CEO回应质疑：中概股彷徨时刻 金山云如何顺利赴美上市

美国IPO市场几近停滞之际，此刻赴美上市的金山云成为了一抹难得的亮色。

当地时间5月8日上午，缺少了往日上市现场惯有的灯光、礼花和钟声，中国独立云服务提供商金山云完成了远程上市仪式，正式在纳斯达克交易所挂牌上市，股票代码为KC，发行价为17美元，共募资5.1亿美元。

2020年仅过去四个月有余，美股市场已经遭遇了接连不断的打击与震荡，疫情与经济形势的巨大不确定性仍在前方。3月以来，原本预计火爆的美股IPO市场按下暂停键，纳斯达克总裁Adena Friedman已经公开表示，大型IPO恐怕要等到7月以后。

许多原本期望在2020年上市的公司都被迫推迟了时间表，其中明星独角兽Airbnb更是刚宣布裁员25%的决定，上市显得遥遥无期。

瑞幸自曝财务造假后，中概股更是受到了美国证监会（SEC）面向投资者的重点“风险提示”，此刻中国公司赴美上市更显出其特别意义。

金山云成为了瑞幸丑闻后首家赴美上市的中国公司，也是新冠疫情全球爆发以来第一个在美股上市的非SPAC、非生物医药板块的中国企业，同时也是美股市场首支纯云概念股。

金山云CEO王育林表示，虽然准备上市期间资本市场经历了许多意想不到的波折，但公司实际上市并没有受到特别大的影响，没有外界想象得那么困难，也未受到SEC或纳斯达克额外的程序审查，投资者的热情还是很高。

瑞幸事件作为极个别现象，也没有影响到投资者对于整体中概股的兴趣和信心，王育林称。

关于此时上市是否压低公司估值的问题，金山云CFO何海建表示，近期资本市场虽然经历波动，但金山云的主要可比公司已经成为市场上第一个回到正常估值水平的板块，板块内大部分公司的估值水平甚至超过了今年年初的高点，外界市场对于估值的理性回归配合金山云利润率的稳步提升，市场会对公司的估值做出一个更加理性的判断。

（金山云CEO王育林接受媒体线上采访）

专注云服务研究的市场人士表示，虽然美股市场动荡，但对金山云来说融资更为关键，云计算行业龙头效应太明显，再不跑马圈地就有被边缘化的危险。云业务布局对雷军旗下集团来说是很重要的一步棋。

在全世界的几乎每个行业都遭遇疫情的重大打击之时，云服务是全球市场仅存的几大亮点之一。核心业务发展符合预期以及疫情推动用户习惯转变赋予了金山云按计划顺利上市的底气。

招股书披露的Frost&Sullivan数据显示，金山云是中国最大的独立云服务供应商，同时也是中国第三大互联网云服务供应商。2019年来自IaaS和PaaS公共云服务的收入在市场份额中占5.4%。王育林表示，目前看来行业的头部效应已经形成，格局比较稳定。

金山云招股书显示，2018年、2019年，金山云营收增速分别为79.47%与78.36%。

申万宏源、国信证券、弘则研究等机构的分析师都对金山云2019年的业绩予以肯定。申万宏源团队表示，金山云在去年实现了收入端订阅、授权业务高速增长，同时海外取得突破进展、前景乐观。

国信证券团队表示，疫情加速了云办公市场发展，金山云有望充分受益，提高用户规模和黏性。目前，金山的WPS 云办公平台与钉钉、企业微信、华为WeLink 等紧密合作，使用金山文档提供内置的文档能力，提升用户粘性。金山文档月度活跃用户数已由2019 年底的6700 万增长至2020 年3 月2 日的2.39 亿。

弘则研究科技组也表示看好金山云的发展前景，表示办公软件有较高技术及生态壁垒，WPS借助移动互联网的机会崛起。国内拥有6.22亿的办公用户，公司 WPS 办公软件渗透率达到 42.75%。

弘则研究认为，国内永中、中标等规模较小，腾讯等互联网巨头短期无法突破技术壁垒下切，微软产品体验、收费模式、生态环境、安全可控等在国内水土不服、竞争力弱化，WPS发展办公产品矩阵贴合国内移动互联网、移动办公发展趋势，C端快速超车国内无有力竞争对手。

云计算行业的烧钱速度也向来惊人。根据财报，2017年至2019年，金山云的净亏损分别为7.14亿元、10.06亿元、11.11亿元，三年亏损近30亿元。

4月28日更新的招股书中，金山云已对2020年第一季度的收入作出预期：金山云2020年Q1的营业收入预计为13.5亿元至14.0亿元，预计较2019年前三个月的8.5亿元增加59.6%至65.5%，2020年Q1的毛利率预计将不低于2019年第四季度的4.6%。

王育林也对记者重申了云计算领域高投入的行业性质，表示盈利现在不是一个特别被关注的问题，2019年公司也已经实现了毛利润转正，未来的利润情况也会逐年改善。

关于公司未来可能面临的主要困难和风险，王育林对新浪财经表示，短期内业务和收入的成长很稳健，没有特别大的风险点，长期挑战主要来自于未来新的变化，例如能否把握住新兴高增长行业的发展机会，这可能是改变行业份额的一个挑战点。

王育林阐述道，例如早期金山云围绕的是手机游戏、移动视频这两个高增长的互联网行业，18年则开始重点聚焦金融行业和政府主导的公共服务行业。此外，随着中国5G的高速推进，公司在物联网行业的优势将更加凸显。

另外一个长期风险可能来自于疫情的不确定性，王育林说，虽然短期来看疫情甚至拉动了云计算增长，但长期疫情对经济规模和增速的打击也可能会波及到云计算行业，例如公司海外业务的拓展就一定程度上受到了疫情的影响。