美股互联网IPO集散地，正在成为过去式

如果说近日最大的新闻，莫过于滴滴这场生死局了。6月30日，国内网约车巨头滴滴在纽交所低调上市，本应是皆大欢喜的行为，结果上市不到两天，滴滴旗下的多款APP就因涉及用户隐私安全问题已经从应用商店下架。

除了滴滴以外，满帮集团旗下的货车帮、运满满，以及Boss直聘等平台也遭遇了网络安全审查，并且停止新用户注册。

一时间，互联网企业的态度两极分化，许多之前入局网约车未果的企业纷纷趁乱入局，比如美团重启了美团打车。而与此同时，近期递交了招股书等待赴美上市的公司面临更多不确定性，甚至有企业终止了正在进行的IPO。

赴美IPO终止

根据有关报道，健身应用平台Keep和播客平台喜马拉雅均已在近日取消赴美IPO的计划。对于此类平台来讲，选择赴美上市无一不是面临种种困境，上市以求喘息之机。然而在滴滴事件之后，企业选择终止进程明哲保身却也不无道理。

首先，国外上市监管政策越发严苛。按照有关部门最新的意见稿，掌握超过100万用户个人信息的运营者赴国外上市，必须向网络安全审查办公室申报网络安全审查。而根据此前平台披露的数据，Keep拥有超过2亿的用户量，而喜马拉雅则拥有4亿多用户，都在需要申报的范围内。因此，Keep和喜马拉雅选择暂停IPO也是贴合政策的表现。

其次，美股市场再次动荡。长期以来，中概股在国外的安全感并不高，稍有风吹草动便会引起轩然大波，瑞幸事件如此，滴滴事件也是如此。近来，由于这类事件的影响，大量互联网中概股又开始了新一轮下跌，并且跌幅还不小，此时国内企业选择赴美IPO也并非好时机。

最后，IPO破发现象的频频出现。无论是港股还是美股市场，近来独角兽上市遭遇破发的现象屡屡发生，比如知乎、奈雪的茶、每日优鲜等。而Keep和喜马拉雅在业绩层面的表现一般，在这个敏感时期破发的可能性也会增大。

上市难救赎

虽然上市能够赢得一定的资金补充，还能获得品牌力层面的赋能，已经成为互联网企业迈入新起点的共识。然而通过IPO监管政策的逐步落实和二级市场的大浪淘沙，对于那些连年亏损、业绩表现不佳而急于通过上市去补血的企业来讲，上市也将不再是救赎。

众所周知，企业想要上市便需要公布重要的财务数据、业务框架以及发展前景等，使广大消费者能够真正窥探到企业的运营水平。对于表现良好的企业无疑是一次出风头的机会，但对一些盈利能力一般的企业来讲，可谓是公开处刑。

资本市场永远逐利，前期的青睐也是需要获得投资回报的。对于当下资本市场来讲，已然逐渐回归理性，对绩差股的态度明显有降温的趋势，这也是市场生态改善的结果，而具有稳定回报和高成长预期行业的企业才能受到投资者青睐。

随着互联网企业赴国外上市门槛将进一步提高，预计未来可能有更多企业选择在国内上市，其中，港股更是首选。

新选择带来新要求

从瑞幸造假到现在的境外上市监管加强，中概股的状况并不好。在此类事件的发酵下，企业回港二次上市、首选港股上市也让港股迎来了大爆发。

根据毕马威统计，2020年港交所是全球IPO募集资金第二大的交易所，全年募集资金高达512亿美元，仅次于纳斯达克；今年上半年，港交所IPO募集资金达260亿美元，在全球排名第三，并且创同期历史新高。

未来这个数字也将不断增加，也将会有更多企业选择本土上市。然而对于Keep、喜马拉雅此类企业来讲，新的选择也带来更高的要求。

一是港股上市要求更为严格。虽然近年来港股上市的门槛在不断降低，但其对企业某些层面的要求并没有太大改变，比如股权结构、盈利能力、品牌状况等。对于一些体量不够大或者一直在亏损状态的企业来说，想要在港股上市也并非易事。

二是国内资本市场对本土企业更为了解，好故事难讲。国内企业的业务多在国内，有的甚至发展长达十几二十年，无论是消费者或投资者都对其有较为清晰的认知。无疑，这会使企业获得一个更为客观的估值，也容易戳破企业为上市打造的“好故事”。

夯实自身最重要

总体来看，企业想要上市的难度有所增加，但是这只会影响合规性稍差的企业，并不会对真正优秀的企业上市造成实质性的影响。优秀的企业无论在哪里上市亦或是不上市都不会受到太大的影响，体系健全、商业模式完整的公司则会更有竞争优势。

首先，脚踏实地创新，避免故事过多。企业需要有仰望星空的创新勇气，也必须具备脚踏实地的做事能力。一味地讲故事并非是长久之道，只有结合自身实际情况去进行创新，才能使企业发展的更为长期。

其次，敬畏主营业务，保证核心竞争力。一个企业要想在市场上面获得商业成功，必须要拥有自己的核心竞争力。只有不随波逐流，避免盲目追求风口，才有助于企业打造自身竞争优势，最终实现上市对企业质量的改善。

最后，巩固自身品牌，珍惜羽毛。企业的品牌力代表着企业的影响和形象，也对企业未来的发展起到了决定性的作用。在这种情况下，企业更应爱惜羽毛，精益求精才能为以后的发展保驾护航。

未来上市的企业会越来越多，相对应的政策也将越来越完善。但无论是选择国外上市还是国内上市，都将成为行业内公众关注度较高的企业。因此，企业更要苦练内功,持续在推动行业和自身发展中发挥好“头雁效应”。

刘旷公众号，ID：liukuang110