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新兴产业：2010鸡犬升天 2011黑白分明

时间：2011-01-31 15:03:34

关键字： BSP 高铁 MT 新能源汽车

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[导读] 　　2011新兴产业股价还会飞吗？　　国金证券（行情，资讯）新兴产业信息研究组组长陈运红认为，2010年新兴产业板块已经局部透支，不过，2011年仍将有行业机会。中信证券（行情，资讯）新兴产业小组策略分析师

　　2011新兴产业股价还会飞吗？

　　国金证券（行情，资讯）新兴产业信息研究组组长陈运红认为，2010年新兴产业板块已经局部透支，不过，2011年仍将有行业机会。中信证券（行情，资讯）新兴产业小组策略分析师刘津则坚定看好新兴产业板块，认为2010年是鸡犬升天，2011年将是黑白分明。

　　刘津认为，黑白分明就是说会有局部分化，理由是：第一，2011年经济增长通胀以及政策调控三者的博弈比较纠结，不确定性比较大，但是确定的是经济转型，是经济节奏的调整，所以资金会追逐战略性新兴产业；第二，今年是“十二五”开局第一年，和战略性新兴产业相关的很多大项目，大工程会加速上马；第三，我们所说的涉及战略性新兴产业的很多政策到现在还没有出；第四，现在逐步进入战略性新兴产业板块的业绩释放期，对之前的高估值形成很好的支撑。

　　黑白分明是说今年有一些业绩释放潜力的个股和板块会强者恒强。

　　国金证券新兴产业信息研究组组长陈运红以海外市场的新兴产业股炒作周期为参照，认为中国从2009年下半年到今年上半年，还处于政策预期的阶段，而这个阶段容易受情绪面波动的影响，从去年来看，市场情绪面偏于乐观。今年上半年，受基本面包括货币政策紧缩预期的影响，情绪面逐步由乐观向谨慎，或者向悲观转变。因此，个战略性新兴产业会出现整体大幅下跌。应当精选相关业绩确定性的股票。

　　东吴新经济新创业基金经理吴圣涛认为，高估值需要高成长验证，如果业绩没有得到体现，股价会下来；只要业绩能够持续成长，并且政策受益程度比预期还好，这一部分股票还会受到市场的追捧。

　　南京世通资产管理有限公司董事长常士杉则十分明确地把投资焦点放在高铁板块。他表示，“十二五”规划中的七大产业，从政策到舆论都有很明确的支持。预计对整个高铁板块的投资可达9000亿元。所以，我觉得机会非常清楚，这里面将会有大的机会。

　　中央人民广播电台《经济之声》财经评论员方军认为，虽然政策没有问题，市场表现也会趋同，但本身这个产业本身的发展，是存在着很大的问题的。比如说风电、数字化媒体的发展都已经说明新兴产业还会存在很多问题，有很多弯路要走。

　　对于许多新兴产业类个股涨幅很大，在2011年能否出现利好兑现股价大幅回调的提问，吴圣涛回答说，股价的涨跌还是来源于对下一阶段的预期，如果在2011年这个时间上点业绩兑现之后，我们还要看2012年的业绩是不是超出我们的预期，如果能继续超出预期，股价还是会继续往上涨。

　　吴圣涛认为，如果2011年推出的相关政策跟我们此前市场的预期后，是超出预期或是低于预期很关键。比如在减税政策方面，如果减税力度小于市场之前的预期，可能大家不一定认可它是利好。做投资，我们唯一能够把握的就是公司的业绩。

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　　2011新兴产业，谁将号令天下？

　　在七大新兴产业里面有些是支柱性产业，有些是先导性产业。到底谁在2011年会接着飞？

　　常士杉认为，新兴产业首先是一个大的蛋糕，但是非常确定的机会一定在高端装备制造上，为什么这样说？一是政府投资9000亿元用于高铁，中国南车（行情，资讯）、中国北车（行情，资讯）订单都到了2012年、2013年，这个非常确定。晋亿实业（行情，资讯）只有0.35元的业绩，明年、后年有60%到70%的增长，每股收益可能0.55元，甚至0.7元，这样它的增长非常确定。按照高成长股给40倍至50倍市盈率，甚至70倍的市盈率了。高端装备制造是首当其冲，而且高铁是政府优先发展的，已经从国内走向全球。

　　吴圣涛则把TMT行业作为第一，认为TMT行业可以对原有生活产生颠覆性的变化，带来的公司业绩成长不是30%、50%的成长，而是在三五年内几十倍上百倍收入的增长，机会最大。

　　高铁只是带来人们生活的便利，给上市公司业绩增长的天花板是可以看到的。在TMT领域里，从一个很小市值的公司，可能成长为几十亿市值，甚至几千亿市值的公司。

　　常士杉反驳说，信息技术蛋糕很大，但是不知道什么时候才能吃到这个蛋糕。高端装备制造包括高铁是大家都可以看到，非常精准，业绩确定、，基本面确定、，估值确定。

　　陈运红认为，常士杉的观点比较适合上半年，上半年偏向于价值投资，所以相对估值是第一位的。如果从长期来看，可能真正的牛股已经在TMT里面产生，可以从四个角度比较：第一个是现在产业生命周期是什么阶段，第二个是整个行业发展空间，第三个是行业的技术门槛，第四是有无国际竞争力。从这四个角度来看，其实都是TMM和信息技术在全球最有话语权。

　　刘津认为，还是应当找成长股，进行持续投资。传统的成长股是指消费和科技类的，但我们认为，周期类领域，比如节能环保、高铁等一些跟周期性相关的领域，也有很高的成长性。说到节能环保，从政策强度、市场广度、技术深度、产业宽度4个维度看，它满足其中的三个，即政策强度、市场广度、产业宽度。

　　高端装备主要三个领域，就是所谓的海陆空，陆就是高铁，还有航空航天、大飞机制造等，还有海洋工程、海洋装备。这些不仅是产业投资的高峰期，也与我们国家大战略相互吻合。

　　刘津引用统计数据说，从1985年到2000年这一阶段的美国市场，长期跑赢市场的50只股票基本还是集中在一些相对传统的行业，如医疗科技、日用品、消费这一块。如果剔除IBM，当年的表现是跑输大盘。2001年网络泡沫破灭之后，那个时候很多公司的股价达到一个所谓的最高点，但10年后，仍然有很多当时上市的股票，股价超越了最高价。涨幅翻番的股票占到65%。但是这些股票都不在科技的投资领域，如微软，思科，英特尔，而是新的商业模式的企业，比如打游戏、网上卖书。我觉得这时候商业模式比科技力量更大一些。

　　对于新能源汽车，吴圣涛认为，有些传统汽车公司已经在从事新能源汽车的研发和生产，能够带来业绩，我觉得可以做配置。

　　刘津认为，新能源汽车最大的问题是，如果只靠政策推动，没有市场空间，可能走得不会太远。

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