风华高科VS三环集团谁是“MLCC之王”？

[导读]MLCC行业主要公司：目前国内MLCC行业公司主要有风华高科(000636)、三环集团(300408)、宇阳科技、微容电子等。本文核心数据：企业MLCC业务产能/产量/销量、企业MLCC业务营收/毛利率1、风华高科VS三环集团：MLCC业务布局历程MLCC(Multi-layer...

MLCC行业主要公司：目前国内MLCC行业公司主要有风华高科(000636)、三环集团(300408)、宇阳科技、微容电子等。

本文核心数据：企业MLCC业务产能/产量/销量、企业MLCC业务营收/毛利率

1、风华高科VS三环集团：MLCC业务布局历程

MLCC(Multi-layer Ceramic Capacitors)即多层陶瓷电容器，具有高频特性好、耐压范围、容量范围宽、工作温度范围宽、稳定性强、体积小、价格便宜等特点，广泛应用于移动电子、无线通信等领域。目前，中国MLCC行业龙头分别是风华高科(000636)、三环集团(300408)，两家企业在MLCC业务上的布局历程如下：

2、MLCC业务布局及运营现状：风华高科略胜一筹

——产品布局：各有千秋

从MLCC产品布局来看，风华高科与三环集团侧重点不同，各有千秋。风华高科主要产品以0201、普通电容和高压为主，正大力布局汽车及工业用高端MLCC；三环集团则重点布局5G通信用高可靠性、高容量、小型化、高频率MLCC产品。

——产能/产量/销量：风华高科略胜一筹

从MLCC产销量来看，2020年，风华高科的MLCC产销量均大于三环集团。2020年，风华高科的MLCC产量为1500亿只，MLCC销量为1463亿只；而三环集团整体产品产量为1062亿只，销量为1024亿只。因此，风华高科在MLCC产销量上要略胜一筹。

注：三环集团显示数据为整体产品产销量。

3、MLCC业务业绩对比：风华高科营收规模大、三环集团盈利能力高

从MLCC业务的经营情况来看，2018-2020年，风华高科的MLCC业务收入总体上要领先于三环集团，2020年，风华高科MLCC业务实现收入12.79亿元；三环集团的电子元件及材料产品实现收入13.18亿元，MLCC业务营收明显要小于13.18亿元。

从MLCC业务的毛利率来看，2018-2020年，三环集团的MLCC业务毛利率总体上要高于风华高科；从毛利率变化趋势来看，两家公司的MLCC业务毛利率总体上均呈现先降后升的趋势。2020年，两家龙头企业的MLCC业务毛利率差距较2019年有所增加。

注：三环集团数据为电子元件及材料产品营收与毛利率。

4、前瞻观点：风华高科为中国“MLCC之王”

在MLCC行业中，MLCC产能/产量/销量决定了公司MLCC业务的实力，MLCC业绩能反应公司的经营概况。基于前文分析结果，前瞻认为，风华高科因在MLCC产能/产量/销量、MLCC业务营收方面占有优势，目前是我国MLCC企业中的“龙头”。