上涨就在这一刻

最近，苹果先知郭明錤又发话，苹果的MiniLED计划由于新冠的原因，只能推迟到明年，原本计划MiniLED将搭载在12.9英寸iPad Pro、10.2英寸iPad、7.9英寸iPad mini、27英寸iMac Pro、16英寸MacBook Pro和14.1英寸MacBook Pro。

虽然，计划被推迟，但无碍MiniLED的前景，郭明錤预计Mini LED设备出货量在2021年和2022年将分别实现300%和225%的快速同比增长，也就是说会有更多产品会搭载MiniLED屏幕，这就是未来消费电子发展的其中一个大趋势。

既然说起了苹果，我们就聊聊苹果供应链的其中一个标的——安洁科技。

安洁专门研发、生产、销售精密功能性器件、精密结构件和模组类等智能终端零组件产品，产品用于智能手机、 笔记本电脑、平板电脑、一体机、可穿戴设备、智能家居、新能源汽车、信息存储设备等智能终端。

安洁负责的项目还是挺繁琐的，主要涉及消费电子、新能源车、5G通信等三大领域。

1、消费电子包括：精密功能性器件、精密结构件、3D热压符合板材后盖、无线充电模组

精密功能性器件包括：玻璃盖板背面保护膜、摄像头内部保护膜、摄像头泡棉、镜片泡棉、听筒及喇叭防尘网等等。

精密结构件例如一些手机的制造工艺，金属打磨、纳米注塑、金属喷砂之类的。

3D热压符合板材后盖由于5G对手机信号要求很高，手机后盖的要求、成本也越来越高。

无线充电模组就是手机的无线充研发、设计、组装、测试等一些列解决方案。

2、新能源车领域

主要是向国际客户提供配套精密功能性器件、精密金属零件和模组。

3、5G通信

2019年开始安洁开发射频器件、5G天线等5G相关的业务。

安洁主要业务还是消费电子类产品，占比超70.18%，收入最高来源是功能件，利润达4.23亿元。

2019年营收-12.39%至31.36亿元，净利润-218.73%至-6.5亿元，这也是安洁2011年上市以来首次亏损。如果按照扣非归母净利润计算，亏损达到19.86亿元。怎么亏损会如此严重？

安洁收购的部分子公司业绩未达预期，威博精密及威斯东山存在大额计提商誉及无形资产减值准备的迹象，此次计提减值合计金额约20~23亿元。因子公司2019年业绩未达成业绩承诺而产生的业绩补偿收益预计为10.5~3.5亿元。

无形资产期末余额去年年初-0.38亿元，商誉期末较去年年初-21.49亿元，这两项减值主要原因是对子公司收购形成的商誉计提而造成的。

安洁商誉原值为22.43亿元，2019年计提商誉减值21.54亿元，期末商誉价值为2.77亿元。

商誉：指能在未来期间为企业经营带来超额利润的潜在经济价值，或一家企业预期的获利能力超过可辨认资产正常获利能力（如社会平均投资回报率）的资本化价值。

在企业合并时，商誉是购买企业的投资成本，超过被合并企业净资产公允价值的差额。

其实，安洁现在的经营状况从6年前就有迹可循，2014年并购“致富”之路，当时以3840万收购普胜科技电子80%股权，同年11月，以8.2亿并购Supernova Holdings「新星控股(新加坡)」，并带来1.95亿元的商誉，从此商誉一发不可收拾。

2015年6月，花1100万元收购重庆广得利电子(广得利)，新增商誉899.66万元。7月用5650.55万元购入苏州市格范五金塑胶工业100%股权。到2017年8月，又以34亿元并购威博精密，新增商誉27.91亿元。2018年6月，以5.15亿元收购威斯东山100%股权，新增商誉3.42亿元。

也就是说安洁3年多花费了48亿元用于并购，商誉达到了33.37亿元的高峰，可惜好景不长，这些商誉减值只用不到3年时间。

威博精密在并购当年就发生商誉减值损失1.19亿元、2018年再次计提商誉减值损失7.52亿元，同时广得利的899.66万元商誉全额计提损失，至此，商誉只剩下24.25亿元。2019年再计提商誉减值损失21.54亿元，商誉剩余仅仅2.77亿元。

安洁除了并购能人，还是一位高位接盘手。2018年1月31日，全资子公司安洁科技（香港）有限公司（下称“安洁香港”）支付认购安捷利实业（01639.HK）2亿股股份的投资款3亿港元，并取得安捷利实业13%股权的股权证书。

认购价格为每股1.50港元。入股后不久，安捷利实业就开始大幅下跌。2020年4月17日，安捷利实业收盘价0.95港元(目前股价也在这附近波动)，安洁浮亏超过三分之一，合计1亿多港元。

安洁上市以来在并购、对外投资、追加投入接近60亿元。但安洁流动资金还不算紧张，2020年4月13日，原股东吴镇波解除质押股份832万股，质押股份全部解除质押。4月15日，原股东吴桂冠解除质押股份440万股，还有241万股处于质押状态。解除大部分股份质押也说明资金紧张风险下降。

2020年2月，安洁还拟使用自筹资金 4000 万美元在香港设立全资子公司安洁国际（香港）有限公司，主要从事对外投资、并购、进出口贸易等。

安洁客户包括：苹果、特斯拉、希捷、微软、谷歌、华为、博世等国际龙头，但今年疫情影响，有太多不确定性。

安洁2020年一季度营收6.2亿元，同比-6.65%，归母净利润1.38亿元，同比-28.77%。不过，扣非归母净利润0.72亿元，同比+323.53%。

财务费用同比-209.63%，主要由于人民币对美元汇率波动而产生的未实现汇兑收益的影响。

营业外收入同比增长1279.81%,，主要由于处置报废固定资产收入增加。

营业外支出同比增长91.28%，主要由于报告期公司对外捐赠增加。

而以上的数据已在4月29日~5月2日公布，从最近几天安洁不跌反升走势，说明市场已经对这些消息进行了消化，安洁有望有一波拉升。至于能持续多久，还是要看苹果、特斯拉、OPPO、vivo等大客户对安洁的业绩带动情况。

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1、特朗普政府正在与包括英特尔公司和台积电在内的芯片制造商商讨在美国建厂。

2、中天科技：签订70.62亿元海上风电场总承包合同。中天全资子公司中天海洋工程与华东院、上海电气组成联合体分别与如东和风海上风力发电有限公司签署了《国家电投江苏如东H4#海上风电场项目EPC总承包合同》合同金额为59.84亿元，中天海洋工程占32.68亿元；与如东海翔海上风力发电有限公司签署了《国家电投江苏如东H7#海上风电场项目EPC总承包合同》合同金额为65.1亿元，中天海洋工程占37.94亿元。上述合同中天海洋工程总价共计70.62亿元。

3、北上资金连续四周卖出60股。分行业来看，医药生物行业个股数量最多，有7只。从持股比例变动情况来看，与四周前相比，24股减仓比例超0.5个百分点。奥士康减仓幅度最大，相比四周前减仓了3.01个百分点，其他减仓幅度较大的还有聚光科技、赛轮轮胎等。从市场表现来看，北上资金连续四周减仓的股票中，上周有38股股价上涨。涨幅最大为人福医药，上周上涨11.21%，涨幅较大的还有岭南股份、泛微网络等。

4、华为携手首批18家车企成立“5G汽车生态圈” 加速5G技术在汽车产业的商用进程。近日，华为联合一汽集团、长安汽车、东风集团、上汽集团、广汽集团、北汽集团、比亚迪、长城汽车、奇瑞控股、江淮汽车、宇通（客车）、赛力斯、南京依维柯、T3出行等首批18家车企，正式发布成立“5G汽车生态圈”，加速5G技术在汽车产业的商用进程，共同打造消费者感知的5G汽车。

5、苹果计划推迟新AirPods发布日期，部分基础版或转至越南生产。受到全球疫情的影响，苹果计划将新款AirPods发布时间推迟。目前，苹果中国官方暂未确认这一消息。此外，还有消息称，苹果本季度将把约30%的基础版AirPods(约300万部至400万部)转移至越南生产。

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