获得三成iPhone芯片订单对英特尔影响仍有限？

　　The Motley Fool网站今天刊文称，即使获得苹果新一代iPhone 7调制解调器芯片30%订单，对英特尔营收、每股收益和股价的拉动作用也极其有限。以下为文章全文：股市评论员吉姆·克莱姆（Jim Cramer）在一次会议上谈到了对英特尔股价的看法，“除非获得大量苹果业务，我认为其股价不会上涨。英特尔需要找到一家全新客户，并把公司分拆为两家公司。我确定英特尔不会分拆公司。”

　　传言称英特尔将为iPhone 7提供调制解调器芯片订单

　　我已经撰文阐述了英特尔分拆公司不是个好主意的原因。不过我还认为，英特尔获得“大量苹果业务”才能拉动其股价上涨的说法也不得要领。

　　英特尔能争夺苹果哪些业务？

　　首先，苹果已经成为英特尔大客户。目前所有新款MacBook都配置英特尔生产的新款处理器和芯片组，有些型号甚至配置英特尔生产的Thunderbolt控制器。苹果Mac计算机销量不如PC市场大，但与大多数其他PC厂商相比，苹果通常采购价格较高的芯片，因为Mac属于高端产品。

　　英特尔可能每年通过苹果获得数十亿美元营收。

　　我怀疑克莱姆所指的是苹果调制解调器业务。多家媒体都报道称英特尔将向苹果供应部分下一代iPhone用调制解调器芯片。英特尔获得的订单比例没有公布，不过它获得30%订单不会让人感到意外。鉴于多年来英特尔一直没有能获得苹果调制解调器订单，30%的比例也可以说是“相当高”了。

　　这足以拉动英特尔股价上涨吗？这一问题的答案是否定的。

　　英特尔是一家超级大公司，每年营收超过550亿美元，市值约为1500亿美元，拉动其营收和市值明显增长相当困难。

　　苹果每年销售约2亿部iPhone，按英特尔获得30%订单、每个调制解调器芯片15美元计算，其营收将因此每年增加9亿美元。如果按35%的毛利率计算，英特尔毛利润将因此每年增加3.15亿美元。

　　英特尔预计未来数个季度其税率约为22%，因此，苹果调制解调器业务将给英特尔带来约0.05美元的每股收益，按13.43倍市盈率计算，股价将上涨0.67美元。

　　需要指出的是，无论英特尔是否获得iPhone调制解调器订单，英特尔已经发布了全年业绩预期。如果英特尔获得iPhone调制解调器订单，这一事实以及苹果发布的最新iPhone销量预期，已经反映在其股价中。

　　我认为，今年秋季的新款iPhone将不会对英特尔股价产生影响。