日月光 苹果业务比重升至30％

看好日月光（2311）受惠于苹果「指纹辨识系统级封装（FP SiP）」、「覆晶芯片级封装（FC-CSP）AP」、「WiFi模块」等三大业务，巴克莱资本证券昨（27）日预估未来2年苹果占营收比重，将由今年上半年的10％大幅攀升到25％至30％，将目标价由28元调升至32元。

巴克莱资本证券亚太区半导体首席分析师陆行之也将日月光纳入「亚太区半导体优先买进名单」之中，其余入列3档分别为台积电（2330）、联发科（2454）、景硕（3189），昨天日月光股价逆势收涨0.2元、收在25元。

为争取苹果订单，日月光在高阶封测技术投入相当多资源，陆行之表示，在台积电0.18微米讯号混合投片与精材（3374）的5道光罩处理后，日月光将推出封测／SiP服务，将传感器、逻辑IC、被动元件集成到1个覆晶模块内。

根据陆行之估算，以每单位7至8美元、日月光拿到60％至70％订单，覆晶封测／SiP业务占日月光营收比重，将从今年第3季1％逐步攀升至今年第4季8％与明年第4季的11％。

此外，陆行之预估，日月光明年覆晶封测与SiP业务毛利率分别为25％至30％与8％至10％，均高于整体平均水平，有利于毛利率的提升。

将日月光目标价订在30元的港商德意志证券半导体分析师周立中也指出，日月光是苹果iPhone5S指纹辨识感测模块SiP独家供应商，预计从8月起将大幅出货，预估占第3季与第4季合并营收比重将分别为1％至3％与4％至6％。

除了SiP业务外，陆行之指出，苹果20纳米HKMG于明年初转至台积电后，日月光将与景硕一起拿下其AP的FC-CSP近50％订单，若以每单位封测价格4至5美元、毛利率25％至30％计算，明年苹果AP的FC-CSP业务占日月光营收比重预估将从上半年的2％至3％攀升到下半年的8％。

若再加上苹果WiFi模块业务，陆行之预估未来2年苹果这三大订单占日月光营收比重将从今年上半年的10％大幅攀升到25％至30％，尽管市场认为半导体产业的季节性修正将冲击今年第4季至明年第1季营运表现，但看好苹果订单成长动能，仍将目标价调升至32元。