重组传闻成电信股价蓄意炒作手段

在业内，有这样一个说法：电信重组是一个从不失手的“魔法师”，股市就是他手中的帽子，每一个传言，他都能从帽子里拎出一只兔子。

2月19日，香港大盘恒生指数收跌0.9%，中国电信(0728.HK)及中国网通(0906.HK)却逆市上涨5%和4%，且为最活跃个股。在内地A股市场，中国联通也逆市上涨2%。

这是“魔法师”的又一次精彩演出。最新的传言版本是，电信重组方案已通过，可能将在近期公布。此外，3G牌照将在短时间内发放。

记者多方求证，尚未能证实该传言的准确性。相反，值得投资者“警钟长鸣”的是，电信重组传闻正成为蓄意抬高电信股股价的重要手段。

股价成通信政策“晴雨表”

一位业界人士表示，“这一次的传言看上去可谓‘言之凿凿’。”根据传闻，重组后，中国移动合并中国铁通；网通与联通G网合并，成立“新联通”；电信购得联通C网。同时，运营商高层的人士乾坤大挪移也正在悄然进行。此外，3G牌照即将发放，但具体时间难定。

这意味着，传闻已久的电信重组大业终于拉开大幕，重组将对电信、网通产生重大影响，并有望改变电信失衡格局。问题是，这一传闻是否仍是无中生有?

一位熟悉国内人士安排程序的人士说，“电信重组是重大决策，运营商的副部级高管任命也会非常慎重，一般不会在两会召开前的时间点上仓促决定。”另一个重要原因也不容忽视，2008北京奥运会即将到来，因此重组的实施至少要到奥运会结束后才会启动。

值得投资者注意的是，这一次传言尽管看上去“很靠谱”，上述传闻自2008年1月初就开始在坊间传言，其实并无新意。那么传闻为何一再“风生水起”？

某种角度看，此次重组是中国电信业整体升级、提高综合竞争力、发展3G，以及提高用户服务的最主要途径。而中国6亿的移动用户，也为重组奠定了坚实资源基础。因此，多年来，重组消息一经传出，各运营商价格就应声大涨。

不为人知的深层次原因是，多年来，股价走势才是中国通信政策变化的“晴雨表”，甚至监管部门一度因为股价的巨幅波动而调整行业决策。

“电信重组已经成为一些机构拉升通讯板块股价的手段之一。”一位证券界人士评论说，“联通、电信、网通等股票在香港市场都是大盘股，砸上数亿元未必能拉起1%的涨幅，但在业内放出重组消息，则可以轻松抬高股价”。

从这个角度来说，重组传言是蓄意抬高电信股股价，去刺激投资者的神经。最典型的例子是，进入2008年来，全球资本市场处于次级债危机进一步扩大、全球股市暴跌惨淡情景中，但在1月10日电信重组传闻穿厚后，电信板块却是逆市大涨，中国联通更是大幅上涨7.10%，并带动A股的3G板块全面上涨3.98%。

“传言中买进，证实后卖出”，是投资者操盘的坊间信条。但这个信条在电信版块身上却不一定有效。2月20日，联通和电信公告表示暂无任何资产收购、变卖的重组相关交易，并称对近日的股价上涨、成交量增加等“不知原因”。2月21日，电信股价即应声下跌，其中联通当日下跌0.77元。

每次重组传言传出，股价即应声涨高，一旦传言被证实虚讹，则股价迅速打回原形，那些相信传闻的投机者又一次接受了惨痛的教训。这是因为，由于电信重组传闻过于扑朔迷离，传闻持续不断却从未获得过任何证实，而通常传闻兴起时，正是股票的最高点，因此买进的命运可想而知。

通信专家项立刚也认为，表面上电信重组后中国联通有一定的想象空间，但实际上，受网通与联通弱弱联合、重组公司文化融合等不利影响，近期联通股价大涨是为了市场炒作，如今联通股价大涨，正是机构出逃套牢散户的开始。

3G概念股加入恶炒

电信重组传闻，还强烈刺激了3G概念股的神经。对于电信重组来说， 3G产业的发展无可回避。目前国家在TD产业上，雷声大，雨点小，投资不足，集中优势攻克难关的问题一直没有解决。如果TD的问题不搞好，盲目加快重组，只能使TD产业的发展雪上加霜。

长期以来，中国3G发牌时间点牵动着海内外电信界最敏感神经，在电信重组及3G牌照发放传闻漫天飞舞的时候，3G概念板块也开始上演“风生水起”的波动行情。中兴通讯(000063)、宏图高科(600122)、华工科技(000988)等3G概念股在振荡市场中次持续逞强，由此激发了整个3G概念板块的反复活跃。其中，国内通信设备龙头中兴通讯(000063)自去年12月来至今已经累计上涨62.68%；作为国内领先的智能卡供应商，东信和平(002017)自12月以来也已累计上涨49.32%。

TD联盟秘书长杨骅在2月20日否认了3G牌照即将发放说法。他表示，TD试验刚刚开始，所谓“数天内发放牌照”纯属猜测。目前，TD已经完成在十个城市的测试成效，即将大举商用。

表面来看，3G板块将直接受益于正在启动的3G市场，通讯设备行业面临着新的订单以及投资。在2G时期，国内通信设备厂商的市场份额不足10%，处于边缘竞争者的角色，进入3G时代之后，由于标准的开放性以及国内厂商整体竞争力的提升，预计国内厂商的市场份额会猛增到30%左右，在TD领域的市场份额更有望达到相对垄断的地步，因此，通信设备子行业将成为3G价值链中最先和最大的受益者。

不过，由于近年来资本市场上3G概念行情始终缺乏持续性，相关个股缺乏实际业绩支撑，难以长期走强,加上电信重组方案及时间表并未最终确定，因此，3G概念行情持续性仍有待观察，近期暴涨个股如中兴通讯、华工科技是否持续走强仍有待观察。

另一点不可忽视的是，3G板块有四十多家上市公司，其实是良莠不齐，部分3G概念股也加入恶炒嫌疑。此外，3G概念股受益时间表也不同，一般来说，最先受益的是系统设备和网络系统设备厂商，其次才是手机终端企业和相关解决方案厂商。即使用乐观眼光来看，滞后3个季度才能形成收入。