日月光矽品 小摩看淡

近日率先降评半导体业的摩根大通证券，以存货调整将冲击营运基本面为由，将日月光 (2311)、矽品 (2325)降评至「中立」，目标价并双双下修，造成昨 (19)日封测双雄股价重挫破底。

摩根大通证券半导体产业分析师徐祎成指出，从基本面表角度来看，电子业的下游需求虽不乐观，但第二季已见落底，预期第三季起在季节性因素的带动下，产业仍有一波成长的力道，刚好为这波上游半导体的调整循环消化库存。

不过与前次2004年至2005年的修正循环相较，虽然循环脉动具有高度相似性，但此次循环面临更为弱势的总体环境，因此以前次修正循环花费两季的时间为基础推算，此次修正才开始，预计最快也要到今年底才能修正完毕。

徐祎成建议投资人，宜等待存货去化殆尽的讯号浮现后 (预计要到第四季)，同时股价也修正的差不多了，如矽品股价净值比低于1.5倍时再行进场，会较为稳妥。

有鉴于存货修正问题对封测厂基本面所造成的影响，徐祎成下修封测双雄今、明两年获利，其中日月光每股税后纯益(EPS)各降17%、14%，矽品也下调27%、28%，两家公司评等也全面降评至「中立」。

【记者简永祥／台北报导】苹果恐下修本季iPhone手机出货量，以苹果芯片供应链为主的晶圆代工龙头台积电（2330）及封测大厂日月光（2311）也首当其冲，本季营运下修恐超乎预期。