Linklaters：频谱争夺将催生更多并购

擅长法律咨询的机构Linklaters近日发表2011年预测称，电信市场在2010年经历了很多，比如市场动荡、欧元区低迷、亚洲业务鼎盛、美国经济增长缓慢、融资市场艰难、监管机构动作频繁等等。尽管2010年并没有突出的主题，但电信行业已经露出了一些发展趋势，预计由频谱资源引发的并购将成为驱动2011年电信并购市场活跃的主要元素。

新兴市场。一般情况下，新兴市场的并购动作比欧洲、美国和中东市场多。2010年，非洲、巴西和亚洲等地都出现了非常重要的并购交易，其中包含两个明确的主题：一是少数全球性企业出售有价证券；一是新兴市场企业成为并购发起方。

随着本国市场经济实力和现金支出能力的增强，预计2011年将继续这种趋势。

金融环境。金融环境对所有企业来说都不容乐观，但信誉良好的公司受到的影响相对较少。尽管去年交易量稳定上升，但中端市场中的私人股本活动很少。许多公司仍然把重点放在成本控制和费用分担上，从而带动了基础设施共享和部署。有限的资金限制了所有类型的资产的潜在买家，许多拍卖已经规划完毕，但却最终宣告流产。这种趋势与活跃的股票市场导致资金持有人通过上市的方式在股市套现,希望2011年这种势头不再延续。

信号塔。信号塔的交易量增加是2010年非洲、印度、巴基斯坦和南美地区的一种特殊趋势。信号塔资产的部署能够让运营商节省资本支出和运营支出，同时继续挖掘市场价值。预计随着越来越多的经营者渐渐习惯共享基础设施，这一趋势有望在2011年继续。

合并。由于市场买家的减少，一些遭受经济压力的运营商和现金充足的运营商开始考虑在许多市场进行合并的可能性。其程度随地区的不同而不同，但近年来合并更多的只是处于讨论阶段，大部分并未真正实施。平台与手机制造商不断融入运营商的传统客户关系，这可能导致智能手机和平板电脑的便携设备供应链的垂直整合越来越多。

2011年，私人股本参与交易的形式将稳步增加，所涉及的交易规模也将加大,预计越来越多的资金将被投入其中。

另一种趋势是潜在频谱争夺战的开始。随着数据重要性的不断增加和频谱拍卖活动在各地继续展开，频谱将成为一件不断增值的商品。获取频谱可能成为2011年并购活动的最新动力。