它，比龙头更像龙头

[导读]开始先特意感谢小伙伴，这位小伙伴通过华叔的引领买了一些标的，并获得盈利。这位小伙伴不是第一次说送礼给华叔，由于小伙伴盛情难却，华叔也不客气收下了两箱桃子，把桃子都分给了药师、老严，还有其他同事。其实，大家不必特意送礼，我知道您们能在市场中

开始先特意感谢小伙伴，这位小伙伴通过华叔的引领买了一些标的，并获得盈利。这位小伙伴不是第一次说送礼给华叔，由于小伙伴盛情难却，华叔也不客气收下了两箱桃子，把桃子都分给了药师、老严，还有其他同事。

其实，大家不必特意送礼，我知道您们能在市场中盈利，已经是华叔最好的礼物，而且华叔也非常感谢大家的支持，因为有您们，无论多忙多辛苦都坚持一周推出5篇内容，也希望大家能在我的内容中得到升华，学到东西，修成正果。

好，来个180°转弯回到市场，今天又是一个全红的普涨格局，无一板块翻绿，我记得昨天还一些小伙伴问我标的是否该走，当时我还是让大家先留着，这就是华叔让大家留着的原因，毕竟现在属于牛市，如果下车后再想上车很难找合适标的，因为都涨了不少，许多人不敢再买入，导致一直错过、错过、再错过。

卖掉长信科技、保变电气的小伙伴，记得别乱嫌弃，包括华叔，因为信号表我也撤掉了保变，哈哈。

下面继续转场聊干货，上周五，在文末都说过，新易盛预计上半年净利润为1.8~2亿元，同比+123.15~147.95%。其实，新易盛这篇推文是在昨天已经写好，没想到今天涨停了。

随后，华叔对比了中际旭创、新易盛、光迅科技、华工科技、剑桥科技几大光模块企业，发现中际和新易盛股价最高，而且它们的走势也非常相似，甚至新易盛股价波动更小。

到底什么导致新易盛(300502)能跟龙头大哥的中际可以一决雌雄？今天华叔就把新易盛的皮剥开，让大家看清新易盛的庐山真面目。

新易盛从事光模块业务，产品包括：点对点光模块和PON光模块用于IDC(数据中心)、电信网络(FTTx、 LTE 和传输)、安全监控，以及智能电网等ICT行业

拥有3000多种产品，产品速率覆盖155Mb/s 至 400Gb/s，已服务于来自全球 60 多个国家和地区的超过 300 个客户。

光模块产业链图

问题来了，许多小伙伴不了解光模块到底是什么？

光模块是多种模块类别的统称，具体包括：光接收模块、光发送模块、光收发一体模块和光转发模块等。

简单来说，光模块就是一个收发光信号的器件。

光模块由多个光器件封装而成，主要原材料包括：光芯片及组件、集成电路芯片及结构件等，上游产业包括光器件、芯片、印刷电路板等。

新易盛实现光器件芯片封装、光器件封装和光模块制造环节全覆盖，能规模化垂直生产能力的光模块及器件供应商。

要垂直整合有两个最关键领域需要完成：1、高精度的光器件封装；2光模块制造。

光模块厂商最核心竞争力在于光芯片制造、光器件封装、光模块三大环节。新易盛已完成以上两大关键领域整合，而且400G的光模块已经量产，出货量还持续提升。

中兴通讯是新易盛第一大客户，2015~2019 年新易盛向前5大客户的销售收入，占营收比例分别为 51.84%、59.70%、57.88%、52.96%、61.86%，其中，中兴康讯(中兴通讯子公司)连续5年(15~19) 排名第一，销售占比不断提高。

2019年营收11.65 亿元，同比+53.28%，归母净利润2.13 亿元，同比+568.71%。一季度归母净利润除了低于龙头的中际旭创外，比其他光模块企业都要高。

2019年业绩大涨主要原因：

1、2018年，新易盛50%是中低速产品，100G高速以上的产品不到20%，2019年100G以上占比大幅提升，中低速产品占比下降许多。

这也是为何2019年营收、净利润暴涨的主要原因，毛利率也相应看到明显变化。产品以100G增长为主。100G也有很多品类，制式不同，价格差异很大，可按不同需求、不同类型的客户，按需生产提升利润。

2、爱立信、诺基亚、Juniper等大客户的销售提升，新易盛多年前从海外客户处起家，这么多年积累了很多海外客户，这些年海外需求稳步提升，尤其是今年海外很多中量级客户的销售在提升。

3、从中兴来看，2019年仍然是核心供应商，合作过程中产品在优化，中高速产品占比提升。

2018年受中兴事件影响，同时新易盛产品结构中PON光模块营收占比达到11%左右，这部分业务在2018年为亏损，贡献了负利润。

导致新易盛毛利率和净利率下降幅度比较大，尤其是净利率下降到4.19%，经过2019年的恢复，以及新易盛产品结构的优化，提升了点对点光模块营收比重，减少了PON光模块营收比重，使得新易盛整体利润率有较大提升。

新易盛的毛利率甚至比中际旭创还要高，新易盛2019 年净利率18.27%，同比+14.08%，2020年一季度净利率20.82%，同比+6.4%。

新易盛应收账款、流动负债仅此于博创科技，比其他厂商都要低不少。不过，流动资金偏少，有一定资金紧缺风险。

另外，今年一季度，新易盛存货与净资产占比为23.12%，还算可以，如果遇到产品降价，导致计提的风险不算太高。

新易盛100G光模块产品，100G有数通、电信两个市场，数通不是新易盛的强项，100G份额没什么占比。

而400G的数通项目是新易盛重点发展，尽管现在收入占比小，但跟客户发展顺利。而400G现在变化不大，

新易盛目前的光芯片是外采为主，未来将产业链闭合，打造自己的光芯片，但需要适合的时间切入，或者并购、或者自研。

从今年一季度财报、半年报预告来看，新易盛发展继续保持2019年的高速增长，只要100G以上产品增速保持，新易盛的净利润增速就有强力的支撑。

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1、北方华创：国家集成电路基金拟减持不超过2%。国家集成电路基金拟划自本公告披露之日起15个交易日后的6个月内以集中竞价交易方式减持公司股份不超2%。

2、富满电子业绩预告：上半年净利润+76.24~101.41%。预计2020年上半年归母净利润2100~2400万元，同比+76.24~101.41%。产品平均价格和毛利率较去年同期双双上升，归属上市公司股东的净利润大幅增长。

3、新宙邦业绩预告：上半年净利润同比+70~80%。预计2020年上半年归母净利润+2.28~2.41亿元，同比+70~80%。主要原因：受新能源汽车行业逐步升温影响，锂电池化学品国内外市场需求增长，公司收入和盈利同步提升；另一方面是有机氟化学品市场含氟医药、农药中间体产品及环保型含氟表面活性剂市场需求大幅增长，提升了公司业绩；电容器化学品也保持了稳中有升的业绩。

4、至纯科技：拟设立全资子公司发展光电子与光电传感业务。拟投资1亿元设立全资子公司天津波汇光电技术有限公司，用于发展光电子与光电传感业务。同时，公司向控股子公司至微半导体增资1.7亿元，再由至微半导体向其全资子合肥至微增资1.7亿元。

5、常熟汽饰：持股4.51%股东张永明拟清仓式减持。计划于未来6个月内，通过集中竞价交易、大宗交易等上海证券交易所允许的方式，减持不超过常熟汽饰总股本的4.51%（即不超过1290万股）。

6、国内充电技术大突破：OPPO后天商用125W超级快充。7月15日下午3时，OPPO将正式商用其125W有线超级快充技术，目前首款商用终端暂未知，这意味着手机可以在10分钟内充满电，此前市场最高充电功率为65W超级快充。

7、北向资金净流入68.5亿元，今日贵州茅台获净买入5.2亿元居首，京东方A和中国平安分获净买入4.06亿和3.66亿元。

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国星光电和长信科技、有调整压力，自己控制好仓位变化，可减仓部分，等回升再加仓，但预计回调幅度不大，最多以横盘为主，也可以考虑不懂等等再次拉升。

最后提醒，投资有风险，数据仅为跟踪记录。

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