14纳米制程 牵动台积霸业

2015年起，晶圆代工产业在16/14纳米制程竞争将转趋激烈！巴克莱资本证券陆行之指出，尽管台积电在28/20纳米龙头地位仍难以撼动，但随着英特尔14纳米产能从明（2014）年下半年开出，苹果与Altera预计将从2015年下半年起，将部分14纳米FinFET订单下给英特尔。

台积电明（11）日举行股东会，外资希望董事长张忠谋能针对14纳米制程的最新竞争态势做出最新说明、以期能降低市场疑虑。

根据巴克莱资本证券预估，苹果从2014年起将挤身台积电前五大客户，占其营收比重将达6％，台积电未来在14/16纳米制程能拿下多少苹果订单，将牵动既有霸业能延续多久。

国际机构投资人日前针对半导体双雄，进行“卖出台积电、买进英特尔”的配对交易（pair trade）策略，造成台积电股价回档修正、英特尔股价大涨，有别于近1年来半导体双雄的股价消长走势。

巴克莱资本证券亚太区半导体首席分析师陆行之指出，台积电、三星、英特尔等半导体三雄的高阶制程竞争将从2015年起转趋白热化。

其中，台积电从2015年上半年开始出货16纳米FinFET制程给Xilinx、高通、苹果、联发科；至于三星则以14纳米FinFET制程满足内部智能型手机芯片的强劲需求；英特尔14纳米制程在2014年下半年开出后，从2015年下半年起拿下苹果与Altera部分FinFET订单。

陆行之评估，英特尔14纳米制程拥有良率高出平均水平约20个百分点，以及die size较小等优势，但因晶圆成本高出台积电约50％，以及与IC设计客户之间会有利益冲突问题，两者之间优劣势会相互抵消。

整体而言，陆行之认为未来在14/16纳米FinFET晶圆代工领域能胜出的关键因素包括下列5项：一、与客户间无利益冲突；二、产能开出期间良率表现；三、客户制程IP内容强弱将牵动设计结果；四、存储器集成眉脚（know-how）；客户订单量与产品内容将牵动产能利用率。

陆行之认为，这些都是未来2、3年的竞争问题，在苹果转单效应加持下，台积电自2014年第一季起还是可将既有28纳米制程技术领先优势一路延伸至20纳米、仍具主导地位，因此维持“买进”投资评等与128元目标价。