台积电今法说 电子拚败部复活

台积电今（18）日召开法说会，外资昨日买超1.2万张先卡位。外资圈已将台积电的法说会内容，视为台股下一波资金押宝分水岭，若优于预期，将导引资金由传产股转向科技股；若低于预期，外资可能忍痛继续加码贵到不行的传产股。

外资扩大买超台股部位，关键在于外资券商陆续调升台股在MSCI亚太区除日本外投资组合的投资评等。继摩根士丹利与摩根大通证券之后，汇丰证券也将台股投资评等调升至「中立」，势必带动客户先「补权重」。

外资已连续7个交易日，合计买超台股高达652亿元，买盘背后原因与其说是来自于指数急涨逼得空头回补的「轧空」需求，不如说是因应台股权重调整所带来的「轧空手」需求。

据统计，这些回补外资的买进标的，除了金融股外，多集中在传产股，欧系外资券商分析师指出，科技股杂音太多，即便许多传产股投资价值已贵到吓死人，买盘仍趋之若鹜。

近期到海外拜访国际机构投资人的巴克莱资本证券非科技产业研究团队主管叶昌明表示，客户对台湾传产股的兴趣之高，让他相当惊讶，客户对传产的态度是「不见得一定要在这个价位买，但确定放在资金配置的雷达上」。

欧系外资券商分析师指出，今天举行的台积电法说内容，将牵动外资后续动向的关键，若优于市场预期，外资可望由传产股转向跌深且具基本面的科技股，若不如市场预期，外资恐怕得继续硬着头皮买进短线涨多的传产股。

从外资昨天开始对台积电放大买超张数至1.2万张观察，似乎有转多迹象，瑞信证券台湾区研究部主管艾蓝迪（Randy Abrams）认为，台积电应该会维持既有乐观看待基本面的基调，不过，考量到第四季潜在库存修正因素，年底前技术面应该还会再回档整理打出另一只脚。

艾蓝迪指出，目前外界认为台积电基本面的变量之一是，高阶智能型手机销售力道已趋缓，以400美元以上的高阶产品为例，今年成长力道可能不到5％，但即便如此，打入苹果供应链的台积电，高阶需求成长力道仍会优于平均值。