赛为智能拟重组转型电力金宏威曲线上市

去年财务核查之中撤回IPO申请的深圳市金宏威技术股份有限公司（下称“金宏威”）选择“投靠”了赛为智能。

昨晚，停牌逾三个月的赛为智能公布了重大资产重组方案。赛为智能拟以现金和发行股份相结合的方式购买金宏威100%的股份。本次交易标的资产的交易价格为9.9亿元，减去以现金支付的2.97亿元，以8.76元/股发行价格计算，赛为智能拟发行股份购买资产的股份发行数量为79081771股。

上述以现金支付方式购买的为金宏威控股股东李俊宝及王桂兰夫妇合计持有的30%股份，加之赛为智能以非公开发行股票的方式向周勇和天堂硅谷发行股份募集配套资金28032万元，在赛为智能完成此次收购后，其控股股东周勇仍将保持控股地位，持有赛为智能此次非公开发行后22%股权。并且，周勇还与持有赛为智能21920087股股份的周新宏签订了一致行动协议，以巩固其控股股东地位。

但为了满足《上市公司重大资产重组管理办法》要求而维持控股地位的周勇，曾在2013年初，其所持赛为智能限售股刚刚解禁时，迅速通过大宗交易方式合计减持350万股。

不过，此次收购金宏威，预计将增加赛为智能的盈利能力。尽管仍是溢价收购，但根据大华所对备考财务数据的审计结果，本次交易完成后上市公司实现的营业收入为151439.57万元，相当于上市公司同期营业收入的353.59%，归属于母公司的净利润为9734.76万元，相当于上市公司同期归属于母公司净利润的330.71%。

其中，金宏威在2013年度实现营业收入和归属于母公司股东的净利润约分别为108610.31万元和6791.16万元，而赛为智能实现的营业收入仅为42829.26万元，归属于母公司所有者净利润2943.60万元。

赛为智能称，在城市轨道交通、铁路、建筑行业、水利行业等行业的智能化系统解决方案方面，公司具有较强的竞争优势；金宏威在电力行业具有较强的竞争优势，同时又具备配电自动化、电子电源等部分核心产品的研发和生产能力。

截至评估基准日的2013年12月31日，金宏威的股东权益账面价值为40635.95万元（母公司口径），根据收益法评估结果，标的资产截至2013年12月31日的评估值为99017.91万元，评估增值58381.96万元，增值率为143.67%。

不过值得关注的是，2013年末，金宏威的应收账款较2012年增加32430.71万元，应收款余额增长幅度超过了收入增长幅度。据金宏威解释，2013年末，金宏威对国家电网的应收账款余额由2012年末的2651.60万元增至22809.96万元，增长幅度为760.23%，是应收款余额大幅增长的主要原因。

而在2012年至2013年，金宏威的净资产收益率分别为14.48%、17.16%，高于可比上市公司同期平均水平；而金宏威的电网智能化业务毛利率则分别为32.19%和27.95%，呈下降趋势，对此，金宏威表示主要系客户结构发生变化所致。