我国ETC市场的发展的现状良好，市场前景广阔

当今，ETC行业在我国的发展前景十分良好，其市场也十分的广阔。越来越多的企业也纷纷加入到了ETC的发展中来。

高速公路ETC产品主要应用于高速公路不停车收费通道，因此，高速公路的建设为ETC的需求提供了增量。在国家积极财政政策的推动下，高速公路发展迅速。根据交通运输部统计数据，截至2019年末，全国高速公路总里程14.96万公里，增加0.7万公里;高速公路车道里程66.94万公里，增加3.61万公里。国家高速公路里程10.86万公里，增加0.31万公里。预测2020年全国高速公路里程达16.13万公里。

目前全国 ETC 电子收费行业，历经十余年的发展，形成了 29 个省市联网运行格局，各省范围内均存在 ETC 发行机构，并在其区域范围内具有相对垄断的优势。2019 年 5 月国务院办公厅发布的实施方案要求，加快电子不停车收费系统推广应用，行业内领先企业通过线上发行、第三方合作渠道推广等方式，在全国范围内发行 ETC，抢占全国的 ETC 发行市场，逐步打破 ETC 发行的省际区域藩篱，行业内领先企业头部化趋势加速，将成长为全国性的龙头企业。

2019 年 5 月份以前全国 ETC 安装率较低，导致 ETC 由高速公路向城市静态交通领域发展进展缓慢，2019 年 5 月国务院办公厅、国家发展改革委、交通运输部发布相关法规后，截至 2019 年底全国 ETC 安装率已达到 80%左右。目前，行业内领先企业已成功开拓 ETC 在智慧停车、智慧加油、高速公路智慧服务区等多个场景的消费应用，为 ETC 进入城市静态交通领域打开窗口，行业内企业竞争力开始分化。

上市公司的解释似乎合理，但落实到具体产品类别上则存在明显的问题，蓝牙音频产品的确是公司无线音频大类产品中的重要产品，2016-2018年，公司蓝牙音频产品收入分别为1.88亿元、2.05亿元、2.22亿元，占当期营业收入的比重分别为35.96%、36.23%、40.58%，其毛利率分别为18.38%、14.97%、32.44%。由此可见，蓝牙音频产品在营业收入中占比的提升与毛利率大幅提升是造成公司2018年“降收反增利”的主要原因，这也与公司在招股说明书的解释相符。但是，上市后，即2019年，博通集无线音频类产品的毛利率却骤然下降至25.74%，相较上年下降13.01个百分点，虽然上市后博通集成不再披露无线音频类各分项产品的具体毛利率数据，但根据历年蓝牙音频产品在收入中的占比，可以推测是其毛利率的大幅波动造成了公司无线音频类产品毛利率的变化。

ETC 停车场能够有效解决排队拥堵、人力成本和动态定价的问题，提升停车场运行效率和盈利能力。根据国家发改委、交通运输部联合印发的《加快推进高速公路电子不停车快捷收费应用服务实施方案》，2020 年 12 月底前，基本实现机场、火车站、客运站、港口码头等大型交通场站停车场景 ETC 服务全覆盖，推广 ETC 在居民小区、旅游景区等停车场景的应用。交通运输部政策具有连续性，在政策文件的明确要求下，交通场站、居民小区、旅游景区预计会较快推广，学校、医院等政府相关场景也有望快速拓展。

2019年5月28日，国家发改委与交通运输部联合印发《加快推进高速公路电子不停车快捷收费应用服务实施方案》，预计到2019年12月底完成客运车辆、租赁汽车、公路货运车辆等营运车辆安装使用ETC，全国ETC用户数量突破1.8亿。在政策的推动作用下，2019年博通集成实现营业收入11.75亿元，同比增长115.09%;实现扣非净利润2.40亿元，同比增长113.33%。

2020 年 2 月 24 日，国家发改委、工信部、科技部等 11 个部委联合发布的《智能汽车创新发展战略》提出，到 2025 年，智能交通系统和智慧城市相关设施建设取得积极进展，车用无线通信网络(LTE-V2X 等)实现区域覆盖，新一代车用无线通信网络(5G-V2X)在部分城市、高速公路逐步开展应用。2020 年 3 月 10日工信部公示了《汽车驾驶自动化分级》推荐性国家标准报批稿，2020 年 3 月12 日，国家发改委、工信部下发《关于组织实施 2020 年新型基础设施建设工程(宽带网络和 5G 领域)的通知》，将基于 5G 的车路协同车联网大规模验证与应用列为 7 大 5G 新型基础设施建设工程之一，明确 C-V2X 车路协同为新基建的实施内容。而 ETC 在其中就起到了桥梁的作用，ETC 一边连接着路，一边连接着车，是 V2X 的初级应用形态，是交通与汽车智能化融合的起步。