微软下一任面临艰难抉择：走老路还是另起炉灶？

微软新任首席执行官需要作出一个重大抉择：继续奉行即将退休的首席执行官史蒂夫·鲍尔默(Steve Ballmer)的既定战略，即使微软转型为一家设备和服务公司;还是另起炉灶，将资源用于优势的企业软件业务。在上周五闪电宣布将于未来1年内退休前6个星期，鲍尔默刚刚公布了名为“一个微软”的战略，将硬件和云服务作为公司未来的基石。但是，Surface平板电脑销售低迷，互联网搜索和智能手机多年来一直亏损，都给鲍尔默的战略蒙上一层阴影。

多年来，投资者一直呼吁微软将投入亏损项目上的资金返还给股东，将业务重点转向盈利能力极高的Windows、Office和服务器软件业务。激进投资者ValueAct Capital Management(以下简称“ValueAct”)可能是促使鲍尔默提前退休的一个因素，它被认为支持这样的战略。

仅过去2年，微软在Bing搜索引擎和其他互联网项目上就亏损了约30亿美元，因收购互联网广告代理公司aQuantive减记60亿美元资产。微软上一季度因Surface销售疲软减记9亿美元资产。

至少就目前来看，微软似乎有意继续奉行鲍尔默的战略。微软知名独立董事约翰·汤普逊(John Thompson)——微软新任首席执行官选聘委员会负责人，上周五表示，董事会“认可”鲍尔默的转型计划。

微软董事会的最终选择，将表明董事会对鲍尔默战略的认可程度，以及对外部建议的接纳程度。晨星分析师诺曼·杨(Norman Young)说，“如果选择服务器业务主管斯塔娅·纳德拉(Satya Nadella)或Windows团队其他高管，微软很可能会继续奉行鲍尔默的重组和转型战略。但业界有代表性的一种观点是，微软需要新鲜血液，既能执行鲍尔默的战略，又能带来一定的新思维。”这可能意味着出售Xbox业务，放弃Bing，或停止生产平板电脑和其他类型计算机。

过去10年，由于微软股价一直没有什么起色，股东多次呼吁微软提高派息，扩大股票回购规模，使股东获得更多回报。微软2004年曾发放每股3美元的特别股息，然后将每季度派息稳定在每股23美分。但股东希望从微软770亿美元现金储备中分一杯羹。微软在海外拥有700亿美元现金储备。

野村证券分析师里克·舍伦德(Rick Sherlund)认为，如果鲍尔默退休意味着微软认可ValueAct及其支持者的主张，与提高股息和扩大股票回购计划有关的政策最早将于9月19日出台。

长期以来，微软股票疲软一直是股东对鲍尔默不满的主要原因。与史蒂夫·乔布斯(Steve Jobs)苹果股价的“蒸蒸日上”相比，微软股价显得更为糟糕。

鲍尔默在微软的持股比例不足4%，从未掩饰继续担任微软首席执行官的意图;老朋友盖茨对鲍尔默的支持也从未有过动摇。

微软董事会对鲍尔默不满的第一个迹象出现在2010年，鲍尔默的奖金因Kin社交手机失败，没有推出能与苹果iPad相媲美的产品而被大幅削减。

一名消息人士透露，就在那时，微软董事会开始考虑鲍尔默接班人。鲍尔默和董事会开始就内、外部候选人进行沟通。微软内部消息人士称，约18个月-2年前，鲍尔默开始认真考虑选择自己的接班人。

此后微软的表现也没有给鲍尔默加分，先是Windows 8发布不冷不热，而后是Surface平板电脑销售令人失望，再后来是因没有向欧洲Windows用户提供浏览器选择屏被欧盟处以7.31亿美元罚款。

上述消息人士称，2-3个月前，鲍尔默开始认真考虑退休问题，并认为“目前是考虑退休的合适时机”。就在此前不久，ValueAct买进价值20亿美元的微软股票。

微软7月份发布的糟糕财报，表明短期内业绩改进无望，可能是鲍尔默决定退休的一个主要因素。鲍尔默上周五表示，他数天前做出了退休的决定，并于周三向董事会通报了其决定。目前尚不得而知的是，董事会是否敦促鲍尔默退休。

鲍尔默的退休给其继任者留下了一个困难，甚至是不可能完成的选择：领导微软完成极其危险的向移动领域的转型，或继续坚守盈利能力不错的以PC为中心的业务。

微软Windows部门前高管、西雅图风险投资公司Ignition Partners联合创始人布拉德·西尔沃伯格(Brad Silverberg)说，“我不认为一定会有人比鲍尔默做得更好，这是一份困难、棘手的工作。对微软首席执行官职位的定义或许需要改变，这是规模更大重组的前奏。”