从三家龙头企业2020年业务数据看监控市场变化

本文来源：慧聪物联资讯

截至4月底，绝大部分国内安防上市公司的年报都披露了。由于多数安防上市安防企业的年报集中在4月20 日以后才披露，虽然休息日我仍在抓紧看年报，截至到5月5日，大约还有三分之一的安防公司年报我还没有阅读和收集数据。

除少数几家规模较大的监控产品生产企业，如雄迈、天地伟业、中兴技术、华为机器视觉等以外，目前中国大的监控产品生产企业均已上市。特别是海康、大华两家规模最大的上市企业市场占比巨大，据我们估算上市的海康、大华、宇视这三家监控产品生产龙头企业其销售额已经超过中国控产品市场供应端的70%。

由于三家监控龙头企业的年报均在4月20 日之前公布，我们可以用这三家企业的2020年业务数据来看一看中国监控产品市场的一些变化。

我们先来看一看海康的产品结构。海康的分产品中前端产品、后端产品、中心控制设备，虽然已有少量的非监控产品，但绝大部分仍然是视频监控产品。

工程项目和其他产品中监控产品只占有一定比例，而在其他产品中，包括楼宇对讲的出入口控制产品、防盗报警产品已占有相当的比例。目前海康的创新业务阵营包括萤石网络、海康机器人（包括机器视觉）、海康汽车电子、海康微影（热成像）、海康智慧存储、海康消防、海康睿影（X光探测安检）、海康慧影（微型视觉医疗、教育）等八个子业务。这中间海康机器人、海康汽车电子、海康睿影、海康慧影、海康消防不属于监控领域；萤石网络、海康微影、海康智慧存储只有部分产品用于监控领域。加上海康的监控产品也有一部分并没有用于公共安全领域，据我们测算，海康产品销售额中非视频监控领域的比重已经超过15%。

2020年海康营业总收入同比增长10.14%，而非视频监控产品占比较大的几种分产品增长则较高，如机器人业务收入增长66.91%；其他创新业务增长83.49%；工程实现收入增长47.90%；其他产品收入增长14.56%；智能家居（萤石）业务收入12.60%；均超过销售总收入的增长幅度，部分产品和工程的涨幅还很大。由于主要几项监控产品中后端产品收入下降8.68%，前端产品仅增长6.13%，只有中心控制设备增长了15.00%，也就是说海康产品销售额的增长主要来自监控产品之外的产品。

2020年海康营业总收入635.0345亿元，增长10.14%；境外收入176.9688亿元，增长8.98%，境外收入占总收入的27.87%。由于境外收入基本上来自视频监控产品，如果按照海康视频监控产品只占总收入的85%计，境外收入在视频监控产品收入中占比实际超过32%。由于海康非视频监控产品占比较大的几种分产品增长速度要高不少，因此境外销售视频监控产品的增长速度也要比8.98%高不少。

2020年大华营业总收入264.6597亿元，同比增长1.21%，境外销售104.8657亿元，增长8.38%，占总收入的39.62%。大华非视频监控产品占比较大的创新业务收入17.6099亿元，增长44.64%，因此大华的境外销售视频监控产品的增长速度和占比也还要高一些。

在2020年千方科技的年报中，子公司宇视科技营业总收入52.7661亿元，增长6.89%。年报中没有宇视科技的境外销售的数据，但由于在收购宇视科技之前千方科技没有国外收入数字，2020年千方科技境外销售的业绩应当来自宇视科技。2020年千方科技境外销售15.8071亿元，增长23.70%；占宇视科技营业总收入的29.96%。

从3家公司的情况来看，境外收入都高于国内视频监控产品销售的增长速度；占据，甚至超过了营业总收入中增长的份额。总体来看，这3家公司国内监控产品销售额之和略微下降。

国内监控上市公司中有记录设备分产品营业数据的越来越少。3家监控产品生产龙头企业中只有海康有后端产品（主要是DVR和NVR）的营业数据。

2020年海康的后端产品实现收入68.6729亿元，下降了8.68%。海康是以后端产品的板卡和DVR起家的，这是海康成立以来后端产品第一次出现下降。由于海康在国内和全球监控记录设备中占有不可动摇的第一位置，这也间接反映了记录设备的销售额在2020年第一次出现了负增长。

在网络监控设备逐渐成为视频监控的主流之后，DVR的地位就日益衰落，随着云存储设备的逐步加速增长，NVR的地位也在动摇。云存储依靠的是存储服务器和硬盘，DVR和NVR的市场无可挽回地出现了下降。

由于2020年人民币升值较大，而3家监控产品生产龙头企业中当年境外收入占总收入的30%左右，而进口元器件的费用远低于产品出口收入，因此汇兑损失对公司净利润的影响较大。

以海康为例，虽然2020年海康公司及合并报表范围内全资子公司、控股子公司累计开展的外汇套期保值交易总额为等值12亿美元的人民币，但仍造成了大约为9亿元的汇兑损失。

上市以来，在2020年之前，海康的财务费用中利息收入均远大于利息支出，即使有些年份有一定汇兑损失，财务费用还是对利润有正面影响，而2020年由于汇兑损失和原材料库存占用资金增加较多，第一次出现利息支出加汇兑损失超过利息收入，具体为支出3.9625亿元，拖累了净利润的增长。如果按照汇兑损失9亿元计，约为2019年净利润1241459万元的7.25%。

由于大华境外收入的绝对值要小于海康，2020年的汇兑损失为3.5810亿元，约为2019年净利润318814万元的11%。从年报上来看，千方科技2020年的汇兑损失3411万元，约占宇视2019年净利润54265万元的6.28%。因此看来汇兑损失对于监控龙头企业2020年的盈利造成的影响都不小。

我们以为，2020年由于新冠疫情的影响，视频监控行业由于出口保持了一定增速，由于龙头企业表现较好，供应端市场仍有2%左右的增长，而国内需求端市场则出现了下滑。