Imagination走出ARM阴影：与多家公司签订授权

当前，苹果公司的iPhone5s采用的就是ImaginationTechnOLogies的图形晶元技术。一年前，ImaginationTechnologies市值高达16亿英镑。

当时，如果ImaginationTechnologies投资者转投竞争对手ARM股票，则收益将增长60%。如今，ImaginationTechnologies市值损失近半。

这主要是受到了一些利空消息的影响。首先，ImaginationTechnologies进行了一次十分冒险的并购：以1亿英镑收购美国晶元厂商MIPS。随后，ImaginationTechnologies又发布盈利预警。

雪上加霜的是，有不少业内人士称，苹果公司正在招聘大量图形工程师，旨在为自己的产品独立设计图形晶元。

如果消息属实，这对ImaginationTechnologies而言是个灾难性的打击，因为公司近50%的营收来自iPad和iPhone。

但如今，ImaginationTechnologies一扫阴霾。英国投资公司LiberumCapital分析师欧因·拉姆比(EoinLambe)称：「有迹象表明，ImaginationTechnologies将一扫昔日阴霾。」

第一条好消息来自苹果公司刚刚发布的iPhone5s，它采用了ImaginationTechnologies的Rogue图形晶元技术。

上周五，ImaginationTechnologies又与联发科签署多年授权协议。之前有传闻称，联发科可能转投其他供应商。

本月初，Broadcom宣布以1.64亿美元收购日本晶元厂商Renesas(瑞萨)的LTE资产。Broadcom本来并未使用ImaginationTechnologies的图形晶元技术，但如今这种可能性加大。

Numis证券分析师尼克·詹姆斯(NickJames)称：「如今，Broadcom使用ImaginationTechnologies图形晶元技术的可能性越来越大。」

鉴于上述利好消息，ImaginationTechnologies股价上周五一度上扬33%以上。

如今，投资者将关注的是本周二将发布的上半年管理报告，以及公司CEO海珊·亚赛(HosseinYassaie)是否将公布公司的未来发展计划。

具体而言，投资者将关注ImaginationTechnologies的授权营收。去年，该部分营收下滑15%至2910万英镑。

至于中长期前景，可能还要取决于与ARM的竞争状况。最初，ARM专注于计算机处理器，ImaginationTechnologies定位于图形晶元。

但随着并购的进行，两家公司相互侵入对方领地。ARM的图形晶元技术已经被联发科等厂商使用，而ImaginationTechnologies也正在努力让MIPS重新焕发风采。

大部分观察家认为，作为相对小型的竞争对手，ImaginationTechnologies面临着不少挑战。上一财年，ImaginationTechnologies的研发费用为8400万英镑，而ARM几乎为其两倍。在运营利润率上，ARM也是ImaginationTechnologies的两倍。

但从长期角度讲，MIPS将助ImaginationTechnologies一臂之力，成为ARM强劲对手。但令人们担忧的是，ImaginationTechnologies可能不情愿牺牲短期利益。

ImaginationTechnologies的做事风格有些古怪，例如，拒绝出售消费者娱乐部门Pure。但Numis证券分析师詹姆斯称，投资者应该容忍ImaginationTechnologies的一贯作风。

詹姆斯说：「一些美国最成功的科技公司都拥有一套独特的管理模式，如苹果公司，市场对此已经习惯了。」

的确，投资者已经看到ImaginationTechnologies走出窘境。