创业邦就MEMS传感器企业分析

 随着5G技术的推广和物联网的不断发展，车联网、智能制造、智能支付和智能家居等市场需求不断涌现。使用MEMS技术生产传感器件已成为趋势，新的器件品类不断涌现，应用场景的丰富也使得MEMS产品出货量保持快速增长。MEMS全称为微型电子机械系统(Micro-Electro-Mechanical System)，是在微电子技术(半导体制造技术)基础上发展起来，融合了微电子加工工艺和精密机械加工等技术制作的微米级电子机械器件，涉及微电子、机械、材料、力学、化学、生物学等诸多学科领域。传感器是人工智能和物联网时代信息获取与交互的前提和基础，相当于感知物理世界的“五官”，是所有行业智能化的起点。MEMS(微机电系统)传感器因具有体积小、重量轻、功耗低、可靠性高、灵敏度高、易于集成等优点，正逐步取代传统的机械传感器。

作为一个快速成长的新兴市场，哪些领域将引领行业增长?国内有哪些相关企业和投资机会?我们将结合科创板上市的MEMS传感器企业的分析对整个行业做了全面的梳理，并向您介绍我们看好的几家未上市企业。

MEMS被广泛用于传感器领域，常见的产品包括MEMS加速度计、MEMS麦克风、微马达、微泵、微振子、MEMS压力传感器、MEMS陀螺仪、MEMS湿度计以及它们的集成产品，广泛应用于消费电子、汽车、医疗、工业、通信、国防和航空航天等领域。MEMS传感器在结构上主要由微型传感器、微电子控制器、执行器和电源组成。我们日常接触最多的消费电子产品中，MEMS传感器正被广泛的应用。一个智能手机中的MEMS传感器就有声学、光学、环境、运动、通信、安全和交互等，这些传感器使得电子设备更具互动性和智能化。

MEMS产业现状和国内外发展

2018年全球MEMS市场规模达到116亿美元，预计到2024年达到190亿美元，其市场营收的复合年增长率约为8.3%，出货量的复合年增长率约为11.9%。2018年，消费类市场规模达到近65亿美元，市场份额超过整体MEMS市场的50%，预计到2024年将增长到105亿美元。MEMS麦克风和射频MEMS为两大主要贡献者，占消费类应用市场规模的50%。MEMS在汽车市场2018年达到了23亿美元，预计将以6%的复合年增长率实现增长，到2024年将达到32亿美元。

从产品结构和市场规模上看，2024年市场规模在10亿美元以上的MEMS传感器细分领域包括：射频、惯性组合(即加速计、陀螺仪、磁力计)、超声指纹、压力、麦克风和喷墨打印。一些MEMS器件将受益于新的用途或功能，例如：用于激光雷达等3D传感的MEMS微镜，用于汽车夜视和ADAS态势感知的红外传感器，用于高分辨率打印的MEMS喷墨打印头，用于人机交互接口的MEMS麦克风等。

从市场增速看，2018年至2024年CAGR(复合年均增长率)排名靠前的MEMS传感器细分领域有：超声指纹、射频和红外。未来MEMS传感器最主要的增长领域来源于以下几个方面：消费电子领域的创新使得超声指纹MEMS的应用前景广阔;5G的推广使得射频MEMS尤其是滤波器的需求大幅度提升;智慧城市、自动驾驶推动非制冷红外热成像传感器需求快速增长;未来物联网设备数量高速增长使得集成MEMS、MCU(微控制单元)、射频、ASIC(专用集成电路)等器件的多功能联网传感器持续增长。

从行业格局来看，2018年博通和博世在MEMS方面的营业收入超过10亿美元，远远领先于第三名的意法半导体。值得关注的是，博通受益于射频MEMS的迅猛发展，从2013年开启了飞速增长模式。全球MEMS的领先厂商还包括德州仪器、惠普、楼氏和应盛美等企业。国内只有两家企业进入全球前30名MEMS厂商，分别是第11名的歌尔股份和第23名的瑞声科技，两家公司主营业务都集中于MEMS声学器件。

国内MEMS产业经过政府和企业的共同努力，已经形成从设计研发(中试)、生产制造、封装测试到系统集成的完整MEMS产业链条。但是从产品使用领域结构来看，国内MEMS公司在营业规模、技术水平、产品结构、与国外有明显差距，60%至70%的设计产品集中在加速度计、压力传感器等传统领域。

国内MEMS产业相关企业包含如苏州纳米科技发展有限公司、上海微技术工业研究院、中国科学院电子所等科研院所;歌尔股份、瑞声科技、卓胜微电子、敏芯微电子、格科微电子、明皜传感、硅睿科技、深迪半导体等设计企业;中芯国际、上海先进、华润上华、罕王微电子及收购了瑞典Silex的耐威科技等MEMS代工企业;华天科技、长电科技、晶方科技等传统半导体封装测试企业;华为、中兴、联想、比亚迪、海康威视等系统集成应用商。

科创板MEMS传感器企业价值分析

目前，科创板已申报两家MEMS传感器企业，分别为睿创微纳和敏芯微电子，其中睿创微纳已上市，当前市值为137亿元，敏芯微电子已申报未上会。睿创微纳主营业务集中于非制冷红外热成像MEMS传感器及红外成像仪的设计与研发，敏芯微电子主营业务为MEMS麦克风、MEMS压力传感器和MEMS惯性传感器的设计与研发。下面我们分别对这两家企业的主营业务和财务进行分析。

睿创微纳

公司是一家专业从事非制冷红外热成像与MEMS传感技术开发的集成电路芯片企业，致力于专用集成电路、MEMS传感器及红外成像产品的设计与制造。公司产品主要包括非制冷红外热成像 MEMS 芯片、红外热成像探测器、红外热成像机芯、红外热像仪及光电系统。

2018年5月，公司发布12微米1280*1024百万级像素数字输出红外MEMS芯片。红外探测器的设计、生产及研发涉及到材料、集成电路设计、制冷和封装等多个学科，技术难度很大，目前全球仅有美国、法国、以色列、中国等少数国家能够掌握非制冷红外探测器核心技术。

公司目前已具备先进的集成电路设计、传感器设计、器件封测、图像算法开发、系统集成等研发与制造能力。公司产品主要应用于军用及民用领域，其中军用产品主要应用于夜视观瞄、精确制导、光电载荷以及军用车辆辅助驾驶系统等，民用产品广泛应用于安防监控、汽车辅助驾驶(ADAS)、户外运动、消费电子、工业测温、森林防火、医疗检测设备以及物联网等诸多领域。

北京欧立信咨询中心预测，军用市场方面，全球军用红外市场规模将由2018年的88.96亿美元增长到2023年的107.95亿美元，年复合增长率4.78%;全球民用红外市场规模将由2018年的45.73亿美元达到2023年的74.65亿美元,年复合增长率10.29%。

公司在行业内的主要竞争对手为FLIR，ULIS，国内主要有大立科技、高德红外和北方广微等。全球军用红外热像仪市场北美占据50%，欧、亚市场占比紧随其后。全球红外市场供给主要被国外公司垄断，国内厂商在国际市场上市占率不高。