ET7续航1000公里，又能炒一波固态电池？

日前，华叔看了蔚来ET7的发布会，对于新能源车发展，很早很早之前我是有所保留，毕竟续航是硬伤。

而ET7实现了1000公里的超长续航，这也是首次采用固态电池的量产车，对比传统锂电池，固态电池被认为是电池革命性技术，在能量密度、充电效率和安全性等方面，会有质的提升。

固态锂电池，顾名思义就是用固态电解质取代隔膜和电解液。

好啦，可能大家拿着隔膜、电解液的小伙伴有点慌了，那些公司受到影响，隔膜有：星源材质、恩捷股份，而电解液有：天赐材料、江苏国泰、新宙邦。

不过，大家别太担心，为何这么说，继续看下去。

这还要考虑固态电池的技术难题，超大能量密度意味着电芯安全间距要做大，电池体积质量等会显著增大。

蔚来称他们采用原位固化，在电解质和正负材料间建立了安全稳固的界面，为提升50%能量密度打下安全基石。

其次，固态电解质电导率比电解液低10倍以上，快充性能不佳，蔚来比较鸡贼，还没透露快充性能，毕竟150度(kW·h)电池包的顶配版ET7要明天才能交付。所以，还有1年时间把故事慢慢编好。

另外，固态电池制备工艺复杂、成本较高。从蔚来70度(kW·h)电池包和100度(kW·h)电池包的差价判断，150度电池包的升级价格可能不会低于10万元，而且产能究竟如何，有待观察。

蔚来ET7的150度固态电池潜在合作方包括清陶能源、辉能科技(台资)，目前蔚来采用不是100%固态，仅是90%固态，10%液体缓解固态电池的主要缺点。而辉能与南都电源合作，生产固态锂电，估计是采用它们合作的产品。

而国内涉及固态电池的上市企业并不多——

包括：宁德时代(硫化物固态电池)、国轩高科(固态电池、电解质)、珈伟新能(计划生产的类固态电池的工艺体系可以应用于手机，但目前只应用于新能源车动力电池上)、万向钱潮(固态电池)、赣锋锂业、天齐锂业、中天科技、南都电源(与辉能科技合作，将建一条1GWh规模的固态电池生产线)、德尔股份(自主研发具有全球领先技术的全固态电池，与丰田合作)。

所以，大家拿着隔膜、电解液的小伙伴不用太慌，固态电池风口至少要等5~10年才会形成，最近只是借蔚来ET7来一波炒作，还没形成稳定的成熟供应链体系。不过，华叔会继续关注，有新动向我会详聊。

而小伙伴最近经常问华叔，新能源车还有什么领域有投资价值，除了动力电池，PCB可能被大家忽略了，汽车功能、安全性要求提升，新能源车、自动驾驶对PCB需求更大，PCB单价不断提升。

汽车主要在5大细分领域推动PCB发展——

市场规模排序：动力引擎控制系统 > 车身控制安全系统 > 车载通讯系统 > 车室内装系统 > 照明系统。

未来5大系统的功能升级，将推动PCB产品的应用层次更上一个台阶——

1、车身控制安全系统：高频信号传输，采用高频材料。

2、动力引擎控制，采用高电压、大电流、厚铜加工技术。

3、照明：采用LED车灯，需要采用金属基板散热。

4、车载通讯及车内装饰，从多层板转向高密度互联板。

据Prismark统计，2009年车用PCB产值占整体PCB的3.8%，至2018年占比提升到12%，产值规模约78.91亿美元。

受益于下游汽车电子需求快速增长，汽车电子PCB每年增速快于行业水平，2018年汽车电子PCB产值同比+8.4%，高于PCB行业6%的增长。

2019年全球汽车PCB产值同比-8.1%，达73亿美元，是金融危机以后下滑最大的一年，主要因汽车销量下滑，竞争加剧。2020年预计全年下滑10%，只有65.7亿美元。

PCB产业主要分布于欧美、日韩、中国大陆、中国台湾等地区。2000年以前，美洲、欧洲和日本3大地区占据全球70%以上产值。

2006年中国超日本成为全球PCB行业最大生产基地。2018年中国内地PCB产值326亿美元，全球PCB产值635亿美元， 我国市场份额占51.3%。

覆铜板是PCB最主要材料，占成本一半以上，覆铜板又包括：铜箔、铜球、半固化片、金盐、油墨、干膜及其他化工材料等。

汽车PCB相关上市公司包括——

覆铜板：建滔集团(港股，子公司：子公司建滔积层板在港股上市)、生益科技、南亚新材、金安国纪、超华科技、威利邦。

汽车PCB：建滔积层板(建滔集团)、沪电股份、景旺电子、超声电子、世运电路、依顿电子、奥士康、胜宏科技、博敏电子、崇达技术、兴森科技、东山精密。

问题来了，谁才是龙头？

如果看龙头，按照2018年汽车PCB营收排名看，从收入高到低分别是：建滔积层板、沪电股份、景旺电子、三环集团、超声电子、世运电路。

从内资汽车PCB业务占营收比重来看，依顿电子、世运电路占比领先。

景旺电子、沪电股份、崇达技术、胜宏科技等由于PCB业务不仅仅有汽车领域，令汽车PCB收入与营收比重不高。

比较国内车用PCB上市营收较高企业(沪电股份、景旺电子、崇达技术、依顿电子、世运电路)，2018年收入规模在20~55亿元，净利润规模2~8亿元，毛利率水平为20~35%，净利率水平为10~20%。

虽然，沪电股份营收最高，但净利润不如景旺电子、依顿电子。

而在覆铜板领域也不能小看，覆铜板占PCB成本30~40%以上，而覆铜板中，成本最高是铜箔，占29%以上，直接影响覆铜板的价格变化。

覆铜板上市公司收入从高到低分别是：建滔积层板(港股)、生益科技、华正新材。

汽车PCB发展重点，从传统汽车转移到新能源车，另外，汽车雷达刺激高端PCB增量。汽车电子化程度越来越高，并且汽车作为目前最大的电子载体，PCB和覆铜板在汽车领域的增长空间广阔——

1、新能源汽车渗透提升

新能源车中最核心部分为整车控制器、电机控制器和电池管理系统，这些都需要大量PCB。根据GGII预计， 至2022年新能源车产量有望破600万辆，新能源车增长带动整个汽车电子市场规模提升。

2、传统汽车自动化水平提升

汽车毫米波雷达核心硬件是MMIC芯片和天线PCB板，而且天线使用的高频PCB板，不仅单价提升，渗透率还较低，根据测算2019~2023年高频PCB市场将新增10亿元、19亿元、19亿元、31亿元和32亿元空间，成长值得期待。

最后，总结一下，汽车PCB龙头主要是建滔集团(建滔积层板)，其次是景旺电子、依顿电子、崇达技术。

覆铜板龙头：建滔集团(建滔积层板)、生益科技。

接下来，华叔聊聊汽车激光雷达，在知识星球和后台有几个小伙伴追问，这部分留到下周聊。最近天气寒冷，大家多穿衣服保暖，华叔不幸中招，希望大家别像我这样，注意身体。