电信业重组风波再起 3G牌照又激波澜

电信业重组的时间和具体方案，直接影响各运营商的投资价值。关于电信业重组，已有很多种传闻，但到目前为止，尚无明确的方案和时间表。惟一能肯定的是，重组后的运营商都将获得3G牌照；网通、电信、移动将通过回归A股筹集建网所需资金。

2月18日，瑞士信贷发表研究报告，引述中国TD-SCDMA产业联盟秘书长杨骅在欧洲参加路演的话称，中国国务院正召开常务会议讨论内地电信业重组事宜，并可能在数天内向电信运营商发3G牌照。此言一出立刻引起了业界的巨大波澜。

重组风波

投行瑞士信贷发布报告称，其协助TD-SCDMA产业联盟在欧洲举办了TD路演，会上杨骅证实，国务院召开常务会议讨论电信重组事宜，他预计3G牌照会在数天内发放。

报告中说，预计中国移动将获得TD-SCDMA牌照，中国电信获得CDMA2000牌照，网通与联通合并后获得WCDMA牌照。他还透露，中国移动即将在300座城市展开TD-SCDMA第二阶段建设。

但正在欧洲的杨骅随即在新浪等各大网站发表声明澄清称，其在欧洲路演回答问题时主要提及了三点：一是对于何时发牌照，自己的原话是：“个人观点是会发的，可能早，也可能晚，也可能今年年底，也可能过几天就发。”目前只是其个人认为会在今年完成牌照的发放。

第二，对于TD在多少城市商用较为合适，杨骅的回答是：如果商用，那应该有上百个城市进行网络建设，“但具体情况我只能是个人猜测”。

第三，对于3G牌照发放以什么方式合适，杨骅的回答是：网上有多种版本，个人觉得，强大的运营商适合应用新的技术，实力较弱的运营商适合应用已经成熟的技术，主要考虑是这样运营商格局会平和一些。杨骅强调，上述观点都只是个人猜测，究竟何时发牌照，是政府决策；究竟何时扩大建网，则归运营商负责。

此时业内也盛传，国务院于2月15日已经召开了常务会议，讨论电信重组事宜。如果不出意外，会议将就电信重组方案达成共识，并有望在全国“两会”召开前后宣布。消息称，重组方案仍为年前披露的方案，即联通分拆CDMA网络给中国电信，保留GSM网络与中国网通合并，中国铁通并入中国移动集团。合并完成后，将形成中国移动、中国联通(网通)、中国电信三大全国性全业务运营商。

中国联通相关人士表示，联通并没有得到有关重组的确切消息，“但既然市场上风传这些消息，应当不是空穴来风”。合并后是否由联通主导新公司，最终要由政府决策。

中国网通内部人士则称，早前有消息传，原计划1月重组方案就要交最高层决策，但由于雪灾耽误了。该人士认为，融合后可能是先按照事业部分别运作，然后逐渐实现业务融合。虽然帷幕还没有正式拉开，但可以肯定的是重组即将到来。

另有隐情

杨骅称，瑞士信贷的研究报告是断章取义，而瑞信后来也澄清称，3G发牌不会在未来几天内发生。国内多家券商人士也表示，未来几天3G发牌可能性不大，他们认为，奥运会结束后发牌比较符合企业利益。

国金证券分析师陈运红表示，近一段时间以来外资投行相继给出报告，称电信重组以及3G牌照发放近期将进行，这可能是有些外资投行本身的利益在里面作怪，但是现在这种利益外界还没有看出，“中国移动、网通和联通都在香港上市，外资投行对它们的影响比较大。”

与外资投行的普遍猜测电信重组可能在今年上半年进行相比，国内券商显得相对保守。国金证券日前也发布报告称，倘若全国“两会”期间国家宣布对国有垄断企业提出进一步改革举措的话，电信重组在上半年实质性启动的概率大于50%，否则，电信重组在奥运会以后实施的概率将大于50%。

陈运红还分析称，电信重组应该先于3G发牌，目前没有任何一家运营商对3G牌照有迫切的需要。他预测3G发牌应该拖后，“电信重组本来就是政府在推动，相信政府所有的策略也会顺合企业自身的利益。目前马上发牌可能性不大。”

陈运红表示，目前发牌对中国移动是利空，其他的运营商目前更没有发牌的需求，“对中国移动来讲，TD-SCDMA网络试运营要等到奥运会结束后才能看出运营效果如何，此后再拿牌照，那就是利好。”

其他几家运营商的3G网络都还没有搭建，更没有必要此时拿到3G牌照。“我们认为奥运会结束后发布牌照可能性较大。”

不过对于电信重组，陈运红则表示，“两会”前后可能会有说法。银河证券分析师王国平则有相反观点，先发放3G牌照也是可能的，重组在后也没有什么大问题。“这个还是政府的规定，拿到牌照后再建设网络也可以。”

王国平此前的观点一直是电信重组和发牌都会在2009年进行，但是随着有关电信重组的传闻越来越多，王国平现在已经放弃预测进程和时间。

王国平表示，目前不能单纯从公司业绩或是需求上来预测牌照何时发放，“这些都是国家要做的事情，政府在推动，机构也不好预测”。

平衡难以打破

分析人士认为，电信业重组的时间和具体方案，直接影响各运营商的投资价值。关于电信业重组，已有很多种传闻，但到目前为止，尚无明确的方案和时间表。惟一能肯定的是，重组后的运营商都将获得3G牌照；网通、电信、移动将通过回归A股筹集建网所需资金。

如果两年内不发放3G牌照，考虑到半年至一年的建网及准备时间，则三年内中国移动仍会一家独大，中国剩下的两亿多潜在手机用户将主要被中国移动吞食。到时仅靠向电信、网通发放3G牌照，已经无法解决电信业竞争失衡的问题。

中国移动“一家独大”的情况，近三年来愈发明显。在净利润指标上，中国移动不断拉大和其他三家的差距。从2007年的运营发展趋势来看，即便其他三家马上合并，并获得3G牌照，这一差距也难以缩小。

只要获发3G牌照，电信、网通的股价将按移动运营商定位；联通的利好是可能与实力较强的电信合并，并有望享受号码可携带等扶持政策，但如与实力较弱的网通合并，面对移动、电信，实力仍然最弱；新运营商的出现对中国移动只会是利空。

另外，手机用户数高速增长，小灵通用户数和固网用户数开始下降，使得移动和固网运营商的业绩差距扩大成为必然。中国移动和联通将在双寡头垄断的格局下，以每年共新增7千万至8千万用户的速度圈地。重组的时间越迟，对中国移动和联通越有利。[!--empirenews.page--]