法人估晶圆双雄台积电Q3 EPS 1.76元联电毛利率超高标

晶圆代工业者法说下周将展开。基于台积电(2330-TW)(TSM-US)第3季业绩超越了高标，市场预估其第3季每股盈余(EPS)均值约在1.76元；至于联电(2303-TW)(UMC- US)，随通讯客户超乎预期的需求加持与28奈米进展稳健，毛利率部分将超越早先的高标。

半导体巨擘英特尔(INTC-US)第3季获利表现不如预期；超微(AMD-US)在个人电脑市场成长萎缩下，亏损超预期，亏损较市场预估值增约1倍；而台积电第3季营收因客户出货提前，该公司财测目标已达阵并超高标达约1413.75亿元，季增逾1成。

市场预机构估台积电每股盈余均值约在1.76元，高标则约落在1.86元。但仍有汇兑损失评估，以及持有中芯(0981-HK)或一旦将茂迪(6244-TW)视为纯粹的金融性投资等帐面可能认列资产减损等的变动存在着。

至于联电，第3季营收约为285.25亿元，季增逾3.2%，外资分析师认为，来自联发科(2454-TW) 白牌手机相关订单相对稳定，并有电视晶片客户等需求的支撑，在平均销售价格(ASP)成长下，联电第3季毛利率有望超越25%的水准。

然而，联电也存在着与台积电相同的资产减损认列可能；联电将于第3、第4季陆续认列解散清算日本子公司UMC Japan以及子公司联相部分，但其已透过近期处分转投资京元电(2449-TW) 、原相(3227-TW)、联咏(3034-TW)、晶电(2448-TW)等，累计处分获利了逾19.3亿元，并将分别于下半年财报认列，多少可弥平资产减损。

此外，联电在第2季营收季增1.24倍，已逐步展现了强化资源整合与撙节营运开支的效益，Bloomberg等市场预估，在基期仍低的情况下，营业利益率若在第3季成长幅度未达6%，意味着其第四季随库存调整的潜在降幅将低于处历史高档的台积电，同时，净利在第4季也有望续飙。

机构法人关注台积电董事长暨总执行长张忠谋、联电执行长孙世伟分别将对于第四季至明年市场动态发表的谈话，并盼为浑沌的市场拨开云雾。