电力设备：迈向智能电网的脚步正在加快

    我们对智能电网的理解：在发电方式多样化与分布式能源体系下，采用最经济与最安全的输配电方式将电能输送给终端用户；同时，运用高度自动化智能设备对输配电网和用电端(用电客户端)采取实时监控，实现对电能的最优配置与利用。

    智能电网的核心在于构建具备智能判断与自适应调节能力的输配网调度、保护、反馈控制系统；在具体执行层面，智能电网执行元件除了完成其本身固有的通断执行之外，未来将具备初步数据归类和分析功能，并由此给出基本判断与自动执行动作。

    我们认为可以通过两条路径观察智能电网建设并按图索骥寻找出相关行业领域和上市公司：

    结构路径：控制系统+智能元件。

    运行管理路径：全网/区域网管理，到用户端管理和用户内部管理。

    基于上述观察路径，我们看到从事电力二次设备研制、电力电子装置和元器件研制、电力系统基础数据采集元件制造、测试与仿真系统开发、工矿/楼宇自动化设计实施的上市公司将是智能电网建设的主力军。

    具体到公司我们认为：从事保护/控制系统研制的国电南瑞(600406.sh)、国电南自(14.39,0.03,0.21%)(600268.sh)、许继电气(15.62,0.15,0.97%)(000400.sh)等电力自动化设备制造商，从事高集成度组合电器研制的平高电气(16.51,-0.11,-0.66%)(600312.sh)、思源电气(32.40,0.40,1.25%)(002028.sz)等输变电设备制造商，从事电力电子装置及元器件研制的荣信股份(28.65,-0.26,-0.90%)(002123.sz)、思源电气(002028.sz)、南车时代电气(03898.HK)，从事工矿内部/楼宇自动化系统集成的泰豪科技(10.40,0.14,1.36%)(600590.sh)、延华智能(13.18,0.06,0.46%)(002178.sz)等将是未来智能电网建设的直接获益者。我们认为，最大的赢家或将是从事控制系统研制的国电南瑞(600406.sh)及其母公司南瑞集团。

    总体上，我们认为：智能电网建设是基于电网建设发展规律和客观要求自然产生的现实需求。是未来电网建设不可避免的方向。

    智能电网的建设将是长期、渐进式的，其核心一定是基于IT技术、自动化控制技术、电力电子技术、电力系统运营实践四方的结合。

    从现在开始，致力于先进控制原理和系统研发、先进高集成度自动化电力设备研制、高自动化系统集成、先进自动化操作元件及基础元器件研制的企业将长久受益于智能电网的开发、建设和应用。