成败CDMA 联通能否赶超中移动?

刘乾坤


中国联通决定略为放慢ＣＤＭＡ的铺网步伐，但联通并不
打算放弃他们对ＣＤＭＡ用户增长的预期。


上周三，中国联通（ＨＫ．０７６２）在港公布２００１
年年报。虽然业绩比市场预期好一点，但联通的前后两个卖点——寻呼和ＣＤＭＡ——业绩却不尽
如人意，这令中国联通董事长杨贤足不得不作出上述决定。


显然，从对ＣＤＭＡ的过高预期中清醒了过来，杨贤足又
恢复了他一贯的低调。联通对ＣＤＭＡ用户的增长预期并非没有理由，虽然联通高层并没有对全世
界的投资人和证券分析师讲。因为，中国联通使出的两个杀手锏还有待市场和有关方面的检验。
这两把杀手锏，一是５０万部ＣＤＭＡ手机集体采购，二是不动声色开展的手机促销和服务活动行
动。


交答卷


细读联通的业绩报告和预算，其中颇多玩味之处。


据中国联通?ＨＫ．０７６２?２７日发布的公告，２０
０１年公司纯利增长３７．８％，达４４．６亿元人民币（下同），优于市场平均预期，但ＣＤＭ
Ａ用户只有４４．８万户。虽然截至３月２６日止的新增用户已逾６．２万户，较２月份９０００
户有明显改善，但是距离其全年４７０万用户（母公司７００万用户）的目标显然还相距甚远。


杨贤足在接受彭博新闻社的采访时表示，中国联通将放缓
ＣＤＭＡ的铺网步伐，原定今年年内增加可容纳２０００万用户的ＣＤＭＡ网络容量，将修正为１
０００万户，但是不会调低其２００２年ＣＤＭＡ用户的总目标。


里昂证券分析员李裕生说，联通的业绩略较预期为佳，但
担心倘若未来ＣＤＭＡ用户增长的预测失准，将出现租多了网络容量，但又无法争取到足够ＣＤＭ
Ａ用户的局面，这将是联通未来的主要投资风险。


另一方面，联通寻呼业务用户２００１年减少１１６１万
户，截至去年底用户数已降至３２９０万户，寻呼业务的平均每月每用户收入从２０００年底的１
５．３元降至９．４元，加上一项６．３亿元减值准备，２００１年由盈转亏，亏损９．７亿元。
然而，在这种情况下，联通２００２年财年预算仍计划将今年资本性开支２１７亿元中的２．
１％，即４．５亿元投资在寻呼业务。众所周知，传呼业务在世界各地市场上都不断萎缩，联通仍
在这类没落中的业务中投下巨额资金，同时未来又似有可能要持续替旧传呼设备亏损销帐，这令许
多证券分析师无法理解，频频质询联通管理层。


不过，令联通高层颇感欣慰的是，联通的盈利增长已主要
依赖移动通信业务增长拉动了。其年报显示，移动通信占整体营业额的比例，已由５４．４％上升
至７２．５％。 移动通信营业额增长６５．５％，去年底止用户总数２７０３万户，较上年增加
１．１倍，市场占有率由２２．７％已经升至２８．５％。


另外，中国联通表示，今年的资本开支预算为２１７．２
亿人民币元，其中７８．８亿元用于ＧＳＭ网络扩容，预料新增５００万户容量，首期ＣＤＭＡ网
络建设成本较原来预算的２４０亿元下降１３％，至２０９亿元，每名用户造价由１６００元降至
１３２２元，但容量却由１５１５万户升至１５８１万户。对于投资者来说，这算一个不折不扣的
好消息。


连环套


就在联通发布２００１年业绩之前，３月２５日，记者被
告知，可以“租借”联通ＣＤＭＡ手机了，而且只要在规定的期限内用够一定话费，租借的手机就
可以转归无偿使用。也就是说，只要选择使用ＣＤＭＡ１３３网，就可以免费使用ＣＤＭＡ手机
了。这当然是移动通信市场近期少有的振奋人心的消息。


记者致电联通新时空北京市场部，经理侯韵女士显得相当
谨慎。她表示，手机租借业务还处在尝试阶段，广告都没有做。


北京新时空称这项租借业务为“尝试性的促销活动”。这
项主要针对高端用户的活动，对不同价位的手机规定了一个最低话费保证，用户只要提供一定的担
保，在规定的时间里保证达到该话费标准，手机就可以无偿使用。具体来说，一部定价４８００元
的三星ＣＤＭＡ手机，个人只要一次性交足８８００元作为手机租借费和预付话费，并保证在两年
内用完，新时空每月从中可处所使用的话费。两年后，不用再花钱购买，用户就可以拥有这一部定
价４８００元的手机了。如果是单位担保——不需要交担保费，或者每月用足５００元，只要出具
证明即可，期限则是三年。


同样，如果您预存了３８００元话费，北京联通会“租”
给您一部摩托罗拉Ｖ８０６０手机；如果您预存了５０００元话费，北京联通会“租”给您一部Ｌ
ＧＣＵ１００手机；如果您预存了８０００元话费，可以得到一部海信Ｃ２１０１手机。


据新时空北京市场部人士介绍，这项活动是在３月１８日
在北京新时空７家营业厅同时推出的。


“从３月中下旬开始，各地市都有一些类似的促销活动。
因此，上市公司３月份增长６．２万名用户，其实就是这十天左右的成绩。”联通移动部曾宏建经
理对年底７００万用户目标信心十足。因为联通ＣＤＭＡ的目标市场本来就是中高端市场，此举对
移动通信大客户、大机构一定会有很大的吸引力。


据市场人士介绍，联通此举在国外叫“零手机”。在成熟
的电信市场和成熟的电信运营商那里，这是促销惯用的手段。不卖手机，卖的是服务。


借东风


３月２６日，美林证券引述王晓初的话说，到目前为止，
未察觉ＣＤＭＡ服务对中移动高端客户业务构成威胁，不过该公司十分关注联通会不会降低ＣＤＭ
Ａ收费以达到用户增长目标。他个人认为，ＣＤＭＡ服务若针对大众市场，只会对联通本身的ＧＳ
Ｍ市场构成竞争，而中移动已有充分准备应付联通积极的减价行动。


此前，几大投资银行均认为，大多数ＣＤＭＡ手机供货商
仍处于观望阶段，不愿压注ＣＤＭＡ市场。没有大批量的投产，造成ＣＤＭＡ手机供货短缺，是Ｃ[!--empirenews.page--]
ＤＭＡ用户增长大大低于预期的主要原因。他们还承认，手机供货商的心态代表了消费者的普遍心
态。


尽管业内专家一致认为，ＣＤＭＡ和ＧＳＭ网络相比较，
性能上确实有许多优势，但长期使用ＧＳＭ的中国用户，对其仍半信半疑，而且， ＣＤＭＡ从上
马到试运行不过半年多时间，在这么短的时间里改变消费习惯，确非易事。


“解决这５０万部手机供货的问题，下面的问题就迎刃而
解了。”联通公司副总裁佟吉禄在接受本报记者采访时说，“５０万部手机完全可以满足４月８日
大规模放号的需求，如果市场反应好，供货商自然就会扩大生产规模，规模上来，成本下来，ＣＤ
ＭＡ手机也会便宜，这样，这一次集体采购就可以一举解决很多问题。”


三个月的试运行，就贯通３３０个城市，这可是世界少有
的速度。“给我们一年的时间，那会是什么样？”联通副总裁佟吉禄对ＣＤＭＡ充满信心。


然而，摩根士丹利（亚洲）在其３月１５日的一个题为
《ＣＤＭＡ：制胜一击，还是一个迷误》的分析报告中，仍然表达了对ＣＤＭＡ前景的忧虑。分析
师对其ＣＤＭＡ手机采购表示肯定，同时对其前景持谨慎乐观的态度。在前期，因为各大行对ＣＤ
ＭＡ前景一直持怀疑态度，联通股价一直受他们的轮番打压。


这一切还只是预演。


摘自ZDNet China