IC封测双雄 Q4淡季发亮光

虽然晶圆代工龙头台积电(2330)董事长张忠谋于日前法说上抛出，「全球经济看不到隧道终点亮光」的论点，显示当前国际间的经济景气，仍陷于低迷的混沌状态；惟IC封测双雄对今年第四季及明年的营运前景却不看淡。龙头一哥日月光(2311)财务长董宏思坚定指出，第四季对日月光而言，将淡季不淡，预期仍有3~5%的季成长；矽品(2325)董事长林文伯也表示，封测产业明年表现会优于晶圆代工。
日月光第三季合并营收为458.7亿元，季增6.8%，符合上次法说预测季增4%到6%的高标。单季税后纯益34.46亿元，较前一季成长7.62%，每股纯益0.45元，符合预期。累计前三季税后纯益87.05亿元、每股纯益1.14元。由于日月光最大客户台积电在28纳米制程的大量产出，且张忠谋对未来4年的营运展望仍乐观认为有强劲成长荣景，让日月光对未来扩大产能，继续拉开与同业的市占率计画，有如吃下定心丸。
由于日月光对第四季展望优于市场预期，吸引野村、摩根大通、德意志等3家外资券商同步叫进，目标价分别为29 、28、27元。野村证券认为，日月光积极投入研发，使得这两年切入铜制程的效应优于同业，而获得更多国际大厂的订单青睐，加上严控成本有成，维持对其「买进」评等，目标价29元。
而摩根大通证券则指出，虽日月光第三季每股纯益0.45元，低于摩根大通证券预估值11%，主要是受到金融资产评价损失和所得税较高影响，但核心业务受惠铜制程比重拉高、毛利率提升，表现优于预期，且第四季营运表现将优于晶圆厂，预估单季EPS为0.58元，因此，重申对其「加码」评等，目标价由27.2元提高至28元。德意志证券则认为，日月光股价落于相对低档，加上第四季展望优于预期，看好未来股价的反弹空间，给予「买进」评等，目标价27元。
矽品董事长林文伯于日前法说上表示，虽WIN 8带动的换机潮延迟，加上第四季仍是PC季节性的传统淡季，但是，经过上一季与这一季的库存调整后，预期明年第一季的补库存需求会出现，且在苹果、三星及大陆各种品牌或白牌的智能手机，对行动装置相关产品需求维持于高档不坠，预期明年封测产业的表现会优于晶圆代工。预估矽品第四季在铜制程比重可拉高至60%，合并营收较第三季成长约落于0~-3%。
矽品第三季税后纯益16.99亿元，较前一季成长15.7%，每股纯益0.55元，毛利率为19.7%也比前一季19.3%略增；累计前三季税后纯益40.59亿元、每股纯益1.31元，超过日月光的1.14元。