比特币能否作为经济衰退的避险工具

意大利，伊朗和韩国的新冠病毒爆发后，随着投资者开始认识到这场全球性传染病的潜在经济影响，全球市场陷入混乱。

全球股票市场经历了自2008年全球金融危机以来最糟糕的一周。美国国债上涨，收益率暴跌。日元和瑞士法郎等传统的避险货币也成为了目标，因为投资者希望保护自己免受市场动荡的影响。

比特币不能幸免。然而，尽管上周比特币确实与其它避险资产都下跌，但比特币作为避险资产的特性并未失效。

比特币并不是对冲经济衰退的避险工具。与短期内也用于投机目的的黄金类似，上周经历的流动性紧缩可能会导致投资者出售比特币，来解决他们其他投资组合的流动性限制。不应该期望比特币在严重的市场压力时还稳稳地保值，上周的表现不值得大惊小怪。在2008年金融危机期间黄金实际上也是如此。

相反，比特币是应对法币的防范手段。比特币加以防范的不是经济增长放缓，而是法币体系管理不善。我们需要注意的不是因新冠病毒引起的恐慌而导致比特币在市场下跌时的表现，而是比特币在应对央行减轻该病毒的经济影响推出的刺激政策时的表现。

到目前为止，尽管比特币还没能对央行的刺激做出反应，但即将到来的央行刺激可能证明有很大不同。为了应对新型冠状病毒，七国集团央行似乎准备采取自2011年以来的首次联手（https://www.bloomberg.com/news/articles/2020-02-28/a-brief-history-of-central-bank-coordinaTIon-as-debate-heats-up）。尽管许多经济学家认为该病毒的潜在经济影响不能通过货币政策来缓解，但市场现在预计美联储将在即将举行的3月18日会议上降息50个基点。如果美联储决定动作要快，那么降息可能就会很快实施。

比特币的市值太小，不足以对如2012年的第三轮量化宽松这样的重要货币政策做出实实在在的应对之举。

在市值1600亿美元的情况下，它可能还是太小而无法成为投资者保护自己的真正选择。但是，也许这次不一样。与先前的货币刺激相反，即将采取的做法可能比第三轮量化宽松以来的政策更重要，并产生更大的市场反应。现在机构进场了，比特币已经准备就绪。