华为收购3Com进入倒计时

重重压力难阻国际化进程　

尽管3Com公司董事会已经接受了22亿美元的报价，但华为和贝恩资本的此次联合收购仍然面临着巨大压力。最新消息显示，美国部分立法人员正在敦促美国财政部，要求对华为并购3Com交易进行最严格的审查。

　　美政客大抛国家安全论

3Com提交给美国证券交易委员会的文件显示，在该交易中，华为将收购3Com 16.5%的股份，而剩余83.5%归贝恩资本。另外，根据公司的未来业绩，华为将来可以增持3Com 5%的股份，并最多达到21.5%。

尽管交易三方多次澄清，但华为的参与仍然引起了美国政府安全部门的关注和调查。美外国投资委员会表示，可能要求3Com公司签署一份缓解协议，限制华为获得某些技术，并阻止其参与美国政府的合同。

在此之前，美国国会外务委员会某委员还递交了一项非约束性决议，建议美国政府阻止贝恩资本和华为并购3Com交易。由于3Com之前曾为美国五角大楼提供了一些设备，因此该委员指出，此笔交易将威胁到美国的国家安全，不应该批准该交易。另有分析人士指出，贝恩资本是一家国际性私人股权投资基金，并不熟悉电信市场状况，华为虽只是小股东，却将会在3Com未来发展中获得相当的战略发言权，这种分析也让关注3Com命运的政客感到“担忧”。

为了打消政客们的疑虑，华为、3Com和贝恩资产在不停地递交澄清文件。3Com强调，华为不会因为这起交易而得到美国的敏感技术或是美国政府的销售合同。据介绍，3Com并不会直接与美国政府产生合同，而主要是通过代理商，而且3Com并没有专门为美国政府定制的产品，所有的产品都是大众化的，针对的是中小企业客户。

3Com公司表示，华为不会对其实际运营有控制权，公司将定期进行培训和稽核以确保安全，而且3Com之前的客户都是独立的经济实体，华为不会介入企业运营，或者获取3Com的技术。贝恩资产则允诺，将遵守和履行严格的安全计划。

小股东提出集体诉讼

除了美国政府方面可能干预，3Com公司的小股东也有可能阻止此次联合收购。此前，3Com小股东已经提交了集体诉讼申请，希望法院阻止贝恩资本和华为对3Com的收购，理由是收购价格过低。

根据协议，贝恩资本将联手华为以22亿美元现金收购3Com，与3Com 9月27日3.68美元的收盘价相比，这一价格包含了约44%的溢价。但这一收购价格并未令3Com小股东满意，他们认为，公司董事会违背了信托责任，而贝恩资本和华为则在这个过程中起到了推波助澜的作用。

面对小股东的责难，3Com董事会一直未对此进行回应。与之类似的是，贝恩资本也拒绝对此事发表评论，仅在其提交的文件中指出，作为被告将会对此案进行积极有力的辩护。

法律和并购专家认为，在公司并购过程中，部分股东为了获得更大利益，而采用法律诉讼的形式阻止公司出售，这种情况非常常见，但是大多数情况下，这种诉讼最终都无法阻止交易的进行。

华为在官方网站指出，若获得3Com公司股东批准及有关法律法规许可，并满足相关的交割条件，该交易预期将在2008年第一季度完成。看来在接下来的几个月内，华为和贝恩资本还有可能出台相关措施，来“安抚”期待更高报价的小股东们。

华为强调纯属商业投资

“这是华为的一项商业投资，我们相信通过新的业务重组后，3Com能够为客户提供更好的产品和服务，为客户带来更多的价值。”华为CEO任正非这样形容对3Com的收购。在贝恩投资香港董事总经理竺稼看来，经济全球化背景下，为了更有效地在更广阔的经济领域竞争，企业需要增强解决方案能力。

作为收购的另一大主角，3Com总裁及CEO Edgar Masri表示，由公司董事和高层经理组成的3Com董事会全盘考虑了可选的战略，认为这次合并能够更好地帮助3Com成为全球的网络领导者，将会给3Com股票持有者带来最大的价值，从而使公司员工、客户和合作伙伴受益。

尽管通信设备行业的竞争十分激烈，但华为指出，仍然维持其2007年全年合同销售目标为150亿美元，这比去年的销售额增长了三成多。据介绍，今年上半年，华为的合同销售额为84亿美元，按年增长61.5%，其中海外业务收入占整体营收比重达68%。

为应对与阿尔卡特-朗讯、北电网络及诺基亚西门子等公司的竞争，华为此前一直致力于拓展海外市场，这也是其海外业务所占整体营收比重不断增加的重要原因。去年8月，华为取得首宗美国的销售合同，为当地流动电讯商Leap Wireless 提供3G设备。

按照此前的报道，为避开另一巨头思科的狙击，并获取3Com在欧洲和美国市场的渠道与市场，华为2003年主动结盟3Com成立合资公司。两年后，华为在欧洲市场不断取得突破，并相继与西门子和北电在欧洲、北美展开合作。去年6月，华为收编了旧将李一男执掌的港湾网络，获得其路由器、以太网交换机等核心业务，但这与华为3Com业务高度重合。在这样的背景下，去年11月，3Com宣布将以8.82亿美元的价格收购华为所持华为3Com 49%的股份，此笔交易最终在今年3月完成。

在3Com去年对华为3Com的收购过程中，美国三大私人资本投资公司曾轮番搅局，但与华为有着密切合作关系的3Com最终胜出。业内人士分析，双方持续已久的合作，同样将促进本次联合收购的最终完成。