巴黎银：台积电8月起营收恐连5衰 Q4估减7-9%

晶圆代工龙头台积电(2330) 7月合并营收表现强劲，月增11.7%、年增37%来到485.25亿元，再刷新单月营收新高纪录，惟外资对其后续表现则是多持保守看法。巴黎银行(BNP)即出具最新报告指出，7月很可能是台积电今年营收创高的最后一个月，估计台积电今年营运走向，很可能跟2006年相似：即7月营收创高后，连5月营收都呈现衰退。
巴黎银行分析，相较于往年台积电的营收高峰多落在10月，今年拉货巅峰在半导体将进行库存调整下已提前涌现，估计8、9月营收将出现回落，均将落在440-450亿元区间。而尽管台积电先前于法说会上预期，第3季营收可望季增6-8%、落在1360-1380亿元区间，将再改写单季营收历史新高，惟巴黎银行指出，其第4季营收恐将有7-9%的季减幅度(high single-digit)。
而在台积电后续获利表现方面，巴黎银行则预估，台积电的获利高峰将与营收同步，落在今年第3季，单季税后净利和去年同期相比可望大增48%。此外，第3季EPS可望达1.74元，较第2季的1.61元更佳。

此外，巴黎银行表示，根据目前设备商的说法，台积电2013-2014年的资本支出还是会维持在高档；即使28奈米于竹科Fab 12第6期的产能布建可能稍稍趋缓，惟估计其资本支出仍将维持在80-85亿美元之间。也因此，台积电2013年的折旧费用估计将会再年增28%(今年折旧费用已年增23%)，而在先进制程扩产让台积电资本支出居高不下的情况下，稼动率能否维持满载，以及台积电能否进一步撙节在折旧以外的其他费用，将成为台积电未来获利可否持稳的关键。
而关于28奈米发展进程，巴黎银行也提醒，台积电28奈米制程良率的提升速度虽优于预期，但目前PC需求放缓，也因此台积电大客户超微(AMD)对28奈米高金属闸极(HKMG)制程的拉货开始出现走软的征兆，而台积电日前指出，今年第4季客户28奈米需求和台积电产能之间的缺口将会逐渐趋近、明年第1季就可达到供需平衡的情形，很可能提前发生。若再考量到台积电竞争者格罗方德(Global Foundries)也同时在加速28奈米HKMG制程的产能布建(每月产能比其原先预期的多了5000片晶圆)，也可能导致晶圆厂面临过度扩产的风险，后续变化值得关注。