比特币熊市持续不断，下一波牛市究竟何时才能来临？

近两月来，数字货币市场表现一直不佳，但比特币在市值方面的影响力依然不减。

从上周六开始，比特币的市值占比始终高于50%。截止撰稿时间，比特币市值占比已达53.51%，这是其自2017年12月以来首次突破这一阈值。

FundstratGlobal Advisors的联合创始人Tom Lee指出，比特币市值占比的不断提高是其价格上涨的信号。

众所周知，2017年12月比特币单枚价格升至2万美元左右后，就一路开始下跌。在今年5月初短暂冲击10000点失败后，再度回到熊市，最低跌至单枚5700余美元，打击了不少投资者的信心，市场缩水严重。

过去三周，比特币受ETF影响，再次走出了一波惊心动魄的行情，7月底一度升至8450美元，而后又因比特币ETF被延期，比特币单价又急速回落。截至撰稿时，比特币单价在6346美元左右。

笔者曾在比特币处于8000至8300美元回调区间时，写过一篇文章《BTC已经买好了机票，但ETF真能带着它飞起吗？》并提出，虽然，现阶段BTC的市值已经非常可观，但SEC在2018年通过ETF的可能性依旧很小，本次ETF申请很可能被延后。

很多人也都明白，想靠ETF将这波BTC奶回牛市，几乎是不可能的。然而，明明大家都已经料到SEC很可能会延后对ETF的判定，实锤之后，比特币的价格却依然还是跌了。

更令投资者心灰意冷的是，比特币在7月份的这波8450美元的回血仅仅是一枝独秀，并没有带动其他币种改变现状。但此后比特币回跌的过程中，却再次带动了包括ETH在内多个其他币种市值的大幅下跌。

也就是说，许多小币种可能从今年5月中旬就进入了没事小跌，有事大跌的状态。而昨天这波ETH更是雪上加霜，直接带崩了整个加密货币市场。虽然今天有所反弹，但终究元气大伤。

所以，比特币市值占比不断扩大，也或许仅仅是因为加密货币市场正在不断缩小。长期来看，非常不利于加密货币市场的发展。

来自华尔街Renaissance Macro Reaserach的技术研究主管JeffdeGraaf在他的一份新分析报告中得出结论称比特币可能要Game over了。

高盛投资策略团队在最新发布的年中经济报告中指出，2018年前7个月，比特币价格已经大跌45%，且未来可能跌幅比这个还大。高盛认为，加密货币萎缩的速度远超预期，它无法实现货币的三种传统角色——既不是交换媒介，也不是衡量单位，也没有存储价值。

当然，这不是比特币第一次被唱衰，它也从来不缺乏坚定的信仰者。

7月中下旬，币安创始人 赵长鹏发微博称，判断整个市场在下行是一个错误的结论。

他表示：“首先，截止目前，今年已有140亿美金等值的ICO融资成功，吸引资金的速度是2017年的四倍，仅这一点足以证明整个市场的上行。

其次，很多国家都发布了正面支持区块链行业的监管规则，包括对ICO、交易所和数字货币的支持。他们从“不确定”的态度，改成了互相竞争，争取区块链业务在他们国家落地。

最后，有很多金融机构入场，不管从机构的数量，还是他们买单的大小，都有了很大的增长。当时他表示，比特币的价格也许会有涨跌，但市场的反应永远是过度的，不管是追高还是在杀跌的时候。“

这似乎也在某种程度上解释了为什么明明市场并没有在走下坡路，但在比特币ETF申请被延期的消息实锤后，比特币却还是再度大跌。

对于比特币ETF，OKex创始人 徐明星上周四（8月9日）在社交媒体上表示：“市场太过于关注和ETF相关的事，它不重要。不要在ETF上浪费太多时间，长期来看，法币不会影响BTC的价值。”

高盛前高管、资产管理公司Crescent Crypto首席执行官兼联合创始人Ali Hassa更是在接受彭博社采访时表示，美国证券交易委员会（SEC）可能会在未来18个月内批准比特币ETF。

此外，加拿大加密货币基金会Rivemont Crypto近日也公开表示，6000美元是比特币的支撑价位，而现今市场只是在等待上涨的契机，例如ETF通过或者其他重大事件。而在此之前大多投资者都保持谨慎态度。

但是，介于比特币ETF的特殊性，对比特币及加密货币市场而言，比特币ETF更应该充当一个锦上添花的角色，而不是像现在这样被投资者当作大雪中送来的炭。

ETF能让比特币市场获得更多的法币支持，但比特币的赛道从来就与法币不同，即使ETF被通过能在短时间内为加密货币市场带来新鲜血液。

但后期，那些利益至上的大机构对比特币进行操纵和炒作等问题，只会给加密货币市场带来更严重的负面影响。

如果比特币及加密货币市场一直走低，SEC就更应谨慎考虑是否批准比特币ETF。现今市场，比特币ETF一旦被批准，加密货币市场喝下的或许只是一剂毒奶，而市场的发展，还是要靠自己。

回顾一下比特币发展的历史周期，在通证经济模型尚且没有落地的情况下，比特币暴涨之后往往尾随着一波长达1到2年的回调。

如果顺应自然，2020年2月之后就将有极大概率会出现牛市，届时比特币算力也将再度减半，加密货币投资者也将达成共识。

而通证经济模型实现落地，才是比特币真正对症的良药。对于区块链技术而言，加密货币市场萎靡的当下，也正是最能静下心来突破的时期。