宁德时代582亿定增背后的“秘密”！

8月12日晚间，全球锂电池龙头企业宁德时代(300750)连发17条公告，披露《向特定对象发行股票预案》，拟非公开发行股票募资不超582亿元。

此消息一出，整个市场被瞬时“引爆”。

582亿是什么概念?

2020年，宁德时代营业收入为503亿元，净利润为55亿元，也就是说，与自身相比，此次582亿元的募资金额已超过去年的营业收入，甚至还是净利润的十倍之多。

换一个角度来对比，目前4400多家A股上市公司中，仅有265家公司的市值超过582亿元。并且，据不完全统计，若能成功，宁德时代本次再融资金额将排进A股历史第四，仅次于农业银行、中国石油、中国神华。

那么，这么多钱谁来“买单”呢?据宁德时代披露，本次发行对象为具备届时有效法律法规规定认购条件的证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者、其他境内外机构投资者和自然人等合法投资者。发行对象不超过35名，至多发行2.33亿股(含本数)，限售期为本次发行结束之日起的6个月。

融的钱用来干什么呢?公告显示，在扣除发行费用后，募资金额将全部用于以下项目：

1、福鼎时代锂离子电池生产基地项目，新增年产能约60Gwh，总投资183.73亿元，拟使用募集资金152亿元;

2、广东瑞庆时代锂离子电池生产项目一期，新增年产能约30Gwh，总投资120亿元，拟使用募集资金117亿元;

3、江苏时代动力及储能锂离子电池研发与生产项目(四期)，新增年产能约30Gwh，总投资116.5亿元，拟使用募集资金65亿元;

4、宁德蕉城时代锂离子动力电池生产基地项目(车里湾项目)，新增锂离子电池年产能约15GWh及部分PACK生产线，总投资73亿元，拟使用募集资金54亿元;

5、宁德时代湖西锂离子电池扩建项目(二期)，新增年产能约2Gwh锂离子电池、约30Gwh储能电柜产能等，总投资36亿元，拟使用募集资金31亿元;

6、宁德时代新能源先进技术研发与应用项目，用于动力及储能电池关键材料、钠离子电池产业链材料、大规模储能系统等的研发，总投资及拟使用募集资金金额均为70亿元;

7、补充流动资金，拟使用募集资金93亿元。

图源：宁德时代公告

上述7个募投项目中，锂离子电池相关产能建设项目占了5个，并且其中有3个项目投资额都超过100亿元。一方面，说明宁德时代对相关产业的看好，另一方面，则是宁德时代自身底气十足的表现。

全球“双碳”目标已达成共识，中国、欧盟、美国等全球各主要国家和地区纷纷制定了促进新能源发展的相关政策，全社会向清洁能源发展趋势日渐明朗。随着能源消费结构深刻变革，新能源汽车及储能市场将保持快速发展，市场和客户需求日益增长。

宁德时代的一部分底气正是来自于此，而另一部分底气，则是来自于对自身行业地位的绝对自信。

在公告中，宁德时代是这样表述的：公司拥有最广泛的全球化客户基础，未来动力电池和储能电池需求量增速明显。在国内市场为上汽、一汽、吉利、宇通、北汽、蔚来、小鹏等车企配套动力电池产品;在海外市场进一步与特斯拉(Tesla)、宝马(BMW)、戴姆勒(D aimler)、标致雪铁龙(PSA)等国际车企品牌深化合作，未来在新能源领域具备很强的成长性。

理财后再融资

在此次再融资之前，宁德时代已经进行了逾457亿元的投资“理财”。

7月27日，宁德时代公告，公司作为有限合伙人之一，参与投资北京高瓴裕润股权投资基金合伙企业(有限合伙)，认缴出资金额为人民币3亿元。

7月21日，宁德时代公告，将使用不超过55亿元(含本数)闲置募集资金进行现金管理，投资安全性高、流动性好的保本型投资产品。

4月28日，宁德时代公告，投资190亿元布局境内外产业链。同时，2020年8月宁德时代公告，计划投资190亿元，对境内外产业链上下游优质上市企业进行投资。不止于此，宁德时代也参与设立了4只股权投资基金，总出资额19.49亿元：

2月10日，参与福建时代闽东新能源产业股权投资合伙企业(有限合伙)，宁德时代出资5.49亿元;

4月16日，参与宜宾晨道新能源产业股权投资合伙企业(有限合伙)，宁德时代出资10亿元;

5月25日，参与博裕四期(厦门)股权投资合伙企业(有限合伙)，宁德时代出资3亿元;

6月25日，参与山东绿色发展股权投资基金合伙企业(有限合伙)，宁德时代出资1亿元。

综上，457.49亿元，而这还只是宁德时代投资的不完全统计。值得一提的是，2020年7月，宁德时代曾进行定增募资197亿元。

而且，2021年一季度报显示，截至今年3月31日，宁德时代账面的货币资金高达716.77亿元。

由此看来，宁德时代真是“不差钱”。但此次再募资582亿，你说宁德时代究竟是差钱还是不差钱呢?是否存在通过本次发行大量增加负债(包括或有负债)的情况呢?

在公告中，宁德时代表示，近年来公司经营规模持续扩大，资产规模迅速提升，营运资金投入量较大，也需要较多资金保障上游供应稳定。未来，随着公司募投项目建设的推进，公司业务规模将进一步扩大，公司对流动资金的需求不断增加。此外，截至2021年3月31日，公司的资产负债率(合并口径)为58.84%，本次发行可以提升公司净资产规模，降低资产负债率，有效改善公司资本结构，为公司未来业务发展提供资金保障。

各大券商看好

宁德时代重磅定增的消息发布，除了业内人士关注，当然各大券商也炸开了锅。

定增公告公布的当晚，兴业证券连夜举行了电话会议，其号称被2000名投资者挤满。对于宁德时代此次定增募资的用途，兴业证券认为，龙头提前扩产符合公司行业定位，储能在本次定增中扮演重要角色;预计本次定增认可度较高，将进一步增强宁德时代产业链公司确定性。

中信证券研报则是给出了754元/股的目标价。其指出，宁德时代有望充分享受行业爆发成长，成长确定性高，具备长期投资价值，维持目标价754元/股。

中金分析师曾韬等则给出了上调未来两年的盈利预测。曾韬等在报告中指出，随着新能源车进入景气向上拐点，以及储能电池市场逐渐爆发，预计2021-2025年两大市场需求将分别保持54%、70%以上年复合增速。维持宁德时代2021年盈利预测为110亿元人民币，分别上调2022/2023年盈利预测20%/40%至240亿/380亿元。

不同于各大券商机构的“狂热”看好，二级市场上，宁德时代并未获得资金的“狂热”追捧。截至8月13日，其收盘价为502.05元/股，仅上涨0.05元/股或0.01%，总市值为1.17万亿元。