晶圆代工厂产能吃紧IC设计2Q步步高

拜上游晶圆代工厂2014年第2季产能利用率持续飙涨的大环境氛围加持，台系IC设计业者虽然提前在第1季就交出营收表现淡季不淡的佳绩；但在产业链已从先前库存回补的意识，进化为预建库存的共识后，台系一线IC设计大厂如瑞昱、立锜、联咏及联发科近期纷纷表达第2季订单能见度仍持续成长的正向看法。虽然5、6月业绩有可能因全球PC市场传统淡季压力而无法再有效冲高，但4月业绩再创2014年单月新犹，5、6月营运表现也将维持盘坚走势几成定局，第2季公司营收、毛利率及获利表现都没有看不好的理由。近期正密集公布第1季财报的台系IC设计业者，频频传出毛利率及获利超出预期的利多消息，由于这一波自中国农历年后所启动的产业链库存回补潮，客户端多无意压低芯片单价，只求供货顺畅，台系IC设计业者普遍享受到一些毛利率回升的效益。由于客户仍紧盯供货顺畅的大方向，对于压低芯片价格的诉求暂时放在一边，台系IC设计业者普遍预期，在第2季新款芯片陆续上市，可望冲高营收及毛利率表现下，配合第2季订单能见度仍较第1季明显走高，公司获利率及获利数字的改善，将可稳定维持一段时间。台系模拟IC设计大厂表示，观察台系IC设计公司毛利率表现，多由晶圆代工厂产能利用率呈现正相关，因为，当晶圆产能吃紧时，芯片单价往往盘坚，二线及小型IC设计业者又受限于支援不足，无法恣意杀价；因此，这时间的芯片毛利率多可望恃强表现。一旦晶圆代工厂产能利用率开始下滑，在库存压力及其他竞争者也开始要到便宜晶圆后，芯片价格战重启的情形，自然不利于各家芯片供应商的毛利率表现。在2014年上半晶圆代工厂不断发出产能利用率高升的讯号后，台系IC设计业者短期确实拥有毛利率向上的保护罩。此外，在两岸科技产业链近期已开始将先前的库存回补动作，提升至下半年旺季效应的预建库存准备下，也助涨客户端第2季下单的声势及幅度，其中，消费性电子及行动装置第2季都有新机将问世，又有传统旺季效应加持，台系相关消费性IC、LCD驱动IC、模拟IC供应商都已喊出第2季营收季增20~50%的超高成长目标。至于仍担心传统淡季效应的台系PC相关IC设计业者，虽仍保守预期5、6月营运表现有下弯压力，但第2季要成长10%以上，应该不是问题。台系LCD驱动IC供应商指出，以产业链库存回补及消化时程，短则3个月，长则6个月的情形来看，这一波两岸客户的库存回补狂潮，在晶圆代工产能渐紧的压力助涨下，确实有自第1季一路发酵至第3季的机会。不过，由于过去客户都有超补的惯性，是否短线客户的抢货潮，又一次正在铺陈下半年旺季不旺的故事，可能也需要多观察，但以联发科因市占率成长效益，而交出连续5季营收上扬好成绩的走势来看，台系IC设计业者2014年再次挟中低价3C产品市场而起，或有不一样的亮眼表现可期。