SiP撑日月光今年营收、获利双增 巴克莱重申加码

IC封测大厂日月光(2311)近期虽面临高雄K7厂晶圆凸块停工逆风，不过外资券商巴克莱(Barclays)在最新出具报告中仍力挺日月光，强调来自苹果的指纹辨识SiP(系统级封装)订单、乃至Wi-Fi模组挹注EMS电子代工订单升温，都将让日月光今年营收、获利双增10%以上。为此巴克莱重申对日月光的「加码(OW)」评等，目标价维持在35元位置不变。

事实上，日月光去年Q4无论在IC封测材料营收、或者EMS电子代工服务均交出不俗表现，该季IC封测材料营收季增0.2%、优于财测的季减0-3%，而EMS电子代工营收则季增34%，更远远优于法说会时提具的预期值。

日月光去年Q4封测材料营收为379亿元，季增0.2%，集团Q4单季合并营收为641.64亿元，较Q3增13.1%，创下日月光合并营收的单季新高。

巴克莱在最新出具报告中指出，预估日月光去年Q4单季合并毛利率可站稳19%左右水位、合并营益率估约11%，单季EPS预料可达到0.7元水准，优于市场预估的0.57元；而今年Q1面临IC封测产业淡季，且EMS订单的出货高峰已过，巴克莱预期日月光本季营收动能将呈现休息，单季合并营收预估将季减18-22%，呈现自去年Q4单季新高回落的态势。

尽管本季营收动能较为疲软，不过巴克莱仍看好来自Apple的指纹辨识晶片SiP订单、加上Wi-Fi模组EMS代工服务，将支撑日月光今年营收与获利双双成长10%以上，据此巴克莱重申日月光为其亚太半导体首选清单(Top picks)成员，评等与目标价维持在「加码(OW)」与35元不变。

而随着日月光法说会将在近期召开，巴克莱也预先对日月光提问，认为法人圈将在法说会上聚焦包括：K7复工时程、K7停工是否连带影响日月光FC-CSP(晶片尺寸覆晶封装)与EMS订单、Q2营收成长动能可否达2位数百分比等问题。