瑞幸造假持续影响保荐机构 中金大跌4%海通国际跌3%

4月21日消息，瑞幸咖啡财务造假事件正在持续影响神州系公司。同为陆正耀控制的新三板公司神州优车停牌接近两周后，今天复牌大跌，至上午收盘时跌29%，报7.13元/股。神州优车两个交易日累计跌去44%。神州租车继续探底大跌逾5%，报价2.24港元，瑞幸造假以来累跌47.9%。中金公司跌4.31%，踩雷瑞幸后累跌15%，市值蒸发86.5亿港元；海通国际跌3.85%，股价创逾6年新低，踩雷瑞幸后累跌11%，市值蒸发13亿港元。

4月16日晚间，神州租车主要股东Amber Gem Holdings Limited（下称“Amber Gem”）与神州优车订立协议，Amber Gem将分两批向神州优车收购其所持神州租车共计不超过17.11%股份。Amber Gem是美国私募股权投资公司华平投资的子公司。

交易完成后，Amber Gem的持股则将由原来的10.11%增至27.22%，一跃成为神州租车的大股东，神州优车的持股量则大降至8.81%，退居成为第三大股东。

瑞幸IPO的文件显示，瑞信、摩根士丹利、中金公司和海通国际为承销商。瑞幸暴雷之后，周五中金公司大跌近5%，海通国际跌1%。今日再度双双下跌，是否和瑞幸有关？

今年1月31日，浑水（Muddy Waters Research）称收到了一份关于瑞幸咖啡的匿名报告，浑水认为报告内容属实。报告认为，瑞幸咖啡的商业模式存在缺陷，认为在中国咖啡市场仍然小众并只是缓慢增长；瑞幸咖啡的客户对价格敏感度高，在降低折扣的同时，增加同店销售额是不可能完成的任务。

对此，瑞幸咖啡予以了坚决否认，作为瑞幸咖啡美股IPO的联席主承销商，中金公司和海通国际也纷纷发布研报“声援”瑞幸。

中金公司表示，沽空报告草根调研数据代表性不足，单店观察天数和小票等样本较小，沽空报告对在店消费的包装产品适用增值税税率理解有误，以及关于虚增广告费用和单店盈利的指控较为主观等三点理由，力挺瑞幸咖啡。

同日，海通国际发布也发布了相似观点的研报，认为浑水的做空报告存在缺陷。“瑞幸咖啡商业模式的一个关键优势是，所有交易都是通过在线支付平台处理的，这使得瑞幸咖啡很难伪造交易。”

值得一提的是，2020年1月10日，瑞士信贷、摩根士丹利、中金公司和海通国际这四家公司，刚刚作为联席账簿管理人协助瑞幸咖啡成功完成美股可转债及股票同步发行。

值得注意的是，作为大型投行机构（或券商机构），研究报告的发布与其他业务往往是有防火墙设置。但在业务实操中，仍然不能幸免于被质疑承销业务和研报发布存在“利益关系”的可能性。据媒体报道，中介机构是否涉及“共谋”或其是否未做到勤勉尽责，还需等待最终的调查结果。