在众多技术中，Mini LED获得众多企业的入局：Mini LED逆市上扬

2021年5月，传统LED下游持续复苏，Mini LED量产进程加快，大部分厂商业绩仍然向好，较去年同期受疫情影响，今年5月多数厂商同比增幅较大。上游芯片厂晶电5月营收同比+88.63%，产品价格调涨同时加速扩产Mini LED;中游封装厂亿光5月营收同比+18.19%，光耦合器等产品需求持续强劲，部分产品价格调涨，量价齐升;荣创5月营收同比-27.85% ，主要系IC等缺货限制公司实际产能。

在众多技术中，Mini LED获得众多企业的入局。譬如苹果将在今年下半年发布带Mini-LED屏幕的MacBook 系列、iPad系列产品，三星也即将发售首款Mini LED背光电竞显示器。

Mini LED正处在爆发前夜，而资本市场也于近期开启抢筹模式，产业链上游的三安光电、瑞丰光电、国星光电等均直线拉升。

台表科5月营收同比+70.00% ，受益于MiniLED订单、面板控制板与记忆体模组相关应用稳健成长与出货稳定;下游应用市场中，隆达5月营收同比-14.60% 主要受产品布局转换、供应链整合影响;主营LED车灯照明的联嘉光电5月营收同比+133.88%，受益于全球LED车灯渗透率提升及新单加入;主营LED车灯模块的丽清5月营收同比+26.58%，中国大陆车市需求强劲带动车灯模组产品需求上升。目前，虽上游原材料缺货短期难解，但整体看全球经济长期复苏趋势不改，下游需求持续回暖，料将促进各公司业绩回暖，往后更有望长期受益于Mini/Micro领域带来的发展机会，我们看好2021年Mini LED实现规模商用带来的增长契机。

8月20日，A股大盘下跌，但是Mini LED板块坚挺。Wind显示，Mini LED指数上涨1.64%，已经连续三天上扬。

LED板块整体风格出现切换，LED终端厂商领涨，龙头股利亚德逼近涨停，并获深股通净买入超3亿元，雷曼光电涨幅超7%，艾比森、洲明科技等也纷纷跟涨。结合机构调研数据，今年机构投资者频繁调研LED终端上市公司，但整体观望情绪较重，进驻前十大股东的并不多。

行业集中度加速提升

从半年度业绩来看，终端显示厂商虽然毛利率一定程度承压，但业绩分化，龙头企业保持盈利稳步增长。

作为LED显示龙头，利亚德在最新披露的半年报中有董事长李军致辞：“智显逢春风，订单爆棚。缺芯少灯仍从容，扩产创新齐发力，业绩长虹。”今年上半年，利亚德实现营业收入36亿元，同比增长24%，归属上市公司股东净利润2.85亿元，同比增长近27%，扣非后净利润同比增长近四成。基本每股收益0.1119元。分季度来看，利亚德第二季度净利润环比增长七成，但由于夜游经济和文旅新业态板块较上年同期下调幅度较大，以及疫情导致境外营收下滑，所以整体毛利率同比有所下降2.8%。

TrendForce的数据显示，2019年，LTPS LCD手机的占有率达到40%，AMOLED手机占有率为31%;而到2020年，AMOLED手机占有率分别增加到33%，LTPS LCD手机则下降到37%，预计2021年将继续下降到33%。

OLED在中小尺寸可以说是一路高歌猛进，但在大尺寸领域却遇到了麻烦。

当面板尺寸放大时，OLED的生产良率会大幅下降，导致大尺寸OLED的成本高居不下。根据Omdia去年底的数据统计，55英寸4K OLED面板的价格超过500美元，而相同尺寸和分辨率的LCD面板价格却不到180美元，相差了数倍。更重要的一点是，OLED成本下降最快的阶段已经过去，即使未来仍有降本空间，难度也在加大;MiniLED则完全不同，未来几年依然处于降成本的黄金期。

4月，苹果在全球开发者大会上推出了搭载Mini LED技术的新一代iPad Pro。三个月后，三星和华为也分别推出了自己的Mini LED产品：三星首款Mini LED背光电竞屏Odyssey Neo G9、华为搭载Mini LED技术的鸿蒙旗舰电视V75 Super。

苹果、三星、华为作为消费电子的龙头，具有非常强的风向标作用。这三家企业入局Mini LED的消息一出，迅速带动了整个产业对于Mini LED新的认知。

说Mini LED是异军突起并不夸张。本来，从传统的CRT技术开始，显示面板行业经历了被淘汰的等离子技术、目前最主要的LCD技术之后，正在朝着OLED的方向发展。尽管TCL、京东方这样的行业巨头在这条赛道上也有动作，但是Mini LED本来只是作为一种过渡手段而存在。

不过，从今年开始，情况在悄然发生变化：1月的CES展会上，三星、LG和TCL各大厂商公布了自家搭载Mini LED的新机型;接下来几个月里，苹果、三星、华为这样的巨头也直接进入赛道。普遍认为，2021年将成为Mini LED商用元年，这项技术也逐渐被视作可以与OLED直接竞争的可行解决方案。

伴随着苹果、三星和华为相继发布搭载Mini LED背光技术的产品，Mini LED成为下一代显示技术核心方案已成为市场和行业共识。

嗅觉敏锐的资本和投资者早已“下注”，催生了近期Mini LED板块的火爆表现，行业内各大上市公司迎来股价大涨。以华灿光电为例，股价显示其近60天区间涨幅达到近30%。