市场出货量约6660万台，同比-20.3%。IDC认为，受“新冠”疫情影响，一季度国内市场虽有较大下降幅度，不过最终整体表现优于预期。市场份额方面，华为一季度市场份额高达42.6%位居首位，其后分别是vivo、OPPO和小米。

4、北上资金净流入11.40亿，贵州茅台净买入5.74亿。恒瑞医药净买入3.05亿，药明康德净买入2.17亿，海康威视净买入0.76亿。

5、蔚来汽车4月交付3155辆汽车，同比+180.7%。4月交付3155辆汽车，环比+105.8%，同比+180.7%。截至2020年4月30日，蔚来汽车ES8和ES6总计交付量达38906辆，其中2020年交付6993辆。

6、京东方一季度液晶面板出货量和出货面积稳居全球第一。一季度全球液晶电视面板的出货数量为6303万片，同比-10.6%；出货面积为3743.8万平方米，同比-3.2%。其中，中国大陆厂商一季度的出货量占比达55%。报告显示，继2019年液晶电视面板出货面积首次超过LG显示，实现出货数量和面积双双排名全球第一后，京东方一季度继续稳居全球第一，出货量为1133万片，出货面积为710万平方米。

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