陈天桥：从帝王到国王

8.115亿美元出售两家子公司，盛大集团又一次大动作。

7月29日，盛大游戏宣布以8.115亿美元从盛大集团手中收购提供在线数据和用户服务的上海盛展网络技术公司，及预付卡支付的天津盛景贸易有限公司这两家平台型公司。

消息宣布当天，盛大游戏在资本市场股票暴跌19.92% 。

从代表18计划的锦天、到曾一度接近上市的边锋、再到占据半网吧客户端软件半壁江山的到吉胜，盛大集团的瘦身背后是“帝国”梦的转型。

但此次在转型之路上的动作与之前有所不同，作为买家的盛大游戏更多意义上类似一个被迫的“买椟”行为。

买椟

资料显示，盛大游戏一直在向作为盛大集团子公司的盛展网络和盛景贸易两家公司支付服务费，获取包括网络支付、用户认证、客户服务、网游疲劳系统、数据支持服务和预付卡营销和渠道服务等。

2013年Q1，盛大游戏支付给盛展和盛景的服务费相当于公司总净营收的大约21.3%。

对于这次交易，盛大方面宣称有助于全力推动盛大游戏移动化与平台化，同时解决关联交易导致的成本结构问题，收购成功将直接提升盛大游戏的利润率和每股收益提高40-50%。

而就在这则交易宣布前的7月11日，在《黑金》发布会结束后的专访中，盛大游戏CEO张向东亲口向老友记透露，“我们希望可以帮助这个产业的发展，不仅仅是把游戏做成功，盛大希望把行业做成功。”

盛大游戏在手游上的目光在于平台，这是盛大游戏此前在端游时代便曾想要完成的梦。

然而，盛景贸易在超过8亿美元的总售价中所占据的估值值得深究，盛大游戏传播中心总经理刘红鹰向老友记表示，“这次是一起购买，具体是如何估值不方便披露。”

而盛大集团相关负责人也表示，此次交易没有具体到这两者如何估值的信息披露。

资料显示，盛景是为盛大游戏发行和推广游戏预付卡的经销商，游戏玩家用预付卡来购买在线游戏中的虚拟物品或游戏时间;该公司主要通过银行卡直接支付、虚拟卡和实物卡三种渠道销售点卡，在全国拥有约18万的渠道终端，月均销售点卡超过200万张。

然而一个事实是，在在线支付越来越被用户所接受的情况下，盛景的存在意义是否还有当初那般重要。

据老友记走访的附近几家书报亭情况来看，仅仅只有《魔兽世界》等几款主流游戏点卡在售。

“实体卡的走弱是一个趋势”，国内最大第三方虚拟网游交易平台5173高级副总裁张培骜表示，“现在5173在点卡上的销售每年的增长在10%-15%左右，是除游戏币等标准品外增长最高的。”

端游已然如此境况，手游的支付在对于线下的依赖基本为0的情况下对于盛大手游平台的梦意义也就显得不那么重要。

“盛景并不仅仅是一个点卡销售，它还有后台服务等一系列优势”，刘红鹰对此表示，“每家都有每家的优势，腾讯有一个QQ这样的用户平台，而现在移动平台更是在JAVA时代变积累了资源，盛大的优势在与十几年在MMO市场的资源。”

此外，她还说道，“单独来看，的确是没有关系，但是多种方式的存在时对原有用户更方便的选择。”

盛大集团相关负责人同样认为，“盛景在全国有非常深入的线上线下点卡分销渠道，这些渠道可以使手机游戏用户，尤其是我们长期积累的优质游戏用户进行跨平台消费更加便捷。”

尽管如此，收购消息发出之后，盛大游戏当日股票暴跌19.92%。这其中，舆论主要讨论的是这两家公司到底值不值8.115亿美元。

换个角度而言，无论盛大游戏还是盛大在线，都属于陈天桥绝对控股的资产，“盛大游戏收购这两家兄弟公司与否，对业务配合与衔接不会产生任何实质性的问题，但是这一卖一买就会让人感觉盛大集团在抽血盛大游戏，毕竟盛大游戏是上市公司，而盛大集团已经私有化”，业内分析人士表示。

该分析人士同时认为，在收购后，盛大游戏极有可能会进行裁员，“这不是出于盛大游戏主观的收购，在业务上来讲基本没有帮助。”

盛大集团则向老友记坚称，此次交易未涉及裁员。相信调动后的员工在新的盛大游戏会迎来更好的发展。

帝王到国王

其实，盛大集团此番做法并不令人感到诧异。

在过去的几年里，陈天桥为了打造其梦寐以求的“网络迪士尼2.0”，进行了大量的投资和收购，游戏、文学、视频、影视、音乐……把凡是跟娱乐沾上边的东西一一收入囊中，但随之而来的却是难看的财报和质疑声。

目前，盛大集团旗下资产包括盛大游戏、盛大文学、盛大在线、盛付通、酷6等，并有上百家控股或间接控股公司。

据一位接近盛大集团的内部人士向老友记透露，在一次盛大集团召开的CEO年会上，在座的有约300-400位公司CEO，而这些公司都是盛大集团旗下控股或持股的公司。

虽然如此盛大集团的盈利尚未实现多元化，盛大文学、酷6网等其他业务尚未形成能够支撑盛大净利润大局的盈利能力，盛大集团的主要收入来源依然是来源于盛大游戏。

上述接近盛大集团的内部人士为此向老友记透露了一个细节，“盛大集团和盛大游戏的人大都都彼此看不惯，盛大游戏的奖金以及福利一直依赖比盛大集团的好，为此盛大集团的人很不爽，而盛大游戏的人则认为盛大集团一直靠盛大游戏养着，同样也很不爽。”

陈天桥显然不会去注意这些细节。最近几年，盛大集团的大动作一直没有间断。盛大网络的私有化、盛大文学纠结的赴美上市事宜，以及传闻中的盛大游戏私有化等大动作频出。

值得注意，在对于盛大游戏的私有化这件市场，刘红鹰称，“暂时没有这种想法”。

但回答背后并未否认未来之事，与此同时张向东对于此事的回应则令人感到颇为玩味。

同样是在在《黑金》发布会后的专访中张向东对于“私有化”的问题想老友记表示，“我是职业经理人，我只负责公司的业务层面。”

在这些完成或即将发生的大动作之外，盛大集团也出售了旗下很多非核心资产，如边锋游戏、锦天科技、吉胜科技等等。

盛大开始做减法

当初，锦天科技一度风光无限，陈天桥豪砸1亿元将锦天收入靡下，创始人彭海涛一夜之间被盛大打造成一个亿万富翁。

当时23岁的彭海涛几乎成为了这个行业的典型代表，陈天桥一手将这个“劳模”捧红，以此希望更多的游戏公司加入盛大。

彼时的陈天桥被网游所困扰，但他的妻子雒芊芊告诉他，“一座大山翻不了，但是可以翻很多座山”。

厦门御风行、麦石软件、穿越网络、福州领域……一个接连一个的公司加盟了盛大。

可最终陈天桥发现，他所要的风景仍然是那座最大的山，但现在他已经不敢再去翻那座大山，他只希望回到最初的原点。

在盛大集团私有化过程中，盛大集团对锦天科技公然标价6000万元。旗帜倒塌!盛大的“18基金”宣布终结。

另外，一度接近上市的边锋、曾占据网吧客户端软件半壁江山的吉胜的相继出手都是盛大集团减法的表现。有投行背景的邱文友的加盟更是表明盛大不在以“帝国”为目标，而是开始以盈利为导向成就一个“王国”。

在割舍诸多非核心资产的情况下，盛大集团的核心资产盛大游戏虽然不复当年之勇，但所幸吸金能力依然不俗，在手游上更是墙外开花，取得了一个意想不到的成绩。

只是这一次，盛大游戏收购两家盛大集团子公司的事宜令人感到背后十分蹊跷，尤其是目前整个盛大游戏在纳斯达克的市值仅为13亿美元，而收购这两家公司则耗费了超过8亿美元。

对于盛大游戏而言，收购这两家公司是否真的能够给股东们带来实质性的利好不得而知，但是至少目前的股价反应这是一桩不值得买卖。