孙正义、马云：曾经亲密无间 为什么"闹掰"了？

退出阿里董事，连续抛售股票套现，孙正义和他的软银意欲何为？

据彭博社2020 年7 月17 日报道，日本软银集团再一次出售阿里巴巴股票22亿美元，至此，今年软银已累计出售阿里股票137亿美元。

而距离软银集团创始人孙正义6 月25 日在年度股东大会上宣布从阿里巴巴集团“毕业”，也才不到一个月。

软银与阿里的20年

故事要从20年前说起。

2000年，软银资本投资了阿里巴巴，创立于1981年、已上市6年的综合性风险投资公司软银和刚刚成立1 年、羽翼未丰的的阿里巴巴由此结缘。

一边是凭借对雅虎的投资成为世界第二富豪的软银创始人孙正义，另一边是落魄的阿里巴巴创始人马云。二人的第一次会面，更像是一场“集体面试”—;—;20 家IT 初创企业负责人参加了与孙正义的面谈，每家企业有6 分钟的时间介绍其项目，争取软银的注资。

当时，马云已经获得了高盛的第一轮500万美元投资，因此“不缺钱”是马云在6 分钟里面反复强调的一点。与此同时，相比另一家企业而言，阿里并非软银的首选。

局面转变的关键，在于软银中国基金负责人薛村禾在尽职调查后的一句话：

我们发现阿里居然有18个创始人（人称阿里巴巴初创十八罗汉）。马云能把18 个有闯劲的年轻人拉到一起，一定是有出众的领导才能的！

此言一出，阿里巴巴顺利获得了2000万美元的投资。在孙正义眼里，初见时的马云应该是个眼里有光的年轻人，孙正义后来也表示：

我第一次见到马云，就感受到了他的远见和激情，很高兴在投资领域帮他实现了雄心。

值得一提的是，最初孙正义给马云的第一笔投资数额实际为3000万美元，但马云仅接受2000万美元。原因便在于，马云认为这一数目太大，按这个数目换算给孙正义的股份将会太多。

此后，阿里巴巴不断成长壮大，比如大众最为熟知的：

2003 年创立淘宝网；

2004 年推出支付宝；

2009 年，于公司创立十周年之际成立阿里云计算；

2012 年，将淘宝商城改名为天猫，等等。

阿里巴巴再也不是当年那个18 人的小初创公司了，而软银也不断向阿里巴巴追加投资，2005年孙正义开始担任阿里巴巴董事，并于2017 年邀请马云成为软银的第10位董事。

毕竟，阿里巴巴是软银最成功的一个投资项目。

北京时间2014年9月19日，阿里巴巴终于在美国纽约证券交易所上市，股票代码“BABA”，创造了史上最大IPO记录。

此时，从阿里巴巴股权分析，其第一大股东为软银，持股占比34.3%，股份估值约580亿美元，而阿里第二大股东雅虎的持股占比则是22.5%。

阿里巴巴的上市，不仅使得包括马云在内的公司高层及员工身价大涨，孙正义也成为了日本首富，人称“亚洲沃伦-巴菲特”。

当年的6 分钟会面成为一代传奇，软银投资阿里也成为风投界的经典案例。

基于此，马云与孙正义的交情可想而知。

2015 年初，北京国家会议中心举办的一场“算数?年度数据发布会”更是证明了二人的关系。

发布会上，今日头条公布了其2 亿用户的年度阅读大数据。数据展示了最经常和马云的名字出现的十位大佬，其中孙正义以874万阅读量位居榜首。

与此同时，今日头条年度阅读大数据也对马云相关的文章进行了统计，题为《一个日本人凭什么能够帮助马云成为中国首富》的文章收藏数达到10963人次。

不过，联系着软银和阿里的，并非一次次单向投资，而是相互成就，比如：

2015年6月，阿里巴巴和富士康向软银旗下软银机器人控股公司分别注资145亿日元。

2016 年5 月，阿里巴巴和软银合资宣布成立了一家名字有点奇葩的SB 云公司（SBCloudCorporation），计划在日本推出云计算服务，阿里负责技术和产品决策，软银主导市场业务。

2016 年，阿里巴巴已发展成为我国最大的电子商务集团，但软银却做出了一个决定—;—;出售所持部分阿里股份，套现至少79亿美元。

值得一提的是，这是软银与阿里结缘以来首次抛售阿里股票套现。

据了解，首次抛售阿里股票的交易完成后，软银持股比例降至28%，仍为阿里核心持股。阿里马云仍然留在软银董事会，孙正义也继续效力于阿里董事会。

正如马云当时所说，经过16 年的打磨，这一对投资人和创业者相互成就了彼此：

这是对资金最好的利用方式，将为我们的股东带来实际的利益。在孙正义的领导下，在过去逾16年的时间里，软银一直是阿里巴巴高度重视的一个长期战略合作伙伴，我们期待继续保持我们紧密的合作伙伴关系。

如今的阿里巴巴体量越来越庞大，最新总市值高达6623 亿美元。

但与此同时，孙正义和其背后的软银也做出了一系列决策。

先是2020 年5 月18 日，软银宣布马云将在6月25日的软银年度股东大会上辞任董事。

而在年度股东大会上，孙正义也宣布从即日起退出阿里董事会：

作为董事，我从阿里毕业了。

对此，双方都未披露原因。外界有人猜测是二人之间出现了分歧，但孙正义表示：

与马云关系良好，依然视其为一生的好友，阿里也仍是软银投资组合中皇冠上的宝石。

而二人携手隐退还不到一个月，7月17日彭博社便报道称，软银再次抛售了22亿美元阿里股份，至此，2020年软银已累计出售阿里股票137亿美元。

从彭博社报道中了解到，这一交易包含一个领口期权合约（collarcontract）和买权价差（callspread），将于2024年5月-2024年6月结算。

负债累累的亚洲巴菲特

再次抛售股票套现，原因何在？

软银一位发言人表示，此举旨在筹集资金、偿还债务，同时回购股票。

无疑，此举再次反映出软银的债务问题。

实际上，早在2016 年首次套现之际，软银的债务状况已经没那么乐观了。

当时软银表示，套现持股纯粹是出于资本结构和去杠杆目标的考虑，希望减轻公司的债务负担。

据市场研究公司标准普尔CapitalIQ测算，截至2016 年3月31日，软银的债务已达到约8.5万亿日元（近770亿美元）。

后来，这一状况仍在持续。

2020 年3 月23 日，软银宣布，正在寻求出售或货币化其高达4.5万亿日元（约410亿美元）的资产，回购2万亿日元股票，以期减少债务。

随后的5 月18 日，软银发布2019 财年年报—;—;截至2020 年3 月31 日，归属于软银母公司股东的净亏损为9615.76亿日元（约89.73亿美元），超出预期。

伴随着投资的，永远不乏风险。

自2016年以来，软银愿景基金已向WeWork、Uber、DoorDash、Slack、Zume等科技初创企业投入了巨额资金。仅过去两年，愿景基金就投出了约900亿美元。

作为科技史上最大的风投机构，软银成功投资了阿里巴巴，但也投资了不少的「赔钱项目」，亚洲投资之神的光环似乎在逐渐褪去。

2019 财年，软银在其88笔投资上的亏损达到1.8693万亿日元（约172.63亿美元）。其中就包括：

投资Uber亏损51.79亿美元；

投资WeWork及其三家关联公司亏损45.82亿美元。

今年4 月，孙正义还预测，由于疫情影响，在软银愿景基金投资的88 家公司中，可能会有15 家破产。

基于此，套现可以说是缓解燃眉之急的一个重要策略。

实际上，近日也有外媒称软银已聘请高盛评估关于其旗下优质资产Arm首次公开募股和出售的相关事宜，意欲出售。