国内公司在图像传感器下游应用行业有望迅速崛起

 英国调查公司IHS Markit近期的一项数据显示，索尼在CMOS(互补金属氧化物半导体)图像传感器领域维持优势。据Yole数据，汽车CMOS传感器市场2016年产值达到了5.28亿美金，2017年产值预计将达到6.5亿美金，未来几年将保持20%以上CAGR增速快速增长。智能驾驶也有望成为CMOS传感器的另一大下游应用。

此外，相比激光雷达、毫米波雷达等自动驾驶方案，摄像头方案具有高性价比，高动态范围等核心优势。按金额计算，索尼2018年的份额为50.1%。虽然比2017年减少，但仍掌握过半市场，与排在第2位的韩国三星电子(20.5%)的差距依然巨大。在日本国内，索尼图像传感器工厂的开工率居高不下，将在截至2020年度的3年里实施6000亿日元规模的设备投资。自2019年度起正式启动投资，着眼于长期的需求扩大，还在讨论以1000亿日元的规模建设新厂房。

下游应用广泛 图像传感器市场快速发展

得益于车载应用、机器视觉、人脸识别与安防监控的快速发展，以及多摄像头手机广泛普及，CMOS图像传感器市场规模不断扩大。根据IC Insights统计，2017年全球CMOS图像传感器销售额为125亿美元，同比增长19%;预计2017-2022年出货量CAGR达11.7%，销售额的CAGR为8.8%。至2022年，CMOS传感器的全球销售额将达到190亿美金。

从智能手机应用领域来看，双摄像头甚至三摄像头的渗透率提升，将驱动CMOS图像传感器持续增长。据中国产业信息网数据，手机双摄渗透率约15%，2020年渗透率有望提升至 45%，双摄模组市场将达到750亿元。虽然智能手机出货量增长放缓，但单摄向双摄升级的结构性变化趋势明显。

方正证券认为，汽车行业正处于行业大变革时期，电动化、智能化大势所趋。汽车电动化、自动驾驶需要更高分辨率的图像传感器平台，实现汽车的辅助驾驶及在夜间微光条件下的高动态范围感测，汽车是图像传感器产业继手机之后的下一个大金矿。多个传感器的融合方案是未来自动驾驶的主流方向，摄像头在融合方案中具有不可替代的优势。

国内CMOS厂商有望迅速崛起

申万宏源指出，国内的CMOS传感器厂商在规模和技术上与国外厂商还存在一定的差距，产品主要用于中低端消费类电子领域。但是，一些国内领先的CMOS传感器厂商如思比科、 格科微等，依托自主核心技术，正逐步扩大份额、向中高端市场渗透。

其中，思比科在2015年后开发了800万像素和1200万像素芯片产品，并成功投放市场，取得了不错的反响，其CMOS产品也打进了一些热门手机的供应链，如360推出的N7手机。另一家国内企业格科微则从电脑摄像头用的CMOS起步，07年起进军到手机领域，借助着中国手机快速成长的一波浪潮，迅速占领了中低端市场。

此外，A股上市公司韦尔股份更是有望通过并购图像传感器龙头公司，从而实现快速崛起。公司日前公告，发行股份购买资产暨关联交易资产交割完成，现直接及间接合计持有北京豪威100%的股权。

美国豪威成立于 1995年，主要产品包括CMOS图像传感器、特定用途集成电路产品(ASIC)、微型影像模组封装技术(CameraCubeChip)和硅基液晶投影显示芯片(LCOS)，豪威生产的CMOS图像传感器处于行业内领先水平，是其先进图像系统解决方案的核心电子元器件，产品型号覆盖 100万像素以下-1300万像素以上各种规格，形成了较为完善的产品体系。公司CMOS传感器并广泛应用于消费电子和工业应用领域，包括智能手机、平板电脑、笔记本电脑、网络摄像头、安全监控设备、数码相机、汽车和医疗成像等目前累计出货超过65亿颗。

资料显示，北京豪威的主要经营实体为其下属公司美国豪威及下属企业。国盛证券认为，预计整合顺利后的“韦尔+豪威”，有望利用豪威科技在图像传感器领域的良好卡位积极开拓自身模拟芯片、功率器件业务，在核心消费终端客户与安防客户领域迎来放量突破。