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  • 酷派透露4G手机产品路线：将延续大屏高配置

    新浪科技讯 11月5日消息，国产手机大佬酷派透露，继上半年发布的首款LTE 4G手机酷派8920外，另一款中移动4G手机酷派8735也将于近日正式推出，今年大概会陆续推出5款左右的4G新品。这意味着，经过多年的LTE终端积淀，酷派的4G产品线战略意图已逐渐浮出水面。酷派4G手机将主打高配置据了解，酷派作为国内首家推出TD-LTE终端的手机厂家，面对即将来临的4G时代，已率先开始了LTE终端战略的提前布局，下半年会陆续推出5款左右支持LTE的4G智能手机。而不久前，酷派更是提出了“2016年销售额达到300亿元，海外市场份额从目前的10%上升至30%”的战略目标。事实上，之前在第三届中国智慧城市技术与应用产品博览会上，酷派8735等十余款4G手机已在中国移动展区首次集体亮相，这也就意味着酷派8735距离正式上市确已不在遥远。据了解，酷派8735为三模双待单卡手机，支持TDD-LTE/TD-SCDMA/GSM三种制式，配备5英寸HD多点触控电容触摸屏，Tegra III 四核1.5GHz处理器，搭载Android 4.2系统，4G内存，拥有800万像素摄像头及30万像素的视频拍照功能，支持光线、距离、重力感应，3000mAh大电池可让待机更长久。知情人士表示，虽然具体发布日期还未知晓，但目前基本已经可以确定酷派8735将于下月上市。而早在今年上半年就以推出的国内首款LTE 4G手机酷派8920，牌照一旦发放，即可量产上市。该知情人士还透露，酷派准备下半年陆续推出的5款LTE 4G新品将延续其一直以来的“大屏高配”策略，包括大众机型、高端机型，还可能会推出跟高通合作的新品，进一步拓展全球市场版图。4战略意图浮现截至目前,4G虽然暂时还未在中国起航，不过4G网络在全球多个国家已经开始了广泛的应用。LTE产业作为新的契机和切入点推动了全球知名手机品牌加紧涉足，而以LTE终端作为利器也成为了国产品牌闪耀国际市场的超车弯道。酷派作为国内首家推出TD-LTE终端的手机厂家早在2009年就已经开始了战略部署。事实上，酷派在2012年时已经联合了MetroPCS在北美推出了4G机型QUATTRO，销量更是突破了百万，酷派在全球布局了6大研发中心，已经成为少数能够向全球市场提供3G和4G任何制式智能手机的供货商之一。此后，酷派将“重点投入研发LTE终端，打造世界一流产品”提升到了战略的高度，4G LTE也成了酷派今年在产品布局方面的重中之重和未来产品战略的核心。业内专家指出，酷派通过LTE终端产品的积极布局，其4G产品线联合中国移动抢滩市场的战略意图已经非常明显。作为在全球LTE终端市场已取得初步成功的酷派来说，已对LTE终端产品有了充分的积淀，无疑将对抢夺4G市场赢得了先机。同时，随着国家对4G网络的逐渐认可与推广，LTE手机也将成为手机领域的新焦点。(银刀)

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  • 国产手机放量增长更须核心技术积累

    今年第三季度国产手机出货量继续高歌猛进。速途研究院分析师团队的调研数据显示，当季中国手机出货量达到14870.9万部，其中国产品牌占比高达81%。有鉴于4G商机对高端市场换机潮的驱动以及中低端机型仍是消费主流，在接下来的一两年里，中国手机市场规模将迎来新一轮的放量增长，这对于本土厂商来说无疑是个利好。不过，在国内市场上，国产手机品牌仍面临过度依赖运营商渠道、核心技术缺失、在产业链缺乏话语权等问题；出海拓市时，品牌影响力又不够。因此，如今在争取市场份额、不被边缘化的同时，国产手机还需沉淀下来，做好技术积累。Q3国内手机市场本土品牌出货量占比达81%10月份即将结束，今年第三季度手机市场的相关报告以及数据相继发布。综合来看，上个季度国内手机市场仍然呈现出不错的发展状况，尤其是智能手机市场更是火爆异常，出货量持续增长。根据速途研究院分析师团队的相关网络调研数据显示，2013年第三季度，由于许多厂商研发了新品以及暑假学生季的拉动作用，我国手机出货量达到了14870.9万部，其中智能手机依旧在蚕食功能机的市场份额，占比达到了69.91%；从款式上来看，7月共上市新品达到412款，8月206款，9月329款。并且，苹果(526.75, 6.72, 1.29%)公司、三星、小米、魅族等厂商在9月中旬密集发布了智能手机新品，这将为第四季度的出货量作出巨大贡献，预计在2013年第四季度，国内整个市场出货量将达到15000万部。当季我国手机出货量仍然以国产品牌为主。数据显示，今年三季度，在国内市场上，国产品牌手机的出货量占比达到了81%，与洋品牌的19%相比占据绝对优势。有趣的是，在网络关注度上，小米手机的关注度大幅度领先于其他手机品牌，达到了12万次；魅族手机以49500次的关注度排在第二位，三星、苹果、联想、华为、诺基亚(7.75, 0.13, 1.71%)分列3到7位。从市场格局来看，国内手机品牌与洋品牌之间的竞争正在进一步加剧。国产手机之所以能够与国际大牌厂商抗衡，分析来看有以下几个方面的原因：抓住了国内智能手机销量裂变式增长的机遇，以高性价比俘获了一大批消费者；在渠道上具备本土优势，尤其是拥有运营商的大力支持；国产手机在外观设计、硬件做工等方面进行不断优化和完善……总之，国内手机市场已经从洋品牌独霸天下发展到了如今土洋能够相互抗衡的局面。短板犹存：核心技术缺位，品牌溢价低不过，不可否认的是，在国产手机一派繁荣景象的背后还隐藏着许多问题。首先是国产手机的质量问题。新浪科技于今年8月初发起、截至10月27日20：00整的有关国产手机的系列调查近期公布结果，数据显示，用户对国产手机的质量、外观设计、系统易用性等多个问题都很关心，其中约有34%的受调查用户认为，质量难以保证是国产手机目前面临的最大问题。其次，国产手机品牌知名度与国际大牌仍存在差距。根据互联网消费调研中心(ZDC)发布的2013年第三季度中国智能手机市场研究报告显示，当季三星、苹果分别以22.4%、10.6%的关注比例分获冠亚军，其中三星品牌关注比例领先优势显著，是唯一一家关注度超两成的品牌，苹果则超一成。此外，联想领先诺基亚0.4%，跻身前三甲。华为、HTC、索尼(17.08, 0.33, 1.97%)移动品牌关注比例分布在5%-7%之间，其他上榜品牌关注度均在5%以下。第三，增量不增收已经困扰国内手机厂商多时。尤其是对于一贯依靠规模取胜的传统手机厂商，面对市场日益激增的智能手机需求，如何在规模上拥有“量”的同时取得同步的利润增长，是一道难题。第四点，也是最重要的一点，是核心技术缺位。目前国内厂商大多采用Android系统，根据工信部电信研究院之前发布的2013年《移动互联网白皮书》，Android手机在国产智能机中已经占到了97.7%。而没有核心技术，国产手机便难以保证服务质量，造成高返修率，并难以跟上市场需求，无法及时推出主流的新产品，难以占据产业链的主导地位，没有话语权。因此，为了避免受制于人甚至惨遭“断粮”，研发自主操作系统是十分必要而且紧迫的。核心技术攻坚势在必行综观目前全球智能手机市场，一方面，欧美成熟市场逐步饱和，以中国、印度为代表的新兴市场却方兴未艾；另一方面，高端智能机需求渐饱和，高端市场依旧保持增长，但爆发式增长无疑将会更多地来自低端市场。这对于占据中国本土市场优势，并且凭借低价策略在中低端已经有所积累的国产手机品牌来说，是个利好消息，国产手机发展正当时。而问题的关键在于，国产手机接下来靠什么来发展？目前国产智能手机处在技术扩散期，加之国外智能手机在核心技术上也缺乏新的突破——苹果最新发布的iPhone 5C被批“只是换了个外壳”，iPhone 5S虽然打出指纹技术的口号，并且销量可观，但负面批评声也很多；三星Galaxy Note 3也是惊喜不足……从另一个角度来说，这却正是国产智能手机发力高端的大好契机。在争取市场份额不被边缘化的同时，国产手机需沉淀下来，做好技术积累，增强自主研发能力，尤其是自主操作系统的研发。虽然从阿里云系统、联想乐OS、魅族Flyme，到小米MIUI、百度(156.02, -4.04, -2.52%)云OS、锤子ROM等，国内厂商在打造自主操作系统的路上都在努力探索，但这些大多还是基于Android操作系统的二次开发，目前国内品牌在这个方面的核心技术还不够，并且开发出来后如何让消费者接受一个新的操作系统也是要考虑的一个重要问题。当然，在目前谷歌(1026.11, -0.93, -0.09%)Android系统和苹果iOS系统的垄断格局下，打造自主操作系统需要政府部门、运营商的支持，厂商也可以合作开发，从用户出发，深入研究、把握用户需求，加大研发创新投入，开发生产符合用户行为习惯的手机产品，并重点改进性能、稳定性、电池等方面的用户体验。除了在产品上发力之外，国内手机厂商还应该着眼于建设多元化渠道。从近年来国内智能手机市场的发展趋势来看，运营商逐渐成为重要的产品渠道，越来越多定制产品的发布，以及各式各样的补贴政策令国内手机市场销售形式逐渐倾向于运营商签约销售方式。但是，当运营商订单“转风向”时，部分反应不及时的厂商就吃到了“抱大腿”的恶果。

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  • 互联网电视陷价格战漩涡 不利行业发展

    互联网电视领域迎来了跨界合作。爱奇艺与银河互联网电视有限公司、创维、京东近日联合发布新型机顶盒“超清盒子”，开创了传统家电行业、视频行业和电商行业跨界合作的新模式。而在此之前，无论是传统电视厂商还是互联网企业新秀，在对该市场的争夺上基本都是各自为战。7月初，乐视TV电视正式对外发售;同月，阿里云针对电视开发的OSTV版操作系统亮相;9月，爱奇艺联合TCL推出超低价智能电视。面对爱奇艺等互联网企业的跨界挑战，传统彩电企业也不断推出新产品，打响智能电视保卫战。国内智能电视市场风起云涌。厂商抱团抢滩互联网电视市场据中国电子商会消费电子调查办公室调研数据显示，2012年中国平板电视整体销量达到预期的4200万台，其中智能电视达1600万台，智能电视产品市场认知度高达96%。业内预计，2013年智能电视的市场销量将达2130万台，渗透率将由去年的26%增长到今年的46%。智能电视是一个很有发展潜力的产业，将是下一个亟待开发的金矿。继乐视网发布售价仅6999元的超级电视X60，成为首家正式推出自有品牌电视的互联网公司之后，包括爱奇艺、阿里在内的互联网企业和包括华为、联想在内的硬件厂商也都摩拳擦掌，相继宣布推出智能电视或机顶盒的计划。而随着网企和硬件厂商的入侵，国内的几大彩电厂商也纷纷推进产品升级。互联网电视战局愈演愈烈。一直以来，各企业对互联网电视市场这块大蛋糕的争夺都是各自为战。而近日爱奇艺与银河互联网电视有限公司、创维以及京东联合发布新型机顶盒“超清盒子”打破了业界各自为战的局面。互联网电视领域开始迎来了跨界合作。据悉，超清盒子由创维制造，集成了中央人民广播电台、江苏广播电视总台、爱奇艺、PPS的音视频内容，由京东销售，由银河负责运营。相比此前备受肯定的终端厂商+视频网站的合作模式，此次超清盒子又向前迈进一步，将该合作模式升级，携手京东共同发布。京东高级副总裁徐雷表示：“此次创维、爱奇艺、京东强强合作，开创了家电行业、视频行业和电商行业跨界合作的全新模式。”互联网电视业陷价格战漩涡互联网电视领域是一片新蓝海，引起以互联网企业为代表的新势力与以传统彩电企业为代表的旧势力的争抢。但在此过程中，各厂商出现比拼硬件、大打价格战，继而忽略了用户体验的问题。5月份，乐视联合四大厂商，夏普提供面板，高通骁龙提供处理器，富士康代工，推出了首款超级电视。这款60英寸的超级电视售价仅为6999元，而在此前，同尺寸产品的主流价位在10000元到12000元。但仅仅一个月内，包括夏普、索尼、创维、TCL在内的多家传统电视品牌，相继推出了同等价位的60寸液晶电视展开PK，应对乐视的低价攻势。进入9月后，各路商家已迫不及待，纷纷推出超低价互联网电视新品，价格战进入新一轮高潮。9月3日，爱奇艺联手TCL推出TV+，48英寸，高配置的尊爵版卖4567元，普通配置的经典版卖2999元;两天后，小米科技发布47英寸智能电视，定价2999元。9月10日，创维联手阿里巴巴推出的三款电视中，42英寸青春版起售价仅为1999元。在各厂商的低价轰炸下，乐视超级电视6999元的价格优势消失殆荆为应对众多互联网电视低价入市的冲击，乐视日前正式发布50英寸超级电视S50，定价却仅为2499元，再一次击穿了价格底线。不只是智能电视，连电视盒子也打起了价格战。目前市场上小米盒子、乐视盒子价格已经低至299元。互联网电视价格战已悄然打响。但是，各厂商将精力集中于价格上，却忽略了互联网电视行业的核心，即用户体验。产业链合作更益行业发展互联网电视是客厅娱乐市场的重要硬件产品，潜力很大，但才刚刚起步，产品还不够成熟。在互联网企业和硬件厂商进入智能电视的市丑，并不是都选择与传统的家电厂商进行合作，还是有一部分企业选择独立进行产品开发。然而，互联网电视已从一个简单的硬件制造转变成了生态系统的建设竞争，在这个领域，单纯靠硬件公司或单纯靠互联网公司都无法完成，必须有企业能合作打通整个产业链才能驱动整个产业的发展。智能电视是内容与硬件的集合体，目前进入智能电视产业的互联网企业、硬件制造商和传统电视厂商，在竞争上各有所长，可通过资源硬件整合实现优势互补，从而形成互利共赢的局面。互联网企业拥有海量网络视频、丰富云端运用的优势，而且，因直接与用户对接，更懂消费者需要什么。比如，乐视网内容的点击就能直观反映消费者的需求。但渠道和品牌影响力则是网企的硬伤。而传统电视厂商在渠道和品牌影响力上有着绝对优势。长虹电视等传统电视厂商在电视领域拥有丰富的运营经验，品牌影响力大。每年便拥有上千万的新增用户，加之其他产品线和集团多年来积累的有效用户，数量非常庞大，具备很好的用户入口。智能电视的功能性相比传统电视有极大提升，这需要更先进的技术和配置做支撑。而硬件厂商则是在技术上有一定优势。要想占领智能电视产业的制高点，必须在内容服务和硬件制造两个领域都具有一定的基矗单凭一家电视机制造商的力量是很难建立“内容服务”平台的，必须与产业链上的各方合作，取长补短，满足用户真正需求，才能促进智能电视产业健康、迅速发展。

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  • 联发科今年手机芯片出货逾5亿套 功能机优预期

    联发科总经理谢清江指出，今年除智慧型手机晶片出货畅旺外，联发科的功能性手机晶片，受惠于客户于新兴市场拓市占，整体出货情形也比预期理想，预估联发科今年手机(包含智慧机和功能手机)晶片总出货套数，可望超越去年的5亿套。而单就智慧型手机晶片而言，谢清江说明，今年联发科智慧机晶片出货套数估将超越2亿套。法人则估，其今年智慧机晶片出货套数约落在2~2.2亿套之间。谢清江进一步说明，功能性手机市场逐年衰退态势虽不变，不过联发科今年功能性手机晶片的出货状况比预期好，主要应是客户在新兴国家的产品竞争力不错、市占扩大所致。他指出，去年联发科功能性手机晶片出货套数约年减20~25%，本来公司预估今年也会有相仿幅度的下滑，惟如今看来，今年联发科功能性手机晶片出货应只会较去年减少10~15%左右，下半年出货热度比想像中的好。至于功能性手机晶片的价格与毛利率是否持续下滑？谢清江表示，联发科功能性手机晶片毛利率近几季下来仍有小幅波动，每季震荡幅度约在2%左右。至于平板晶片，他则估，联发科今年出货套数约在1500~2000万套之间，上：下半年的出货比重约为30：70。而若以客户群区分，联发科目前品牌和白牌客户比重各半，其中，品牌客户比方联想，以及台湾的宏碁、华硕等。若以联发科平板晶片核心数的出货量区分，双核、四核则约各半。值得注意的是，谢清江也透露，穿戴式装置由于是未来的热门产品，联发科也持续在关注(watch)，而联发科现有的行动通讯装置晶片因产品特性与穿戴式装置相当接近，因此该公司也针对此块新市场努力规划中。他强调，联发科不会在穿戴式装置的商机中缺席。

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  • TMT行业比较策略:围绕三中全会布局

    市场回顾(2013 年10 月):上证综合指数下跌0.95%、沪深300 下跌0.24%、创业板下跌8.32%。TMT子行业市场表现排序为:计算机(-6.2%)>电子元器件(-6.35%)>通信(-8.68%)>传媒(-20.04%),相对创业板指数涨跌不一。三季报业绩分析:业绩整体符合预期,盈利能力提升:TMT 各行业整体营收增速和净利润增速符合预期,各子行业净利润增速均好于利润增速。其中,通信行业受益于4G 建设,盈利能力提升明显,2013 年前三季度净利润较去年同期大幅增长147%,显著高于营收增速13.8%。三中全会TMT 板块重点主题:十八届三中全会将于11 月9 日~12 日召开,届时各项改革政策将陆续公布,会议将重点加强基础产业领域改革,包括实质性推进三网融合,再次重组电信企业,形成多家竞争实力相当的电信运营商,发放4G 牌照。而智慧城市作为今后城市发展的方向,其细分领域包括数字城市管理、医疗信息化、云计算、物联网、城市安防、智能交通、地理信息等。近期工信部发布《信息化发展规划》,2015 年,信息化发展水平指数达到0.79,信息安全等相关概念板块受益。投资策略:近期创业板指数大幅下跌8.32%,经过10 月份的三季度业绩验证期,前期快速上涨的个股走势出现分化。我们认为,中长期战略依旧看好TMT 成长股,短期有催化剂、业绩增长确定性高、以及估值合理的板块更有机会。投资思路分为三方面,其一,围绕三中全会布局:重点推荐有政策催化剂的LTE(行业拐点,投资已实质性启动,4G 牌照发放在即,股价弹性空间大)、三网融合(市场存在明显预期差,政策公布在即,或将大幅超预期)、及信息安全(推进信息化进程,实施去IOE 战略,中长期国产化趋势明确、IT 产业链本土化进程加速推进,信息安全板块最先受益);其二,精选业绩增长确定性强行业:移动支付(支付标准、芯片国产化趋势明确,业绩爆发在即)、LED(政策逐步推进及需求爆发在即,业绩确定性强),同时,重点关注消费旺季驱动的智能终端产业链;其三:外延式扩张预期较强的移动互联网及文化传媒。投资组合:11 月份重点推荐中兴通讯、同洲电子、数码视讯。细分行业组合:其一,围绕三中全会布局,精选龙头:1)LTE:中兴通讯(行业拐点,LTE 将给公司未来两年贡献净利12 亿、20 亿以上)、世纪鼎利(受益智能网优趋势),中天科技及日海通信(光纤光缆及配套设备提供商);2)三网融合:数码视讯(三网融合全套方案提供商,并加速向平台及内容延伸)、同洲电子(OTT 终端向平台延伸);3)信息安全:中国软件(平台、基础软件、应用一体化龙头)、浪潮信息(国内服务器龙头企业);其二,精选业绩增长确定性强行业优质个股:1)移动支付:同方国芯(智能卡芯片、SIM 卡芯片及特种电子多项主打产品)、天喻信息(三大移动运营商swp-sim 卡供应商);2)LED:三安光电(国内LED 芯片龙头企业,全产业链布局)、阳光照明(国内最大的LED 照明生产企业);3)智能终端产业链:欣旺达、长盈精密等;其三,外延式扩张预期强的弹性板块:1)移动互联网:神州泰岳(外延扩张带来业绩及估值的双提升)、北纬通信(拥有精品手游)和拓维信息(移动教育和手游业务值得关注);2)文化传媒:华谊兄弟(看好内容资源整合能力)及乐视网(平台型公司)。

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  • 顺风光电拟购无锡尚德 中概股太阳能大涨

    新浪财经讯 北京时间11月4日晚间消息 顺风光电昨日公告，公司已成功竞投收购及重整无锡尚德(1.54, 0.22, 16.67%)全部权益，总代价为30亿元人民币。周一中早盘概股太阳能大涨。顺风光电今日在提交给香港证交所的声明中表示，顺风已同意收购无锡尚德，无锡尚德在今年三月申请破产，需要钱支付开支并偿还债务。顺风光电此前已支付5亿元人民币交易保证金，顺风将在未来一个月支付另外25亿元。顺风光电还表示，还将向无锡国联发展集团有限公司(Wuxi Guolian Development Group Co)支付额外2,500万美元。无锡国联一直在对尚德的重组计划进行审查，并于上周承诺将向尚德投资1.5亿美元。中概股太阳能经历了前期的大幅回调，最近两个交易日在利好财报和并购消息的带动下，开始强劲反弹。周一，中概股太阳能早盘大涨，多数股票涨幅超8%，尚德电力(STP)暴涨20.45%至1.59美元，英利(6.77, 0.45, 7.12%)(YGE)大涨8.31%至6.85美元，昱辉阳光(4.92, 0.41, 9.09%)(SOL)上涨8.65%至4.90美元。

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  • 华天科技:单季经常性净利润增长近五成,先进封装值得期待

    事件:公司发布三季报。扣除一次性损失后净利润增长49%,毛利率在较高水平在前三季度,公司实现营业收入17.4 亿元,同比增长56%;实现净利润1.5 亿元,同比增长31%。三季度单季的营收和净利润分别为6.5 亿元和4800 万元,同比增速分别为37%和16%。三季度提计西钛并表损失1700万元,扣税还原后单季净利润为6200 万元,同比增长49%。三季度单季毛利率为22.4%,处于历史较高水平,主要由于两方面原因:1)毛利率较高的西安和西钛占比提高;2)整体开工率良好。公司预计全年净利润为1.6 至1.9 亿元,对应四季度单季为700 万至4300 万元,我们预计将偏上限。西安和昆山业务高增长拉动业绩西安子公司定位高端封装,应用于手机等高增长领域,依托全志、展讯等国内设计龙头。产能的扩张和龙头客户需求的高增长将带来高增长。子公司昆山西钛从事晶圆级封装,行业整体供不应求,西钛是全球少数具有相关能力的厂商,在持续扩产中。除了CMOS 影像传感器芯片,MEMS、指纹识别等新兴的高成长产品都是晶圆级封装的应用领域。苹果和三星下一代旗舰机型有望加入指纹识别功能(详见2013 年10 月14 日长篇报告《iPhone 5S 引爆手机指纹识别应用,关注先进封装和蓝宝石》),MEMS 也在各种消费电子领域应用广泛,都给晶圆级封装带来新的增长点。此外,西钛也在阵列式镜头领域有所布局。未来几年高增长,维持买入评级我们预计公司在未来三年的营业收入和净利润年均增速分别为32%和46%,维持买入评级。

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  • 经济转型和产业升级不可逆转

    在可持续增长环境下，高效生产力不断产生和扩张、落后生产力不断萎缩和退出将成为常态。结构调整就是生产要素的流动。只有建立企业“生得顺利，退得顺畅”的产业生态，才能保持经济活力。我们已经站到了一个更高的起点，新的比较优势正在显现，并展现出良好前景。“智力密集程度”一般发展中国家做不到、“技能劳动密集程度”发达国家做不起的领域，是我国产业放手施展的广阔空间，是中国产业和企业挤入全球领先地位的亮点。这是分析国内外因素后可以做出的一个重要判断，它在今后较长一段时间将对所有产业和企业产生较大的影响。对于我们这样的经济大国，技术的“跟踪”是不可持续的。由产业跟踪到技术自立，是一个非常艰难的过程，但在时机成熟的时候要毫不犹豫地向前跨越。跨越一旦实现，就将改变全局。经济转型和产业升级是中国企业面对的不可逆转的大环境。我想就此谈一点思路。理性地理解可持续的经济增长经济发展的追赶期，主要是以大规模资本和资源投入“铺底经济存量”。那时的经济增长，基本是各个企业增加值的总和。进入产业结构升级阶段，经济增长则是高效产业和企业的产生和扩张，抵消低效产业和企业的萎缩与关闭后的增量。竞争是效率的源泉。尽管竞争可能造成重复投资和企业倒闭，看似浪费，但竞争会吸引高效率企业的进入，淘汰落后的企业。正是持续的吐故纳新，才能保障经济效率的不断提升。例如，苹果智能终端的出现，顿时使诺基亚、摩托罗拉、爱立信等从皇冠上坠落，但却引发了一场影响未来的移动互联的信息革命。因此，实现可持续的增长，就是鼓励既有企业的技术进步和新兴企业的进入及扩张，同时应当加快曾经辉煌但已落后企业的退出，使高效生产力不断取代低效生产力、高效企业取代低效企业、高效率的就业岗位取代低效率的岗位，目的是使低效和失去竞争力企业占有的有效资源，包括人力、土地、存量资产等流向高效率的部门，确保全社会资源的平均效率始终处于上升之中。也就是说，高效生产力不断产生和扩张、落后生产力不断萎缩和退出将成为常态。结构调整就是生产要素的流动。只有建立企业“生得顺利，退得顺畅”的产业生态，才能保持经济活力。当前，我国相当多的产业产能过剩，明显进入了边际效益递减的阶段。此时局限于价格战不仅会几败俱伤，而且没有出路。把竞争引向创造新产品、新技术和新的商业模式，创造质量或成本的决定性优势，才能恢复和提升产业的边际效益。克服萧条、重振景气有三个途径，一是在具有外部性的领域制定水平越来越高的国家强制性标准，推进结构升级；二是在竞争中实现结构重组，其中被并购是投资者退出的重要途径；三是以成功的创新，创造产业和企业的新生。目前困扰我们的是，包括企业投资、人员、存量资产等要素的流动，特别是跨企业、跨区域、跨所有制的流动遇到了极大的阻力，使政府多年倡导的结构调整收效很低。现阶段中国产业的比较优势种种情况表明，传统增长方式已经走到尽头。现在，我们已经站到了一个更高的起点，新的比较优势正在显现，并展现出良好前景。其中最主要的，一是生产要素结构升级，创新要素日益充裕，特别是教育程度提高、职业培训逐渐普及，产业工人队伍整体素质提升；本科生和研究生规模扩大，知识型人力资源优势开始显现；二是企业组织和管理能力有了很大提高，企业家队伍逐渐成熟；三是技术和产业配套能力大大增强，创新的成功率提高；四是市场需求旺盛、需求层次提高，多样化市场格局逐渐形成。相应的，我国产业的比较优势已经由低成本的一般制造，转化为低成本研发和低成本复杂制造的“双低优势”。其中，“智力密集程度”一般发展中国家做不到、“技能劳动密集程度”发达国家做不起的领域，是我国产业放手施展的广阔空间，是中国产业和企业挤入全球领先地位的亮点。这是分析国内外因素后可以做出的一个重要判断，它在今后较长一段时间将对所有产业和企业产生较大的影响。例如华为 、中兴、腾讯、展讯等企业，正是利用中国廉价、聪明、勤奋的工程师创造的研发优势，奠定了自己的国际竞争地位。在我们这样一个欠发达国家，这些公司可拥有几千甚至几万名研发工程师，这在发达国家都是难以想象的。三一重工 、比亚迪等则在智力与劳动“双密集”的行业取得了巨大成功。跨国公司纷纷在中国设立研发机构，正是看中了中国廉价知识型人力资源优势。目前，“大学毕业就业难”，意味着我们有庞大的知识型人力资源后备。比较优势的变化，既对既有增长方式形成了压力，也为经济转型、实现产业升级创造了条件。我国已经进入创新活动活跃期进入新世纪，国家鼓励技术创新的政策逐步落实，政府的科技投入逐年增加，各地科技园区较快发展，针对技术创新的金融服务逐步跟进，使技术创新活动日益活跃。中国科学技术发展战略研究院最近的报告指出，中国2010年研发投入金额仅次于美、日，居世界第三，去年突破一万亿元，占GDP的1.98%；“十一五”期间发明专利授权数年均增长31%，万名研发人员发明专利授权数由152件上升到312件；对科学家和工程师的培养、供应能力，正成为中国参与国际竞争的一大优势；我国研发人员素质提高是创新绩效提升的“内因”。近十年来，科技人员自主创业、留学人员归国创业形成气候；科技型企业特别是中小企业迅速发展，创新成功率较快上升。创业板的开启极大地促进了风险投资、产业基金的设立和发展。中关村管委会和深圳市的数据显示，两地符合创业板上市条件的后备企业均超过1000家。深交所研究人员判断，我国创新型中小企业的发展已进入了“井喷阶段”。一位资深的风投合伙人认为，国内科技创新公司及风险投资面临百年不遇的历史机遇，成功率已高于成熟市场。随着越来越多的优质技术创新公司的涌现，各行各业都有望出现自己的华为、中兴，成为国家可持续发展的可靠基础。一批科技创新型企业研发投入通常占销售额的10%左右，而基于高技术含量和高附加值产品的销售毛利率可达30%-50%。形成了可持续的良性循环。现在，在一些领域，例如超级计算机、基因工程、第四代核电、信息搜索、电子商务、集成电路设计等，我们开始进入前沿，并由跟踪者向技术自立和领跑者的角色转变。种种迹象显示，我国创新资源短缺、投入不足的局面已经改变，进入了科技创新活动的活跃期，到了由技术模仿、跟踪，转向主要依靠自主创新求发展，进而向产业发展制高点进军的阶段。[!--empirenews.page--]产业的跟踪与跨越以引进的技术进行产业跟踪，是技术追赶期的一种选择。它的重要意义在于加速学习过程，并为技术跨越创造条件。所谓跨越，就是在产业跟踪中强化自主创新能力，抓住时机、瞄准新一代产品，以自己的技术实现产业化，在这个领域实现超越。日本和韩国从引进、跟踪到技术自立大体用了25-30年。我国也到了这个火候。技术跟踪的“依附性”决定了，如果不能实现技术自立，永远不能成为领先者。对于我们这样的经济大国，技术的“跟踪”是不可持续的，原因有以下几个方面：一是任何基于新技术的产品都有一个寿命周期。之初，由于它具有“人无我有”的“唯一性”，而奇货可居，可以获得超额利润。这就是“先者为王”。例如，2010年“卖疯了”的iPad和iPhone毛利率高达200%，苹果公司赚得盆盈钵满。随着“唯一性”的消失，其利润渐渐回落。跟踪者往往只能在利润下降周期进入。这时利润日渐微薄，难以赚钱，做不好甚至以再投资进行跟踪的能力都将消失。二是跟踪者尽管自身的研发活动较少，但在每一件产品中的技术成本依然存在。只不过没有用于自主研发，而是通过购买专利、知识产权、技术引进或关键零部件等形式，把钱交给了外国公司，增强了他们的技术能力。跟踪者的研发成本确实发生了，但本国的研发人员却没有获得参与研发活动的机会，企业的研发能力未能因此而提高，很难有翻身之日。三是跟踪者没有核心技术，很难建立自主品牌。从外部获得的往往是市场价值大部分已经实现后的“技术残值”。使用这一技术，即便可以生产出相同的产品，也卖不出好的价钱。很低的利润率使企业无力进行更高层次的研发活动。这就使跟踪者很难跳出不良循环：当正在应用的技术必须更新的时候，只得再引进、再跟踪。四是核心技术依赖他人，企业就丧失了发展的主动权。技术路线、技术标准都是技术拥有者根据自身特点定制的，关键技术和零部件掌握在他们手里，跟踪者的谈判地位非常有限。而且技术路线一旦转向或零部件供应中断，跟踪者将蒙受损失。例如，在显像管产业，我们老老实实地技术引进、产业跟踪了20多年，生产能力稳居世界第一。但是2005年前后仅仅三年左右时间，新一代显示技术迅速替代显像管，我国企业前后上千亿的投资瞬间化为不良资产，显示器产业重新“归零”。由产业跟踪到技术自立，是一个非常艰难的过程。但在时机成熟的时候要毫不犹豫地向前跨越。跨越一旦实现，就将改变全局。如果我国在上世纪90年代不能以自主技术在程控交换机和无线通信装备上实现突破，很难想象我国的信息化将遇到怎样困难。而载人航天、超级计算机等的成功，甚至使发达国家刮目相看。把握技术跨越的机会就成熟技术而言，我们与先进国家相差较远；而对即将产业化的新技术，差距就没有那么大。而且处于萌芽期的新兴产业 ，技术尚不完善，知识产权壁垒尚未形成，产业垄断地位还没确立，商业模式还存在不确定性，为我们的追赶和超越提供了机会。如在互联网、超高速无线局域网、高速铁路、超高压输变电等方面，我们都成功实现了跨越。目前，在新能源、新一代信息通信、移动终端、新一代显示器、固有安全性的核电等领域都出现了技术变轨的“机会窗口”，特别是移动互联网兴起，正以革命性的力量深刻地改变着从手机、PC、电信、商业，到物流、金融、出版、影视、音乐、制造等一个又一个行业；而智能电网、分布式能源、智能交通、智慧城市也已初露端倪。技术路线的转换并不是经常发生的。当前，政府和企业观察、发现并抓住“机会窗口”的能力十分重要。我们能不能更多地重复上世纪90年代“巨大中华”的故事，主要取决于三个条件：一是是否有技术积累，并在前沿技术上不断取得突破；二是是否有参与产业前沿竞争的勇气、战略意愿和信心；三是制度环境是否支持技术突破和产业化。淘汰落后、压缩过剩是必要的，但它是一个新旧替代的过程。现在问题是由哪些产品、企业和产业来接替？由哪些就业岗位来接续？因此，更加重要的是鼓励和促进新生、高效生产力的成长，形成技术进步与产业升级相互促进的形势，使我国工业化迈上一个新的阶段：一是技术来源由引进模仿为主，走向开放条件下的技术自立；二是经济增长由主要依赖资源消耗，转向主要依靠技术进步实现效率提升；三是由产业链的低端制造，向高技术含量、高附加值的环节延伸；四是由产业跟踪，转向在一些领域开始挑战领先地位。因此，过去30年我们长期依赖、最为熟悉的发展模式已经不能适应新的形势。必须由热衷于投资转向关注创新能力建设，由热衷于规模扩张转向关注竞争力的提高，由热衷于低端制造转向关注技术含量和附加值。也就是说，不能套用过去的发展模式来推动今天的产业升级。我们必须理解，如果我们的经济活动方式不能转变，不能向高生产率的设计、研发、品牌、营销、产业链管理等环节延伸，就永远没有属于自己的新兴产业。当前，要防止接过“发展新兴产业”的口号，却推行“升级版”外延扩张，其结果往往是制造了一场虚热，而在产业链中的地位依然如故。产学研结合、大企业与中小企业的结合“产学研的结合”已经引起了各方关注，但只有加上大企业与中小企业的互补与合作才能形成高效率的创新生态。大学是当代知识创新和前沿高技术最重要的源泉，在创新体系中处于基础地位；大型企业优势在于强大的产业能力和对复杂技术的集成能力；而科技型中小企业在吸纳新的知识并将其转化为有市场价值的新技术、新产品方面是难以替代的。在科研、转化与产业化的链条中，大学、科研机构与企业处于不同位置，大企业与中小企业之间也有分工。大学的科研成果不一定都得自己做技术转化；中小企业的转化成果，并不一定都由自己去产业化；大型企业所需的技术也并非都得“自主开发”。好的创新生态，就是通过市场的对接，各自扬长避短，形成优势互补的利益链接。如科技型中小企业吸纳院校的扩散效应，为大型企业的技术集成提供充足的技术来源；大型企业则利用其组织平台和资金实力，将大量、分散的科技成果经集成、整合和再创新，开发出有品牌支撑的市场主流产品。这一过程不断循环，就会出现新产品层出不穷、产业升级不断发生的生动局面。在我国，中小企业在国家创新体系中的作用被严重低估了。技术创新就是试错过程。从全社会角度看，科技型中小企业试错成本最低。他们有强烈的产权激励、敏锐的价值发现能力和灵活的决策机制，他们还会带来新创意、新思路和跨界的技术。这就使他们在国家创新体系中成为一支最敢于冒风险的有生力量，并以他们自身的生与死充当着新技术探路者的角色。有资料显示，即便大型公司最发达的美国 ，80%的技术创新成果出自中小企业。[!--empirenews.page--]近年来，跨所有制的壁垒、大企业与中小企业割裂的状况有上升的趋势。一些垄断企业自行扩展垄断链条；国有企业在体制内部建立产业联盟，形成配套；一些大企业在研发和创新方面，也倾向搞封闭式、大而全、不求人。这种违背市场规律、由非经济因素造成的割裂，所带来的结果就是国家创新体系和研发投入的结构性低效率。实际上，世界著名的行业巨头如思科、辉瑞，西门子、菲利浦、苹果等公司，都是在不断集成中小企业技术成果中占据了全球领先地位。由于增长方式转型相对迟缓，出现了两个问题：一是在既有产业持续过量投资，产能超常规过剩；二是很多产业逐渐进入前沿，没有太多的东西可以引进和模仿，依托既有技术的发展空间受限，继续前进已经找不到方向。华为总裁任正非在2010年就说，“我们已经走到了通讯装备产业的前沿。以前靠西方公司引路，现在我们也要引路了。”但更多的企业没有以自主创新来弥补引进和模仿的缺口，像华为一样“挺身、引路”，相反开始远离制造业，转而投向房地产或虚拟经济。这一现象已经引起政府的担心。原则上讲，有怎样的发展环境，大多数企业就会选择怎样的发展方式。造成以上现象的原因不在企业，而是发展环境改变滞后。我相信，已经开始的紧锣密鼓推进的政府改革将会加快改变这一状况。对企业来说，必须看清向创新驱动转型已是大势所趋，面对挑战与机遇并存的形势，以怎样的理念，选择怎样的战略，将决定自己的未来。

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  • 美国第二大城市从太阳能身上得到了第二次机会

    SolarPowerInternational再次来到我们身边，此次的年度阳光盛会在芝加哥召开。也许只是由于开场前密集出现的技术名称，但是，即使不是有意为之，在SEIA和SEPA的主席和首席执行官罗纳?雷希(RhoneResch)和朱莉娅?哈姆(JuliaHamm)像游戏节目主持人一样蹦到台上，向大家介绍芝加哥市长拉姆?伊曼纽尔(RahmEmmanuel)时，现场观众出现了一种异乎寻常的兴奋状态。芝加哥近期成为一座“无煤”城市，关闭了大都市区内的两座燃煤电厂。伊曼纽尔市长的能源方案同时还包括将风电场数量扩张已被，并为新的太阳能合同提供资金。但是被图片上的云朵更像是烟雾的SPI2013官方标识所包围的伊曼纽尔市长本人却对其对太阳能的雄心壮志极为矜持。尽管能源效率排在第六的燃料仍旧是芝加哥的首选，市长表示。看起来这座风之城不会再短期之内转变成阳光之城了。然而，伊曼纽尔市长宣布了“芝加哥太阳能快线”(ChicagoSolarExpress)，这并不是去到纽约的高速火车，而是一个快速审批系统。“这一举措会促使愈来愈多的人在芝加哥安装太阳能设备，特别是在住宅领域和商用领域内。”他表示，“在住宅领域内，这一系统将使得太阳能的安装更为便宜、迅速并且更具效率。人们甚至可以在当天就通过审批。”对于商用系统的审批时间并不会被缩减至一天以内，但市政府正在对精简相应的流程做出努力。伊州州長帕特？奎因(PatQuinn)提供了在他的州长官邸内享受一晚林肯曾住过的卧室，只要“你真正全身心的致力于太阳能发电”。伊利诺伊州的2025年可再生能源投资组合目标极高，设在了25%的水平，而由于风能是显而易见的选择，因此太阳能在2015年所占的比例为700MW。雷希先生同时还放弃了与投资税收抵免(ITC)延期之间的斗争，转战敦促公共电力的净能源计量和保护政策，如由KochBrothers(科赫兄弟)出资赞助的美国立法交流委员会和哈特兰德研究所(AmericanLegislativeExchangeCouncilandtheHeartlandInstitute)所提出的净能源计量政策等。“简单说来，我们的这些批评家们会进他们的一切所能，确保太阳能只是历史长篇中微不足道的一个注释。”他表示，“我们绝不会让这种状况发生。所以，父老乡亲们，让我们重整行装、仰起头，前方的路上还有很多挑战在等着我们！“对于那些否认环境变化的人，和地平说协会(FlatEarthSociety)的成员们，我只能说：任他们去吧。看你们抓到了老虎尾巴后会发生什么事！”但是雷希先生同时还希望与在场观众分享SEIA和VoteSolar联合发布的年度太阳能业务报告(SolarMeansBusinessReport)中所公布的发现。该报告旨在寻找发现大型商用太阳能项目，并对美国前几名企业太阳能用户进行排名，此次报告发现，沃尔玛已经连续两年成为美国商用太阳能第一的企业，在215个不同的地点共安装了89MW设备。“在今天，寻求使用清洁便宜的太阳能的企业名单读起来更像是‘美国最成功的企业名录’。”雷希先生表示，“简单来说，这些标志性品牌——从苹果到通用汽车——正引领着向清洁、可再生能源转型之路。”哈姆女士将太阳能与传统电力之间的斗争比作移动电话与固定电话之间的斗争。“随着消费者被移动手机所吸引，固定电话在极短的时间里几乎被一起。从某些方面来讲，这种类比是公平且具有启发性的。但是，我们还应该谨记几个因素：移动电话不仅仅能够用来打电话，还同时提供了许多令人眼花缭乱的新服务。太阳能电池板可能会为消费者提供脱离电力公司的机会，不受垄断供应商的约束，或不完全受其约束，但最终，电网和太阳能系统提供给消费者的是同样的产品——电力。”但是笔者并不确定这种说法是否完全正确。让我们来想一下一些企业试图在提供太阳能时，打包提供的其他服务，能源效率、智能设备和需求响应软件等。仅举两家公司为例：SolarCity和VivintSolar。哈姆女士同时还呼吁太阳能产业和电力公司产业成长为更为相似的产业。“像AT&T和Verizon等公司已经在电信产业内立足已久。他们具有足够的能力进行转型，使用新技术开展新的成功业务。问题是，电力公司能否做出同样的举动？”“我们都了解，太阳能是很火的一个技术，推广太阳能需要许多重要的基础设施建设……从表面上来看，基础的业务模型完全不同。一方面来说，我们还有保守、信奉实用主义的传统电力产业……而从另一方面来说，太阳能公司倾向于具有较高的企业家精神，执行力迅速、对市场和顾客的转变响应度高，试图掌控荣衰周期。”尽管从清洁技术，特别是太阳能技术的风投中退出，美国能源部先进计划研究所-能源部门(ARPA-E)副主任谢丽尔?马丁(CherylMartin)指出，后续资金的需求量是极大的。目前已有285个项目获得了总额为7.7亿美元的资金，从ARPA-E获得6000万美元自己的14个企业旗下17个项目已获得4.5亿美元后续资金。“能源技术并不会以我们希望的速度成熟起来，”马丁女士表示，“企业必须认清自己进入的是怎样的一个领域。当大家没有一个共同的目标时，事情就会变得糟糕，并且大家必须要把这些事情讲清楚。在ARPA-E，唯一的失败就是没有对已知事情做出反应。当有些事情无法运转下去的时候，就必须停手。”今天(十月二十二日)，另一个能源局项目，SunShotIntiative，将宣布对38个项目进行6000万美元的研发投资，其中19家公司在SPI展会中出展。SunShot项目目前已投放了8.28亿美元资金，相对于2020年实现每瓦1美元的目标来说，算得上是一大笔钱。如果重工业的余烬能够在芝加哥获得新生，特别是备受争议的中西部地区煤矿贫瘠地区的非官方资金，那么太阳能在美国就真正的迎来了属于自己的时代。这座曾是美国工业化革命核心的城市也可以再次发起一个清洁新工业革命；第二大城市可获得第二次机会。

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  • 网秦转型前夜遭遇空袭

    美国的做空机构浑水公司，显然是精挑细选了一个日子，发动对中概股网秦的袭击。北京时间10月25日凌晨，这家公司发布了一份对于网秦的重磅做空报告。按照计划，数小时后，网秦将举行公司“8周年发布会”。网秦的发布会在10月25日照常举行了，但是该公司CEO、创始人林宇在发布会上显得有些疲惫。他说，前一天晚上，他只在沙发上睡了几个小时。在被做空当天，网秦股票遭到疯狂抛售，股价被腰斩。如果没有这场意外，网秦或许会在这场发布会上发布自己的转型战略：向平台化转型。由于对于公司的转型有较好的预期，此前网秦的股价，已经从今年1月的6美元涨到25美元。浑水的这场攻击，显然是经过精心预谋。值得注意的是，在网秦遭到空袭的同时，一些投资机构大举买入对网秦表示了支持。这场“多空大战”，给这家公司的价值，增添了一层迷雾。“网秦就是一个零”？10月25日的发布会上，原定的传播方向早已不是媒体所关注的内容。大家都在等待，网秦对于浑水做空将作出怎样的回应。面对质疑，林宇将浑水的做空比喻成太平洋上的风浪，“十分钟形成一个风浪，十分钟风浪就可以过去”。网秦产品运营副总裁杨骁更是调侃：“我今天嗓子不舒服，因为昨晚喝了一杯浑水，被呛了一下，不过问题不大。”浑水报告对网秦的指控相当严厉。报告称：网秦的营收有72%是虚构的，我们相信它只是“零”，网秦的未来和它的过去一样暗淡。报告的几个核心问题依次为：1、网秦用户数量；2、网秦的营业收入和账上现金；3、网秦的重要客户易达通是一家空壳公司；4、网秦软件不安全。这份报告引发了一些国内消费者的共鸣。一个最直观的感受是，与网秦宣称的55%的市场占有率相比，人们发现，自己身边很难找到网秦的用户，更不要说为网秦付费。紧接着，中兴、华为等网秦曾经的“小伙伴们”也纷纷撇清与网秦的合作关系。与国内舆论一片质疑的反应不同的是，国外的多家投资机构力挺网秦，并大举增持。最先表达支持的是美国的投资公司派杰。就在10月25日遭遇做空当天，派杰发研报称，浑水的调研结果与派杰及其他第三方的调研存在出入，并维持对网秦的“增持”评级，目标股价27美元。派杰在报告中称：“基于我们对中国一线城市500名智能手机用户的调查，网秦在中国移动安全市场所占份额为11%，而不是第三方报告所称的1.5%。经过我们对Verizon美国零售商的调查，网秦移动安全软件的预装率(attachment rates)为15%至30%，而不是第三方报告所称的2%至3%。”在对网秦的一片指责声中，这样的声音并未获得国内媒体太多的关注。随后，投资机构Canaccord Genuity、Topeka、麦格也相继发布报告，重申了对网秦的支持。在众多机构力捧之下，网秦股价开始回升，一度较最低点上涨了60%左右。有投资者分析了遭遇做空当天网秦的盘面，发现10月25日网秦股票的换手率达到了94.6%。这位名为“石槌柔佛”的网友分析称：“被浑水做空，近95%的原股东卖出手中的股票很正常，令我非常惊讶的是，怎么有这么大的买盘？机构为什么买，这个问题值得投资者深思。”塞班时代的“遗产”与“原罪”时光倒回至2011年，在当时的手机安全市场中，网秦曾是另一番光景。那时，诺基亚还是手机市场的主流，而应用于诺基亚塞班系统的网秦作为诺基亚的白金合作伙伴，在诺基亚的多部手机上进行预装。截至2010年12月31日，网秦与七家手机厂商建立了合作关系。此外，在塞班时代，网秦与中移动也保持着紧密的合作关系，并占据了刷机市场的主流地位。2011年5月，网秦成功赴美上市。但仅仅一年时间，手机市场就发生了天翻地覆的变化。2012年，国内智能手机市场“井喷”，安卓和苹果系统迅速取代塞班，成为智能手机市场的主流，而曾经帮助网秦占领市场的诺基亚则日渐式微。另一方面，随着“中华酷联”等国产品牌手机的走强，水货刷机市场也日渐萎缩，这些曾经帮助网秦获取用户的渠道发生了巨大的变化。在浑水的报告中，对网秦的盈利能力提出了强烈的质疑。其认为，随着360、腾讯、金山等公司手机杀毒软件的全部免费，网秦的付费模式还能否持续？网秦在回应中避开了这一点。在接受媒体采访时，林宇称，网秦对于付费用户的定义，不仅是指为网秦付费的用户，而且还包括通过游戏、广告和搜索等途径进行消费的用户，而浑水报告并未对此做出区分。雪球网友“龚常”则提出了另一种可能性—公司“原罪”无法点破。他撰文表示：“网秦自身是属于后台程序，在升级数据库时会自动付费，所以大部分用户并不知道自己是付费用户，但是浑水不能理解这种神奇而不正规的市场，上市公司自己也没法说破，这种行为不道德，但是它合法。”在他看来，网秦公司在财务问题上的底气，也说明网秦“不差钱”：“为什么浑水一攻击，网秦第一反应就是公布现金，因为这个是它最有底气的东西。”在网秦长达97页的回应中，公布了公司在国内兴业等银行的存款证明，并宣布将分期向一个开设在渣打银行的账户转账1亿美元，以表明公司现金流的真实性。转型之际遭遇做空在一系列的挑战之下，网秦也在转型。2012年以来，网秦展开了密集的收购动作，收购做企业移动服务的国信灵通，入股联发科的子公司和信锐智、全资收购游戏发行公司飞流九天，还收购做移动营销技术的帆悦信息。有评论称，这些收购除了都有“移动”概念，看不出有什么整体方向。今年，网秦推出了一款体感平衡车，看上去跟徐明送给薄瓜瓜的那台有些类似，售价9980元。这家以安全软件起家的公司“胃口”越来越大，开始做游戏、做视听搜索，并最终宣布，要“做平台”。如果不是因为浑水的做空，网秦的“平台化战略”将是网秦8周年发布会上力推的重点。在上线回答网友提问时，林宇称，今后将基于NQ live平台，发展移动安全、游戏、广告、搜索和企业移动化服务5大方向的业务。随着一系列收购的展开，以及新战略的提出，网秦的股价也节节攀升。今年1月，网秦的股价仅在6美元左右，而到今年10月，股价已达25美元以上，相较年初涨逾300%，涨幅位居中概股之首。节节攀升的股价，也为做空者提供了绝佳的时机。浑水发布做空报告之后，网秦股价一度不足9美元，期间，做空者自然赚得盆满钵满。[!--empirenews.page--]在一个投资论坛上，网友“aqidesign”说：“如果等炒到100美元再爆出业绩消息，死的人更多更惨。这就是做空机构存在的价值。”网秦的未来如何？目前各方看法存在相当大的分歧。一方面，浑水创始人卡森·布洛克表示，网秦将在一年内被退市；另一方面，据媒体报道，在香港颇受争议的女股神、西京投资董事长兼首席投资官刘央也大举买入网秦，而华尔街顶尖的律所Shearman & Sterling LLP接受网秦的聘请，对浑水指控进行评估，在一些业内人士看来，这样的顶尖律所愿意接受委托，显示出其对网秦的积极态度。还有一些投资者，始终对网秦保持着坚定的支持。在雪球论坛上，一位曾赞成“做多”的网友分享了他的投资体会，在他看来，在移动互联网爆发的时代，网秦即便不能“吃肉”，也至少能“喝汤”，或许网秦并非像自己标榜的那么好，但也并不如浑水指责的那样糟糕。这与林宇的说法颇有相似之处，面对质疑，这位CEO表示：“公司发展有一个过程，就像孩子成长有个过程。今天如果我们的品牌及知名度和腾讯、百度、360类似，网秦前一段不应该仅仅是个10亿美元的公司，也许已经是百亿美元的公司了。”链接浑水式做空在美普遍浑水公司是一家美国做空机构，2010年以来，因为精准做空多家中概股，而在国内的投资者中声名鹊起。简单地说，做空就是指从第三人手中借出股票先卖出，等到股价下跌时，再买入相同数目的股票归还。因此，做空者可以通过股价下跌获利。类似浑水公司这样专盯“有缝的蛋”的第三方研究机构在美国非常普遍。i美股分析师梁剑此前接受采访时曾表示，做空本身是美国资本市场的一种正常的行为，也是除了美国证交会、交易所、审计事务所、律所、媒体等监管方式以外，另外一种相对极端、也更具杀伤力的监督手段。尽管常被诟病，但美国金融改革相关法案最终仍肯定了做空力量对资本市场的积极贡献。延伸做空已成中概股之痛自2010年6月浑水做空东方纸业算起来，已累计有数十家海外上市的中概股遭到了国外做空机构的做空，其中不乏诸如恒大地产、新东方、奇虎360等国内知名企业。这些被做空的公司，大多股价遭遇大幅下跌，有的则因为财务问题被摘牌退市。这些做空事件，曾让中概股遭遇上市危机。整整2012年，只有唯品会和欢聚时代2家中概股在美国成功上市。从借壳上市公司到IPO公司第一轮做空中概股的热潮是在2010年，当时的做空大多集中在借壳上市的中小型企业身上。2010年6月，浑水第一次做空中概股。被做空的东方纸业，是河北的一家造纸企业。浑水的报告称，东方纸业的资产估值至少夸大了10倍，2009年的营收夸大了40倍。SEC对东方纸业的调查一直延续至今年，最终宣布不打算采取任何执法行动。但在3年间，东方纸业的股价已累计下跌80%，浑水做空的收益不菲。而另一些做空动作，则让上市公司遭遇被调查，甚至退市的命运。2010年10月，浑水做空中概股利农国际，被质疑不到两周后，利农国际停牌，之后被退市。11月，浑水做空绿诺科技，导致该股被停牌，12月即被退市。同一时期，做空机构Mr.Little、Brontecapital等发起对西蓝天然气、旅程天下、普大煤业、西安宝润等的做空，也均导致这些公司股价暴跌并最终退市。进入2011年，做空机构对中概股的做空扩大到了IPO企业。当年4月，香橼做空东南融通，随后东南融通因财务造假被美国SEC调查。当年8月，东南融通被正式摘牌退市，次年宣布公司解散。i美股资讯总监钟日昕曾撰文表示，与借壳上市的中小市值企业不同，东南融通IPO是由高盛、德意志银行这些顶级投行做承销商，审计则是四大会计师事务所之一的德勤，对IPO公司的做空带来了更大的影响。中概股一度进入“冰封期”在遭遇多起做空，并有多个公司被调查出财务问题之后，中概股公司曾遭遇“冰封期”。不少中概股的股价都大幅缩水，中概股公司的上市进程更是受到影响。2012年，仅有唯品会和欢聚时代两家公司成功在美上市。做空中概股还引发了美国SEC对五大会计师事务所在中国分支机构的起诉。2012年12月，美国SEC指控德勤、安永、毕马威、普华永道四大会计师事务所，以及另一家事务所德豪的中国分公司违反证券法，因为它们拒绝向美方交出关于9家中国企业的审计文件，而这9家企业正面临美方的欺诈调查。做空行动对于一些中介公司也带来了麻烦。近日有消息传出，曾参与嘉汉林业公司相关业务的两家中国律所竞天公诚和通商，已被包括瑞信在内的11家金融机构在加拿大起诉。应对做空，中概股公司越来越积极事实上，越来越多的中概股公司在遭遇做空之后，开始学着积极应对，力争挽回损失。钟日昕撰文指出，泰富电气、奇虎360、分众传媒，这三家中国公司被做空后，随公司有力的反击，最终股价收复失地，重返被质疑之前水平。其中，分众传媒则是在股价回暖之后，收到了江南春联合几大财团发出的私有化邀约。2012年7月，新东方遭遇浑水的做空。由于新东方在国内的品牌和口碑，国内力挺新东方的声音比以往任何一次中概股遭做空都要多，而新东方的股价则随着高管回购等一系列动作逐渐回升。在接受新京报记者采访时，钟日昕说，2010年以来，中概股已多次遭遇美国做空机构的袭击，现在国内公司对于“做空”有了更多的了解，大家逐渐习惯，也逐渐能够更加积极地应对了。面对做空机构的质疑，中国公司做出的回应正越来越积极。B04-B05版采写 新京报记者 郑道森

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  • 小米俏了微信热了 大陆手机“登台”卖得火

    台北从事保健品销售的马思远曾在北京工作过一年。一个月前他刚刚换了一只华为ascend mate手机。为何放着苹果、三星和号称“台湾之光”的HTC不用呢？当记者好奇地打电话给他时，他回答说：“我们加WECHAT（微信）聊好了。”于是采访就在微信上进行了。“一只HTC够买两三只华为”马思远坦言第一个理由是便宜，他用的是台湾远传电信的优惠资费专案，仅需缴7990元（新台币，下同）。如果单买，大概12000元左右，这在岛内许多民众看来，有足够的吸引力，因为“买一只HTC的钱足够买两三只华为了”。其实大陆手机品牌数年前已进入台湾，但市场占有率不高，营销活动也不多。其中中兴通讯主要生产台湾大哥大的订制机，华为早前在手机市场也是以代工为主。今非昔比，这两年异军突起的大陆手机品牌，不少已挤进全球手机销量前10，积极走出来到台湾“抢市场”，并初战告捷。华为技术台湾总代理路奎介绍，先前推出的Ascend P6，在台湾3个月内销售达1万只，最近决定推出P6粉红色新款，主打女性市场。小米手机正式进军台湾当天，便引发了合作方远传电信官网被网友挤爆的事件。据台媒报道，因为小米手机在台卖得太红，连岛内竟也冒出山寨版，叫“台湾红米”。手机“登台”，大陆流行起来的微信的普及度也不可小觑，自从去年底进入台湾市场，业界估计其在台用户有700万。“万一坏了怎么办？”“小米机”们势不可挡，首先跟两岸商业交流日益热络，大陆企业舍得在台做广告赚人气相关。记者在台北街头，不时能看到出租车上醒目的小米2S的广告——“平价机皇，发烧传奇”。顺手拦下一辆，司机郭存诚告诉我，他车子上喷涂的小米广告已经有3个月了。他介绍说，小米手机跟台湾广告公司有合作，除了台北，宜兰、高雄等地出租车上也有不少同样的广告。腾讯公司则另辟蹊径，跟岛内便利连锁店合作，在全台的7-11门口贴海报做推广，而安装微信的消费者有机会半价购物。在岛内业界看来，除了广告效应，大陆部分品牌手机在硬件配备上已经不输于三星、苹果及HTC，但价钱却只有后者的一半左右，产品“诚意十足”，让不少追求性价比的粉丝难以拒绝。不过马思远根据他的使用体验，认为大陆品牌硬件很好，画质漂亮，但“软体（软件）还有改进空间”。比如他使用的那款，一是不能设快捷拨号，二是照相功能文件夹中，拍照不能自创主题分类。这些都不如HTC等手机“友善”。他还有一个担心就是后续的维护，毕竟才开始用了一个月，“万一坏了怎么办？”为了提供保障，部分手机品牌已经行动起来。小米手机就与岛内震旦通讯等卖场合作，提供代送修业务，近期还推出电话咨询服务，加深消费者对其品牌的信赖度。10月28日，台经济部门首度审查通过了小米的赴台投资申请案，允许其经营手机及其配件销售、维修业务。对于大陆品牌手机来说，这是第一家。“台湾还HOLD的住吗？”台湾向来有着鲜明“MIT”（台湾制造）自豪感，而从之前的淘宝，到如今的手机、微信，大陆品牌相继进入台湾，改变着普通民众的消费习惯。有台湾朋友打趣说，作为一个手机达人，一天的日子是这样度过的：带着小米手机出门上班，搭公车时跟朋友用微信聊几句，闲暇时就玩玩大陆开发的“赤壁三国”游戏，下班回家打开淘宝客户端开始购物……但这样的改变却让岛内业界非常焦虑，甚至喊出“狼来了”。 有业者酸酸地算了一笔账：小米是家成立不过3年的公司，去年卖了719万只智能型手机，营收达到620亿元，今年更预估要倍增到1500万只；去年6月，小米完成新一轮融资，公司整体估值达到1200亿元，是创立37年的台湾宏碁公司市值两倍左右。“为何台湾手机产业发展早大陆10年，累积那么多年的零件与制造能力，如今仅剩宏达电（HTC）一家踽踽独行？ ”岛内知名财经媒体人林宏文发问说，大陆厂商年轻、敢冲敢拼，大陆市场规模与商业运转都跑得比台湾快，“台湾还HOLD的住吗？”有人难舍“心防”，有人追求双赢小米虽然获准入台投资，头上还是被戴上了“紧箍咒”——不得从事网络、电信机房设备、伺服机或核心网络设备销售业务，同时也要符合“营业秘密法”、“个人资料保护法”等岛内相关规定。更有民进党“立委”在“立法院”质询时表示，台湾人应该用台湾手机。“大陆小米机在网路对台销售10万台，小米机软体难道没有置入性程序、远距窃听功能？”自然多数网友不买账，表示这种言论太过牵强。“这些天‘总统府’采购了6只华为的移动上网卡，又被‘立委’拿‘国安’理由吵得沸沸扬扬的。台湾部分人有种思维，见到了大陆的东西，不管三七二十一，就骂。这不是一种理性行为。”马思远说，这种“心防”不但让想象力超群的部分“立委”不爽，更让想分享两岸交流红利的人不爽。台湾著名论坛PTT上面有网友指出，小米有相当一部分硬件产品由富士康代工生产。大陆众多知名的手机品牌，几乎都以台湾联发科做为主要芯片供货商。为什么大陆容得下并欢迎鸿海和HTC，台湾却容不下小米？当然不是所有人都目光短浅，在日前举行的两岸信息产业和技术标准论坛上，两岸开始洽谈5G未来标准的制定工作，众多业界人士都认为，这是一个具备战略制高点的产业标准合作标的。两岸合作的双赢之路，还是很宽的。

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  • 联通版红米手机合约曝光：66元套餐0元购机

    新浪手机讯 11月4日下午消息，新浪手机独家获悉，中国联通定制版红米手机的合约套餐将11月5日与裸机同步推出，选择66元套餐可0元购机。据小米科技CEO雷军此前的微博，联通版红米手机即将于明日开卖，售价为799元。红米是小米科技针对低端手机市场推出的全新品牌，根据此前曝光的消息，联通版红米手机与TD版在外观上保持一致，并且新增了白色前面板的配色。将配备4.7英寸IPS屏幕，分辨率为1280×720像素，显示精度达到312PPI，并且采用了康宁第二代大猩猩玻璃。硬件配置方面，联通版红米手机搭载了1.5GHz联发科MT6589T四核处理器，内置1GB运行内存和4GB存储空间，并且支持MicroSD卡扩展。联通版红米手机支持WCDMA和GSM两张手机卡同时待机，这也是联通版与之前TD版红米手机的最大区别。中国联通为红米手机定制的合约计划也将于明日推出，其中，0元购机的合约套餐分为66元/36个月和96元/24个月两种。用户无论选择哪种合约计划，购买价格都要比799元的裸机价格高出不少，对于大部分消费者来说无疑更适合购买裸机，不过，对于联通的老用户或者新入网用户来说，0元购机送话费的合约也是比较超值的购买方式。(郭靖亮)

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  • F-敦泰申购中签率3.53%

    即将于11/8挂牌第一上市的F-敦泰（5280），于今（4）日进行申购抽率，吸引了逾10万人参与申购，超额认购高达176倍，冻结市场资金逾260亿元，中签率仅3.53％。敦泰预计于8日以250元上市挂牌，可望与IC设计股王联发科（2454）一较高下。F-敦泰属外国发行人，注册地为英属开曼群岛，在台湾、中国大陆及开曼子公司皆有商业活动，主要产品为电容式触控萤幕控制晶片及面板驱动IC设计生产，并积极整合触控功能的LCD驱动IC（TDDI），也着手布局指纹辨识专利，预备明年抢进指纹辨识感测器（Fingerprint Sensor）市场。F-敦泰自2012年获利大幅成长，主要因扩大营运规模所致，今年上半年在中国市场撑腰下，获利依然亮眼，预计在8日以250元上市挂牌后，其获利实力将成为IC设计股王联发科的劲敌。F-敦泰由前台积电研发与行销部副总经理胡正大领军，主攻触控IC产品领域，该公司目前股本4.63亿元，TCL及旗下亿健投资合计持股11.3%、英特尔持股5.84%、中国信托创投持股4.17%。 2012年营收47.42亿元，税前盈余 18.83亿元，EPS 38.57元；今年上半年营收达22.64亿元，税前盈余7.06亿元，EPS 13.53元。

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  • 八核智能机芯片后市可期 短期双核、四核扮主流

    联发科(2454)总经理谢清江于法说会上表示，联发科将于今年底正式量产八核晶片MT 6592、采28奈米HPM制程，为全球首款八核晶片，也让智慧型手机晶片的核心数之争烟硝再起。只不过，短期来看，以平价高品质为诉求的双核晶片，以及主打中、高阶市场的四核晶片，应仍会是手机晶片市场的主流。联发科自己也坦言，明年八核晶片的渗透率还要观察。手机晶片大厂高通(Qualcomm)日前才回呛，抱持「核心数越多就越能满足消费者需求」的想法很愚蠢(silly)，并宣示高通「不做蠢事」，不会跟进推出八核晶片。不过从外传三星的64位元八核处理器Exynos已接近研发收尾阶段、有可能用于Galaxy S5，以及许多中国智慧机品牌厂为建立规格尊贵形象对联发科八核晶片也投以关爱眼神来看，在可预见的未来，八核晶片的确有可能在手机晶片市场占领一席之地。只是短期来看，以平价高品质为诉求的双核晶片，以及主打中、高阶市场的四核晶片，应仍会是手机晶片市场的主流。关于对未来在不同核心数手机晶片的布局，谢清江指出，联发科Q4智慧型手机四核晶片的出货比重将从Q3的25~30%增加至Q4的30~35%，希望明年四核晶片的比重能够持续攀高，冀对整体毛利率能有所挹注。惟他也强调，低阶市场成长空间仍相当大，因此联发科会持续推出新一代的双核晶片，并着重于成本优化、效能提升，不只主打低阶智慧机市场，也将持续锁定功能性手机市场。由此可见「CP值」相对高的双核、四核晶片，短期仍将成为手机晶片市场主流的规格。谢清江也对八核晶片的渗透率提出看法。他指出，联发科Q4将推的八核晶片MT 6592为在低功耗与高效能之间，能够取得平衡的好产品，不过对明年的贡献，则要等到下次法说才较明朗。他也表示，苹果的64位元A7处理器为行动通讯产品立下了里程碑，而联发科也陆续从ARM手上取得更多授权，因此64位元产品目前也在紧密规划中，同时，未来也不排除继八核后，会再有「比较大」的核心数。而联发科的八核晶片定位规则属于较高价位，也让市场关心，在红米机以700~800元人民币的定价搅乱一池春水、采用的却是高档次四核心晶片后，联发科的八核晶片未来是否也能以较好的价格，卖给高阶手机客户。对此谢清江则指出，小米有他独特的商业模式，和其他手机品牌厂牌之间也存在很大价差，他并不认为消费市场会特别往哪一端倾斜，他希望联发科的八核晶片可为客户带来更好的价值，并卖到价格比较好的区段。除联发科外，在八核之路上发展最快的即为三星。其代号为Exynos 5430的64位元八核处理器，很有机会透过据传会在明(2014)年初发表的次代旗舰智慧型手机Galaxy S5正式亮相。据了解，这款处理器很可能会支援异质多工技术(Heterogeneous Multi-Processing,HMP)，能同时用到八颗核心，耗电量则是当前Exynos 5420的一半，并直接从28奈米转进14奈米FinFET制程量产。

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  • 联发科明年底推无线充电产品，看好穿戴式商机 稍后再读

    联发科(2454)总经理谢清江表示，明年底前可望推出无线充电产品，另外对于家庭网路、穿戴式产品也非常有兴趣，客户也有再规划。联发科于2011年中宣布，与美国无线充电技术公司Witricity共同宣布签订技术授权协议，双方将共同开发与行销搭配Witricity的无线充电技术产品。谢清江看好无线充电的未来发展，尤其若充电方案等使用者环境够成熟，这部分是很大机会，预估明年底前可望推出无线充电产品。此外，谢清江指出，公司对于家庭网路、穿戴式产品也非常有兴趣，因为与手机的技术产品都非常相近，客户也正在规画中，后续若有推出会再做说明。

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