德意志:联电28nm制程下季可望获联发科/瑞昱单

联电(2303)宣布，于董事会中通过181.8亿元的资本支出，以冲刺28奈米等先进制程的产能建置需求。根据联电预估，今年底前28奈米制程营收占比仍低，仍是占公司低个位数百分点。惟根据联电的说法，目前28奈米制程手头已有超过20个客户，且掌握的几个案子，也不仅限于通讯产品，因此于此时再通过资本支出案，加紧28奈米制程产能的布建。外资德意志证券则指出，联发科(2454)与瑞昱(2379)于明年Q1，即有望采用联电的28奈米制程。
联电执行长颜博文于日前指出，28奈米PolySiON今年Q4即会进入pre-production阶段，至于28奈米HKMG(高介电常数金属闸极)制程，则有机会在明年下半年产生营收贡献。不过，联电则并未对28奈米制程何时营收贡献将超过5个百分点，提出评论。
而关于联电近期基本面，外资德意志证券则是出具报告指出，联电11月营收缴出微幅月减1.17%、来到103.45亿元的成绩，表现相对持稳，联电Q4晶圆出货量将季减8~10%的财测将能顺利达阵。德意志证券则指出，联电目前28奈米poly-SiON制程的良率已经达到70%左右，并可望于明年Q1，获瑞昱与联发科采用。

惟德意志也提醒，联电后续28奈米poly-SiON制程将面临沉重的ASP降价与毛利率压力，主要是来自三星与格罗方德的竞价压力激烈。此外，联电的28奈米HKMG制程目前良率还仅有20%左右，因此后续订单的争取状况还待观察。